מאמר מיוחד! הלקחים של שנת 2009

20:36 | 02/01/2010    מאת ג'ון קיקלייטר, ג'יימי סטלה, טרי בלקס, אנטוניו סוסה, דויד רודריגז, ג'ון ריוורה, איליה ספיבק, דויד סונג, ג'ואל קרוגר
                                      יוחאי שוויגר, קינן מריאסין

כל אחד מצוות האנליסטים של dailyfx הינו גם סוחר בפועל, ועל כן ברצוננו לנצל את ההזדמנות ולחלוק עם הקוראים את הלקחים שהפקנו במהלך שנת המסחר הבאה לסיומה. אנו מקווים כי גילו נאות זה יסייע לך להימנע מהטעויות שאנחנו ביצענו.

אנטוניו סוסה – אסטרטג ראשי


אחד המפתחות המרכזיים להצלחה במסחר הינו ניהול כספים נכון. ואמנם, חשוב מאוד לעשות שימוש מושכל וזהיר בעיקרון המינוף ולהציב תמיד רמות סטופ לשם הגנה על הכפים בחשבונך מפני הפסדים כבדים. כך למשל, במהלך המחצית הראשונה של השנה ביצעו האנליסטים שלנו סדרה של טריידים מופסדים, כאשר מרביתם היו פוזיציות לונג על הדולר. במבט לאחור היה זה מקח טעות לרכוש דולרים בעת שהבנק הפדראלי יישם את מדיניותו הכמותית ומשרד האוצר הדפיס כסף כדי לממן את תוכנית התמריצים היקרה. עם זאת, לא ניתן להחזיר את הגלגל לאחור ולבחור אחרת, וזו גם לא הנקודה שאני מבקש להדגיש. מה שאני מנסה לומר הוא שאף אחד אינו מצליח ב-100% מהטריידים, גם לא הגורואים שמוכרים את שירותיהם תמורת אלפי דולרים. על כן, אם אתה רוצה להחזיק מעמד בשוק וללמוד מטעויותיך חשוב לכלכל את העסקאות בהתאם לגודל החשבון ובכפוף לעקרונות ניהול כספים. במקרה שלי, למרות שבמשך חודשים ביצעתי עסקאות מופסדות, נותר בחשבוני מספיק הון שאפשר לי לעלות ולהצליח מחדש במחצית השנייה של 2009. למעשה, זו היתה עשויה להיות שנה גרועה מאוד, אולם היא הסתיימה כשנה המורווחת ביותר שלי עד כה. אני מאחל לכולכם שנת מסחר מוצלחת ופורייה! 

ג´יימי סטלה – אסטרטג מטבעות בכיר


הטעות הגדולה ביותר שלי השנה היתה ללא ספק הניסיונות המרובים והכושלים שלי לחזות את המפנה של הדולר. הדבר הביא אותי לבצע המון טריידים וניתוחים שגויים. הייתי "בטוח" שה-EURUSD קבע פסגה ביוני, ואז באוגוסט, ספטמבר, אוקטובר ונובמבר. טעיתי בכל אחד מהמקרים, הפסדתי כסף והדבר הדיר שינה מעיני. תנועת המחיר של ה-EURUSD בין יוני ונובמבר, ובמיוחד בין אוגוסט לנובמבר, היתה קשה לפיענוח (לפחות עבורי). מה-1 ביוני ועד השיא בנובמבר ה-EURUSD התווסף ב-7%. מסע טיפוס נכבד, אולם בהתחשב בעובדה שהוא נפרש על פני שישה חודשים לא מדובר במסע מרשים במיוחד. בששת החודשים לפני יוני ביצע ה-EURUSD מסע טיפוס בשיעור של 17% ו-14%, ובתווך ירד ב-15%. ציפית שהתנודתיות הגבוהה תימשך ותביא למפנה גדול בטווח הבינוני. הירידה הגדולה יותר התחילה בסופו של דבר בשלהי נובמבר, אולם היה זה אחרי שישה חודשים של ניסיונות כושלים מצדי לחזות את ההיפוך. בשוק הפורקס הממונף זהו פרק זמן ארוך מדי להיות טועה. ישנם מספר לקחים שאני מפיק מניסיון המר הזה: חיזוי מוקדם עשוי להיות גרוע ממש כמו חיזוי באיחור. אם אתה בטוח בצדקתך, אתה ככל הנראה טועה. אל תתעלם מאומדני המגמה. השתמש בפילטר כגון ממוצעים נעים כדי לקבל אומדן על כיוונה של המגמה בטווח הארוך יותר. לדוגמא, ה-EURUSD היה לכל אורך ששת החודשים שבין יוני לנובמבר מעל הממוצע הנע ל-3 חודשים (63 ימים). הוא נעל מתחת לממוצע הנע ב-7 בדצמבר ב-1.4756. אם היית מחכה עד אז בטרם התחלתי לסחור שורט, הייתי חוסך כסף רב ועוגמת נפש.

ג´ון קיקלייטר – אסטרטג מטבעות


במבט לאחור, שנת 2009 היתה שנה מעניינת. היא היתה הרבה יותר עקבית ושקופה מכפי שציפיתי בתחילה. למרות שאחד העקרונות שאני דוגל בהם הוא לעולם לא להיאבק במגמות הגדולות, ביליתי את המחצית השנייה של שנת 2009 בציפייה להתמוטטות אהבת הסיכון ובעקבות כך צפיתי כי הדולר ינסוק. עם זאת, כפי שאמר מיינארד קיינס, "השוק יכול להמשיך ולהתנהג בחוסר היגיון זמן רב יותר מכפי שאתה יכול להמשיך ולהישאר בעל הון." למעשה, כאשר אנחנו בפתח של שנת 2010, אני ממשיך לדבוק בעמדתי כלפי הדולר ומגמות הסיכון. אמנם השטר הירוק מגלה באחרונה סימני חיים, ואולם הסנטימנט הכללי של השוק טרם התהפך. בסופו של דבר, הניתוח הפונדמנטלי שלי והניתוח הטכני שלי לא התיישבו זה עם זה. בתחילת השנה הכלכלה העולמית היתה שקועה בעקבות התפוצצות הבועה הפיננסית במיתון החמור ביותר מאז ימי השפל הגדול. ועם זאת, מנקודת השפל של הכלכלה התחילה לצמוח האופטימיות והמשקיעים חזרו אל השוק והספקולציות האופטימיות גאו ואהבת הסיכון חלחלה שוב את השווקים במידה גדולה יותר מכפי שניתן היה לחזות. עם זאת, ייתכן כי מדובר בבועה נוספת שהתנפחה. כאן נכנס הניתוח הטכני. יש להמתין עד שמתקבל אישוש טכני להיפוך במגמת המחיר (ולא רק בנכס אחד, אלא בשורה של נכסים) בטרם נכנסים לפוזיציה המתבססת על ניתוח פונדמנטלי. זהו הלקח שאני לומד משנת 2009 ואקווה ליישמו ב-2010.

דייויד רודריג ז – אנליסט מטבעות


במחצית השנייה של השנה הייתי משוכנע בכך שהשווקים יקרסו פעם נוספת ובזאת ישלחו את הדולר האמריקני מעלה כנגד כל המטבעות מלבד הין היפני. הייתי כל כך בטוח בעמדה זו עד שהתרתי לה לצבוע כל ניתוח שביצעתי וכתוצאה מכך עסקאות רבות פעלו לרעתי. קניתי דולרים למרות חוסנה הברור של המגמה בכיוון ההפוך. עובדה זו כשלעצמה ייתכן שלא הייתה כל כך גרועה, אולם כאשר ההיפוך סוף כל סוף הגיע, איבדתי הרבה מהאמון בניתוח שלי כך שלא ניצלתי את ההיפוך במלואו. השיעור שלמדתי היה שלא משנה כמה ראיות ישנן להיפוך משמעותי של הדולר, אסור היה לי לקבע את עצמי לעמדה אחת ויחידה. חשבון המסחר שלי וללא ספק הביטחון שלי בניתוח הפונדמנטלי סבלו כתוצאה מכך והייתי צריך להיות ממושמע הרבה יותר ולהמתין לסימנים של היפוך. חשיבה שכזו הייתה מביאה אותי לנצל במלואו את ההיפוך של הדולר האמריקני לקראת סוף שנת המסחר, כאשר הצמד EURUSD פרץ לבסוף מתחת קו פרשת המים שהגדרתי ב-1.4630.

איליה ספיבק   – אנליסט מטבעות 


עד כמה שזה נשמע כמו קלישאה, שנת 2009 הוכיחה את עצמה כשנה שאימצה את אמירתו הידועה לשמצה של ג´ון מיינרד קיינס "השוק יכול להישאר אי רציונאלי לפרק זמן ארוך מכפי שאתה מסוגל להישאר בעל כושר פירעון". בעוד שכושר הפירעון שלי נשאר מוגן מתוך דבקותי הדתית בטכניקה שמרנית של ניהול כספים, השוק ללא ספק נותר אי רציונאלי לפרק זמן הרוך בהרבה מכפי שהייתי יכול לצפות. הנכסים המסוכנים נסקו והדולר האמריקני צלל, כאשר המהלך התארך מעבר לכל תיקון הגיוני (עובדה שניתן היה לצפות אותה לאחר המהלכים החדים של 2008), למרות שהשנה הכלכלה הגלובלית מראה את הצמצום הכלכלי הראשון בתקופה של אחרי מלה"ע ה-II. ואכן, שוקי המניות הגלובליים נסקו לרמתם הגבוהה ביותר ביחס לרווחים מזה יותר מ-7 שנים. ההתעקשות שלי על הסברה כי המשקיעים הולכים רחוק מדי, מהר מדי בנטילת הסיכונים בעוד הדולר האמריקני נכנס למצב קיצוני של מכירת יתר, הובילה לתסכול רב בניסיונות שלי לתפוס את ההיפוך מתחתית המטבע האמריקני שאכזב בכל פעם ופעם בה ציפיתי לתוצאה חיובית.

במבט לאחור, ההתנסות הזו הובילה לתובנה בעלת ערך רב ולשיפור של אסטרטגיית המסחר שלי. בעבר, פיתחתי תפיסת עולם מבוססת-פונדמנטלית ונטייה כיוונית על המטבעות העיקריים ואז השתמשתי בניתוח טכני על מנת לזהות נקודות כניסה ויציאה פוטנציאליות. לעתים קרובות ביותר, משמעות הדבר הייתה שההתמקדות שלי בתמונה הטכנית הייתה מאוד אינטנסיבית כאשר נכנסים לפוזיציה והרבה פחות משמעותית אם המסחר היה באזור של רווח פוטנציאלי. במבט חוזר על הגרפים, הסימנים של התגבשות של היפוך דובי בדולר האמריקני היו ברורים למדי, אולם אני התעלמתי מהם בעוד התמקדתי במה שהאמנתי (וממשיך להאמין) שהיא התמונה הפונדמנטלית הנכונה. עם זאת, כפי שציין ברוס קובנר, "פונדמנטליסטים שאומרים שאינם מתכוונים להתייחס לגרפים הם כמו רופא שאומר שאנו ימדוד למטופל שלו את חום הגוף." בהרחבה של המטאפורה הזו, אני פונה לשנת 2010 כשאני מתכוון למדוד את החום של המטופל שלי בדרך קבע במהלך הטיפול בו ולא רק להתמקד בדיאגנוזה הראשונית.

ג´ון ריוורה – אנליסט מטבעות    


הטעות הגדולה ביותר שביצעתי בבואי לסחור בשוק הפורקס במהלך שנת 2009 הייתה לצאת מהפוזיציות שלי מוקדם מדי. לאחר שזיהיתי יעדים ברורים, הרשיתי לתקופות קצרות של תנודתיות לערער את הביטחון שלי ולהוציא אותי מוקדם מדי מפעולות מסחר רווחיות. יכול להיות שקשה לשמור את הרווחים על השולחן כאשר תנועת המחיר הולכת כנגדך, אולם בטווח הארוך ככל הנראה תפסיד יותר פעולות מסחר מאשר תרוויח אם לא תממש את מלוא פוטנציאל הרווח של פעולות המסחר המוצלחות. אם אין ביכולתך לקבוע האם אתה סוחר בטווח הארוך או בטווח הקצר אתה עלול לשלם על כך ביוקר. אם אתה נוקט בגישה ארוכת טווח, הרי שלא מומלץ לסחור לפרקים כמו סוחר בטווח הקצר. למשל, אם היעד שלך הוא עוד 500 פיפס אזי עליך לקבל את העובדה שתידרש לספוג תיקונים פרופורציונאליים על במטרה להגיע ליעד. כמעט שאין סיכוי שתראה תנועת מחיר חד כיוונית מההתחלה של המסחר עד שהיעד יושג. בדרך כלל אני מסתדר טוב יותר עם פרספקטיבה בטווח הארוך יותר ולפיכך אני לוקח פוזיציות גדולות יותר כאשר אני רואה תרחיש מושך. עם זאת, לעתים קרובות אני מזהה הזדמנויות שמבוססות על אירועי סיכון ושינויים בטווח הקצר בסנטימנט שעשויים להיות פוטנציאל לרווחים. במקרים הללו אני לוקח פוזיציות קטנות יותר שלא מוחקות את כל הרווחים שלי מהפוזציות בטווח הארוך יותר.

דייויד סונג – אנליסט מטבעות


השאריות של המשבר הפיננסי הביאו לתנאיי שוק קיצוניים בשילוב תנודתיות מוגברת בשנת 2009 והתגובה של השוק הובילה לתובנות רבות אותן ניתן לנתח. היו מספר פעולות מסחר רווחיות שלא הצלחתי לממש כאשר השתמשתי בטכניקות המסחר הרגילות שלי, אשר פעלו היטב בתנאי שוק נורמאליים ומצאתי את עצמי מגדיל את הגמישות של האסטרטגיות שלי ומכוונן אותן על מנת להתאימן להיפוכים באווירת המסחר. בעודי מנסה לתפוס פסגות ותחתיות בטווח הקצר או להוסיף לפוזיציות מורווחות, כאשר אני מוסיף את המינוף על המסחר בציפייה למהלך שיפעל לטובתי, האסטרטגיה הזו הפכה לדבר שבשגרה בהינתן תנועות המחיר המשמעותיות והארוכות בשוק המטבעות. במקרים מסוימים האסטרטגיה הובילה להפסדים משמעותיים שיכלו להיות מצומצמים יותר. במקום לשמור על סטופ מצומצם למדי במסחר ממונף, היה עלי לפתוח את המרווח בין הסטופ ליעד הרווח ולצמצם את המינוף במטרה להימנע מלפגוע בהוראת הסטופ כאשר השוק רשם עלייה בתנודתיות. לכשהתחלתי ליישם את האסטרטגיה הזו פעולות המסחר שלי החלו להשתפר בהשוואה למספר הפוזיציות בהן הפסדתי.

ג´ואל קרוגר - אסטרטג מטבעות 


מתודולוגיית המסחר שלי מבוססת על התפלגות פוזיציות ועל כן אני מנסה לנצל מצבים קיצוניים של קניית יתר ומכירת יתר בציפייה להיפוך הכרחי בטווח הקצר. בעוד שהמתודולוגיה שלי עובדת היטב במרבית הזמן, ישנם מצבים נדירים בהם אי הרציונאליות של תנועת המחיר של השוק לוקחת את הדינאמיקה בשוק לרמה חדשה לגמרי, כאשר השוק אף מאיץ בכיוון הממוצה ביותר. זה מה שקרה לי בשלהי ספטמבר 2009.

עקבתי אחר המצטלב GBPAUD בדריכות ושמתי לב שהשוק מתקרב לרמות של מכירת יתר. השוק כבר צלל בשיעור חד למדי מתחת לרמות הפסיכולוגיות המשמעותיות וכבר נסחר באזור 1.8800 כאשר ה-RSI היומי חצב מתחת 30. הכול התמקם כשורה ואז פתחתי פוזיציית לונג והייתי מרוגש למדי בציפייה להתאוששות מיידית. עם זאת, זה לא היה המקרה והשוק המשיך ליפול 13 מספרים גדולים לאזור 1.7500 לפני שחצב לבסוף תחתית. בעוד שהייתי בר מזל דיו כדי לשים סטופ ראוי, עשיתי את הטעות הגורלית כאשר הזזתי את הוראת הסטופ הראשונית שלי והובלתי להפסד גדול בהרבה.

הנה מספר לקחים שלמדתי מההתנסות הזו : 1. לעולם לא אכניס את עצמי לפוזיציה במסגרתה אסכן כל כך הרבה בפרק זמן כה מועט. באותו הזמן במהלך השנה נהניתי מרווחים רבים ובפעולת מסחר אחת הפסדתי נתח ניכר מהתיק הכולל. 2. על סוחר תמיד להיות מוכן לתרחיש הגרוע ביותר ולתמחר זאת לפני שהוא פותח את הפוזיציה, כך שהוא יהיה מסוגל להמשיך בביטחון. חשוב לגבש תכנית משחק כשנכנסים לשוק ולעולם לא לשנות את אסטרטגיית היציאה ברגע שאנחנו מחויבים לתכנית. אחרת, אנו נקלעים לסכנה של לקיחת החלטה גרועה תחת לחץ, שלעתים קרובות ביותר תוביל לתוצאה בלתי רצויה ביותר.