לסחור את דוח המכירות הקמעונאיות

13:13 | 14/07/2010    מאת יוחאי שוויגר
                                      
מועד הפרסום: יום ד´, 15:30 שעון ישראל

צפי מוקדם: 0.3%- נתון קודם: 1.2%-

צמד לסחור עליו: אירו-דולר

על פי ההערכות המוקדמות, נתוני המכירות הקמעונאיות צפויים ללמד על התכווצות בצריכה הפרטית בחודש השני, ובכך לרשום חודש שלילי שני ברציפות. ההרעה בצריכה הפרטית צפויה להעיב על תחזית הצמיחה, וזאת מעצם היותה של הצריכה הפרטית אחראית לשני-שליש מהתמ"ג.

לאור העובדה כי שוקי המט"ח נעים בעיקר על פי השינויים בסנטימנט הסיכון, נתון שלילי עשוי לעורר גל של שנאת סיכון ובאופן אירוני דווקא לחזק את הדולר, הנהנה ממעמד של מקלט בטוח ומתחזק בכל אימת שהמשקיעים נסים מהנכסים המסוכנים.

נתוני המכירות הקמעונאית צפויים להצביע על התכווצות בהיקפי המכירות בחודש יוני בשיעור של 0.3%, וזאת לאחר שבחודש הקודם נרשמה ירידה גבוהה מהצפוי של 1.2%. לאור ההרעה במגמות הצריכה הפרטית, כמו גם תנאי האשראי הדחוקים והמצב השברירי בשוק התעסוקה, הבנק הפדרלי אמור להותיר את הריבית ברמות האפסיות הנוכחיות לפחות עד סוף שנת 2010.

התרחיש החיובי

מדד אמון הצרכנים של אונ´ מישיגן זינק לשיא של שנתיים בחודש יוני (76.0), וגם נתוני המכירות ברשתות הקמעונאיות רשמו בחודש יוני גידול זה החודש השלישי ברציפות. לאור זאת, ייתכן שנתוני המכירות הקמעונאיות היום יפתיעו לטובה ויפריכו את התחזיות המוקדמות השליליות. נתוני צריכה חיוביים בהחלט יתרמו לשיפור תחזית הצמיחה, וזאת מעצם תלותה של הכלכלה האמריקנית במגמות הצריכה הפרטית.

התרחיש השלילי

מנגד, בחודש יוני גדל מעגל הבלתי מועסקים בכלכלה הגדולה בעולם ב-125 אלף בני אדם נוספים. היתה זו הירידה התעסוקתית הראשונה שנרשמה השנה, וגם נתוני השכר לשעה רשמו שחיקה של 0.1%. המשך ההיחלשות בשוק התעסוקה מביא לרתיעה של משקי הבית מהוצאות מיותרות והסנטימנט הזה בהחלט עשוי להתבטא בהיקפי הצריכה הפרטית כפי שישתקפו בנתונים היום. סימני חולשה כלכליים גם יניאו את הפד מהקשחה של המדיניות המוניטרית, ועל כן נתונים שליליים יפגעו בציפיות הריבית עבור הדולר.
 


כיצד נסחר את האירוע?

על פי התחזיות המוקדמות אנו צפויים בפני נתונים שליליים. ואולם, כפי שתיארנו ישנם מספר אינדיקטורים מקדימים המרמזים על אפשרות של הפתעה חיובית, והפתעה שכזו עשויה לגרור תנועה שורית חזקה של הדולר.

לפיכך, אם הצריכה הפרטית תרשום גידול של 0.2% ומעלה, אזי אנו נמתין לנעילה של נר דובי בגרף של חמש דקות לאחר האירוע כדי לפתוח שורט על האירו-דולר. אם אכן תצא העסקה אל הפועל, אנו נציב את הסטופ הראשוני בקרב השיא הקרוב בגרף הקצר, ובהתאם לרמת הסיכון גם נציב את היעד. היעד השני יהיה נתון לשיקול דעתנו. לאחר שהמחיר יגיע ליעד הראשון אנו נסגור לוט אחד ונציב את הסטופ בלוט השני לשער הפתיחה.

מצד שני, אם התנאים הכלכליים הירודים יתבטאו בירידה בנתוני המכירות הקמעונאיות, הדבר עשוי להעיב על התחזית הכלכלית ולהחליש את הדולר. בעקבות כך, אם הנתונים יצביעו על גידול שלילי של מעל 0.3%-, אנחנו ניערך לפתוח לונג על הצמד, בהתאם לקווים המנחים שהוצגו בתרחיש הקודם.