חמשת האירועים הבולטים השבוע בשוק המט"ח

17:24 | 28/02/2010    מאת ג'ון ריוורה
                                      יוחאי שוויגר
השבוע צפויים לנו החלטות ריבית, דוחות תמ"ג, נתוני תעסוקה ועוד שלל פרסומים שעשויים לחולל תנודות מחיר משמעותיות. שני הבנקים המרכזיים שייוועדו השבוע ועשויים להודיע על שינוי במדיניות המוניטרית הם הבנק המרכזי של אוסטרליה והבנק המרכזי של אנגליה, והדבר בהחלט עשוי להטות את המחירים ולתדלק תנועות מגמתיות בשערים המצטלבים. ואולם במוקד השבוע יעמדו פרסום נתוני התעסוקה והייצור בארצות הברית.  

דוח התמ"ג – קנדה (1 במרץ, 15:30 שעון ישראל)

נתוני התמ"ג שיתפרסמו השבוע בקנדה אמורים להצביע כי הכלכלה המקומית צמחה ברבעון הרביעי של 2009 בשיעור נאה של 4.0%, וזאת הודות לביקושים הזרים הגבוהים לחומרי גלם. העלייה בקצב הגידול הכלכלי צפויה להגביר את הלחצים האינפלציוניים. ואמנם, מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר עמד על 1.9%, ממש מתחת לרף היעד של הבנק המרכזי הניצב ב-2%. שוק התעסוקה יצא נשכר מהגידול בתפוקה של החברות ובחודש ינואר נוספו למשק כ-43 אלף מקומות עבודה. כל אלה דוחפים קדימה את המטבע הקנדי. מנגד, הגירעון המסחרי של המדינה הסתכם בדצמבר ב-0.2 מיליארד, והדבר מעלה חשש כי חלה ירידה בהיקף הייצוא. אם מגמה זו תתבטא בנתוני התמ"ג השבוע הדבר יאשש את חששם של קובעי המדיניות כי הצמיחה מדשדשת. אף על פי כן, נתוני צמיחה גבוהים יעודדו את ציפיות הריבית ויזניקו את המטבע המקומי מעלה.

החלטת הריבית של הבנק של אוסטרליה (2 במרץ, 05:30 שעון ישראל)

הבנק של אוסטרליה צפוי להעלות את הריבית בשיעור של רבע אחוז מ-3.75% ל-4.00% וזאת כצעד מנע מפני התגברות האינפלציה. הבנק המרכזי של אוסטרליה היה הראשון מבין מדינות ה-G11 להעלות את הריבית, ואם יבצע העלאה נוספת השבוע תהיה זו העלאת הריבית הרביעית במספר, והוא ללא ספק הסמן הניצי מבין הבנקים המרכזיים, כאשר בנקים מרכזיים אחרים מעדיפים לנקוט גישה זהירה יותר. לפיכך, המשך סבב העלאות הריבית בהחלט צפוי לדחוף את המטבע האוסטרלי מעלה אל מול יתר המטבעות המרכזיים, וזאת מעצם יתרון התשואה המתרחב אל מול יתר המטבעות. נתוני הייצור, הצריכה והאינפלציה, כמו גם דבריו של הנגיד לפני הפרסום, עשויים ליטול את העוקץ מההחלטה. דוח התמ"ג לרבעון הרביעי יתפרסם לאחר כינוס ועדת הבנק. על פי התחזיות הדוח צפוי להצביע על גידול של 0.9%, ולאור קצב צמיחה מתון כגון זה לא בטוח שיהיו נחוצות העלאות ריבית נוספות בעתיד הקרוב. במידה והבנק יחליט להותיר את הריבית ללא שינוי, הדבר עשוי להתקבל בקרב הסוחרים כביטוי לתחזית שלילית לגבי ההתאוששות העולמית.

החלטת הריבית של הבנק של קנדה (2 במרץ, 16:00 שעון ישראל)

הבנק המרכזי של קנדה צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 0.25%, ועם זאת ישיבת הבנק בהחלט מהווה אירוע סיכון משמעותי שעשוי להותיר חותם בשוק המטבעות. הבנק המרכזי הצהיר בצורה ברורה כי אין בכוונתו לשנות את הריבית עד המחצית השנייה של הנשה ועל כן כל סטייה מקו מדיניות זה עשויה ללבות את ציפיות הריבית ולהזניק את הדולר הקנדי. כמו כן, ישנן ספקולציות לפיהן הבנק מתכוון לסיים את צעדי החירום שלו, וזאת על רקע דבריו של נגיד הבנק כי חל "שיפור משמעותי" במצבם של השווקים הפיננסיים. אם הבנק לא יציג בשורות חדשות, הדולר הקנדי בהחלט עשוי לצאת ניזוק ולהיחלש.

החלטת הריבית של הבנק של אנגליה (4 במרץ, 14:00 שעון ישראל)

התבטאויותיו היוניות של נגיד הבנק המרכזי קינג הגבירו את הספקולציות כי הבנק המרכזי ירחיב את היקף רכישות הנכסים שלו, ובעקבות כך צללה השטרלינג מטה בשבוע שעבר. אם הבנק המרכזי יודיע אכן על הרחבה של תוכניתו הכמותית, וזאת בשעה שהבנק המרכזיים האחרים דווקא מצמצים את מדיניות החירום, הרי שתהיה זו מהלומה עבור המטבע הבריטי. גם אם הבנק לא יודיע על הרחבה, המגמה בשוק כנגד השטרלינג היא חזקה. רק אם הבנק יאותת על סיום התוכנית הכמותית עשויה השטרלינג להפוך את הקערה על פיה. ואולם, לאור התבטאויותיו האחרונות של הנגיד, שהביע חשש מהיציבות במערכת הבנקאית ובשווקים הפיננסיים, לא סביר כי כך יהיה.  

דוח התעסוקה – ארצות הברית (5 במרץ, 15:30 שעון ישראל)

על פי התחזיות המוקדמות הכלכלה של ארצות הברית איבדה בחודש ינואר 50 אלף מקומות עבודה נוספים ובעקבות כך שיעור האבטלה יעלה מ-9.7% ל-9.8%. נראה כי למרות נתוני הצמיחה המשופרים שמציגה הכלכלה האמריקנית מאז הרבעון הרביעי של 2009, הדבר עדיין לא מתבטא בהתרחבות עקבית של שוק התעסוקה. הכלכלה האמריקנית צמחה ברבעון הראשון של השנה בשיעור של 5.9%, וזאת הודות לעלייה בביקושים הזרים והתרחבות מגזר הייצור. ואולם, מגזר השירותים של ארצות הברית עדיין מגלה סימני חולשה והדבר אינו מבשר טובות עבור הכלכלה, שכן מגזר זה מהווה 70% מסך התמ"ג של כלכלת ארצות הברית ומייצר את מספר מקומות העבודה הגדול ביותר. כל עוד שוק התעסוקה ממשיך לדשדש, תתקשה הכלכלה הגדולה בעולם לעלות על מסלול הצמיחה. ואולם, קשה לחזות מראש את ההשפעה של פרסום שלילי על השטר הירוק, שכן שנאת הסיכון עשוי לנתב את הסוחרים את נכסי המקלט הבטוח, ובראשם הדולר.