חייגו: 1-700-55-10-15
תחזיות פורקס - תחזית רבעונית
דולר אוסטרלי\דולר אמריקני – תחזית
17:31 | 04/06/2007
ברבעון הראשון של 2007 גנב הדולר האוסטרלי את ההצגה בשוק המט"ח העולמי. הכלכלה האוסטרלית יצאה נשכרת בעקבות התאוששות חזקה שנרשמה במחירי הסחורות. כתוצאה מכך, נסק הדולר האוסטרלי לשיא של העשור האחרון במסחר כנגד הדולר האמריקני וכנגד הין היפני.
ואם לפרוט זאת למספרים, הרי שבפרק זמן של 12 חודשים בלבד, מנקודת השפל של 0.7015 שנקבעה במרץ 2006, התחזק הדולר האוסטרלי ב-17% אל מול הדולר האמריקני, עד לרמה של 0.8210. כמו כן, המטבע התחזק כתוצאה מתנועות של קרי טרייד, ועל כן חוזקו ניכר במיוחד אל מול מטבעות בעלי תשואה נמוכה כדוגמת הין היפני והפרנק השווייצרי. הוא התחזק, אפוא, ב-15% אל מול הין היפני, מנקודת השפל של חודש מרץ 2006, שבה נסחר ב-82.07, ועד לשיא של אפריל 2007 – 97.55, הודות למשקיעים יפנים נואשים לתשואה אשר קנו את המטבע בהיקפים גדולים. התשואה הנוכחית לאג"ח לשנתיים של ממשלת אוסטרליה גבוהה ב-5.48% לעומת האג"ח של ממשלת יפן, וב-1.77% על פני האג"ח של ממשלת ארצות הברית.
האם תוכל הכלכלה האוסטרלית להמשיך לצמוח ב-2007, כאשר שער הריבית עומד על 6.25%?
מאז 1991, השנה שבה פקד את המדינה המיתון האחרון, הכלכלה האוסטרלית צמחה בשיעור שנתי של 3.25%. עם זאת, לאחר שש-עשרה שנה רצופות של צמיחה איתנה, רבים הכלכלנים המביעים חשש כי הכלכלה ה-12 בגודלה בעולם הגיעה לשיא שממנו לא תוכל לצמוח עוד. אין אנו שותפים לסברה זו. מתוך סקר העסקים החודשי, הנערך על ידי הבנק הלאומי של אוסטרליה ומספק תמונת מצב חשובה על מצב העסקים ללא המגזר החקלאי, עולה כי התנאים העסקיים ורמות התעסוקה קרובות לשיאים המחזוריים. שיעור האבטלה מצוי ברמה הנמוכה ביותר מזה 30 שנה, ומדד אמון העסקים רושם התאוששות לאחר הנפילה בשנה שעברה שהתרחשה בעקבות העלאת שער הריבית. גידול במספר מקומות העבודה עודד את הצרכנים להגדיל את הוצאתם, ובחודש פברואר המכירות הקמעונאיות התרחבו בקצב כפול מן הצפוי. על פי הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה של אוסטרליה, המכירות הקמעונאיות גדלו ב-0.9% בחודש פברואר והסתכמו ב-18.8 מיליארד דולר אוסטרלי, לעומת 18.6 מיליארד דולר אוסטרלי בחודש ינואר. בעקבות פרסום דוח זה, הנוטה להשפיע על פעילות השוק, האמיר הדולר האוסטרלי לשיא של 10 שנים כנגד הדולר האמריקני; עלייה שנשענה על ספקולציות כי הבנק המרכזי יעלה את שער הריבית גבוה אף יותר. ב-3 באפריל החליט הבנק המרכזי של אוסטרליה להשאיר את שיעור הריבית ללא שינוי על 6.25%, מה שאיכזב סוחרים רבים וגרם לצניחה חדה בערך המטבע המקומי. אולם עד מהרה התאושש המטבע וקבע שיאים חדשים, כאשר הציפיות להעלאת ריבית בחודש מאי נותרו בתוקף.
הבנק המרכזי של אוסטרליה (RBA) עשוי לגלות נכונות להעלות את הריבית לשיא של 10 שנים
בעוד הבנק הפדרלי של ארצות הברית נמנע במשך 9 חודשים משינוי הריבית, הבנק המרכזי של אוסטרליה גילה פעלתנות מרובה. ה-RBA העלה בשנה האחרונה שלוש פעמים את שיעור הריבית במשק והעמיד את מחיר הכסף על 6.25%. חרף העובדה כי עלות ההלוואה באוסטרליה הינה אחת הגבוהות בכלכלות העולם המובילות, ה-RBA התקשה למתן את לחצי השכר והמחירים. על פי אומדן האינפלציה החודשי של TD Securities Melbourne Institute, האינפלציה במשק עמדה בחודש מרץ על 0.5%, ו-3.5% בחישוב שנתי, הרבה מעל טווח היעד של 2-3% שהציב ה-RBA. אלא אם כן תחול התמתנות בלחצי השכר והמחירים, עשוי ה-RBA להעלות את הריבית לשיא של 10 שנים.
הכלכלה האוסטרלית נהנתה מהתאוששות במחירי הסחורות, אולם המאזן המסחרי נותר בגירעון
הכלכלה האוסטרלית יצאה נשכרת מההתאוששות שחלה במחירי הסחורות בעולם. מחיר הזהב עלה ב-13% מאז תחילת השנה, ואילו החוזים העתידיים על פחם נסחרים במחיר הגבוה ב-4% ממחירם לפני שלושה חודשים. אוסטרליה הינה יצואנית הזהב השנייה בגודלה בעולם, ומדורגת חמישית בעולם בייצור פחם. הכלכלה האוסטרלית ממשיכה להרוויח במידה עצומה מהצמיחה האדירה של סין והודו, שתי המדינות המאוכלסות ביותר בעולם, המהוות יעד ל-17% מסך הייצוא של אוסטרליה. בחודש פברואר, הסתכם היקף הייצוא של אוסטרליה ב-18.5 מיליארד דולר אוסטרלי, שיא של כל הזמנים. הייצוא לסין עלה ב-26% ולהודו ב-28%. מצד שני, אוסטרליה מדווחת על גירעון מסחרי זה יותר מארבע שנים, ובחודש פברואר היה זה החודש ה-59 ברציפות שבו מדווחת המדינה על גירעון מסחרי. על פי הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה של אוסטרליה, הגירעון המסחרי התרחב ל-838 מיליון דולר אוסטרלי, לעומת 832 מליון דולר אוסטרלי בחודש ינואר. העלייה של הדולר האוסטרלי הכבידה על היצואנים האוסטרלים, שכן היא ייקרה את הסחורות שלהם ועל כן פגעה בכושר התחרותיות שלהם.
לסיכום
עם תחילת הרבעון השני של 2007, הכלכלה האוסטרלית מתפקדת במלוא הקיטור וממשיכה לייצר לחצים אינפלציוניים ברחבי המשק. העלייה המתמידה באינפלציה עשויה לאלץ את ה-RBA להעלות את שער הריבית במשק, במטרה לשמר מחד את קצב הצמיחה ולשמור על יציבות המחירים מאידך. למעשה, העלייה ברמת השכר, שיעור אבטלה הנמוך, ההוצאה הצרכנית הגבוהה וההתאוששות בשוק הדיור ללא ספק הקפיצו את הציפיות להעלאת ריבית. כאשר בוחנים את מבנה הריביות עבור פקדונות בדולרים אוסטרליים, הרי שהציפיות נוטות בבירור להעלאות ריבית נוספות. בעוד שיעור ריבית הליבור ל-3 חודשים עומד על 6.5%, הריבית ל-12 חודשים גבוהה ב-16 נקודות בסיס ועומדת על 6.66%. המשך המדיניות המוניטרית המרסנת עשוי לספק תמיכה נוספת לדולר האוסטרלי, במיוחד אל מול הדולר האמריקני, וזאת לאור ההערכה הרווחת כי הבנק הפדרלי של ארצות הברית אינו מתכוון לשנות את הריבית בעתיד הנראה לעין. שיעורי ריבית גבוהים יותר יגבירו ביתר שאת את האטרקטיביות של הדולר האוסטרלי עבור משקיעים זרים, והביקוש הגובר לקרי הטרייד עשוי להוביל את הדולר האוסטרלי למסע התחזקות נוסף אל מול המטבעות הנושאים ריבית נמוכה כגון הין היפני והפרנק השוויצרי.
דולר אוסטרלי\דולר אמריקני – ניתוח טכני לקראת הרבעון השני
ניתן לזהות ירידה בת 5 גלים במסחר בדולר האוסטרלי\דולר אמריקני מרמת השיא של שנות ה-70 (1.4900) לשפל של 2001 (0.4995). פירוש הדבר הוא כי מסע ההתחזקות בן 5 הגלים מ-0.4995 קרוב לוודאי הינו גל A בתיקון A-B-C (הגל השלישי המורחב והגל הרביעי מהווים משולש). ציפייתנו היא כי גל B יורד יצא לדרך בקרוב, וזאת לאור העובדה כי מדד ה-RSI השבועי מאותת על רכישות יתר בפעם הראשונה מאז נובמבר 2004. רמות שבהן עשויות להתרחש היפוכי מגמה הן pivot R1 חודשי (0.8249) ו-pivot R2 חודשי (0.8410). אנו בקרבת פסגה כאשר הגל החמישי מצוי בעצמו בגל החמישי שלו.
כאשר נרד מתחת לשיא של ינואר, 0.7979, המהווה את נקודת התמיכה הקודמת, יאותת הדבר כי אכן נקבעה פסגה, ונקודת התמיכה הבאה שתעמוד למבחן לאחר מכן תהיה
0.7678 (השפל של מאי).
מבנה הירידה יספק לנו רמזים על שיעורה. השיא של 1990 (0.8351) מהווה נקודת היפוך מגמה פוטנציאלית. סגירה שבועית מעל 0.8400 תצביע כי מסע ההתחזקות מתרחב ומתקרב לקראת השיא של 1989 (0.8915).
מקור: www.dailyfx.com