תחזיות לחודש יוני: CAD, CHF, AUD ו-NZD

18:09 | 07/06/2009    מאת ג'יימי סטלה, דויד רודריגז
                                      יוחאי שוויגר
USDCAD - תחזית טכנית

עלייה בת חמישה גלים מהשפל של 2007 הסתיימה ב-1.3068 ומאז ה-USDCAD נמצא בירידה חדה. גל מספר 2, בדרך כלל, מבצע נסיגה של 61.8% מגל 1, ונקודה זו ממוקמת ברמת 1.0588 ב-USDCAD. חפשו תמיכה באזור רמה זו.

USDCAD - תחזית שערי ריבית

הורדת שערי הריבית המפתיעה על ידי הבנק הקנדי גרמה לדולר הקנדי לרדת מיידית אל מול מקבילו האמריקני, אך לאחרונה תנועת המחיר מרמזת שתחזיות שערי הריבית ישפיעו מעט מאוד על ה-USDCAD בעתיד הנראה לעין. שיעור הריבית של הבנק הקנדי עומד כעת על 0.25% - המינימום המעשי - והבנק הבהיר שהשיעור יישאר נמוך במשך זמן רב. זה משאיר את הדולר הקנדי בעמדת שוויון עם הדולר האמריקני בכל הנוגע לשיעורי הריבית, ובמצב זה, לגורמים אחרים תהיה השפעה רבה הרבה יותר בכל הנוגע לתנועת המחיר של ה-USDCAD.

המתאם בין ה-USDCAD לנפט הגולמי עומד בשיא חוזקו מזה 25 שנים לפחות – ומאותת שהדולר הקנדי צפוי ללכת במסלול הנפט בזמן הקרוב. הכרזות הבנק הקנדי על הרחבת הצעדים הכמותיים יכולות לגרום לתנודתיות משמעותית ב-USDCAD, אך לא נראה שפעילות כזו עומדת להתרחש כרגע.

USDCAD - אומדן ערך

בחודש האחרון ה-USDCAD צנח בחדות לאחר עליה מרשימה בנפט הגולמי ובסחורות אחרות, והצמד ירד 1160 פיפס מתחת לשער החליפין ה"הוגן" שלו. במבט קדימה, נראה כמעט בטוח שארה"ב תקדים את קנדה בהעלאת שעורי הריבית - דבר המבשר טובות לדולר האמריקני על חשבון שכנו הצפוני. קשרי המסחר ההדוקים של קנדה עם ארה"ב כמעט מחייבים שארה"ב תתאושש כתנאי מקדים לחזרה לצמיחה כלכלית בריאה בקנדה. עם זאת, החזרה לאהבת הסיכון של המשקיעים עדיין לא מצא שיא של ממש, כך שהצמד עשוי להמשיך לרדת, ובכך ליצור הזדמנות קניה אטרקטיבית בחודשים הקרובים.



AUDUSD - תחזית טכנית

ירידת ה-AUDUSD מ-0.9856 התרחשה בחמישה גלים ומהווה גל 1 במגמה דובית ברמה גבוהה יותר או גל A בירידת 3 גלים. בשני המקרים, היעד הדובי הוא מתחת ל-0.60. תיקון שטוח (flat) מתפתח כרגע כגל 2 או B. המחיר צפוי בטווח הקרוב לרדת בגל iv של C ובתומו אמור המחיר לפרוץ לשיא חדש בגל v של C. 61.8% של הירידה מ-0.9856 היא התנגדות אפשרית ב-0.8385.

AUDUSD - תחזית שערי הריבית

הדולר האוסטרלי הוא אחד המטבעות החשובים היחידים שנשארו רגישים להתפתחויות בשיעורי ריבית, ולתחזית המדיניות הכספית של בנק המרכזי של אוסטרליה צריכה להיות השפעה ראויה לתשומת לב על פעילות מחיר ה-AUDUSD. כמטבע ה-G10 בעלת הריבית הגבוהה ביותר, הדולר האוסטרלי נהנה ממשיכת הון סיכון רב. העליות ב- S&P 500 ואהבת סיכון השבה ומתגברת לאחרונה, מצביעים על כך שסוחרים רבים מוכנים שוב לרדוף אחר תשואות. כל עוד השווקים יישארו תוססים, אנו מצפים להתחזקות הדולר האוסטרלי.

מדד החלפי הריבית מראים ציפיות לתשואות יציבות למדי של AUD בשנה הקרובה- התפתחות חיובית למטבע הרגיש לתשואות. התחזיות המבוססות-שערי-הריבית שלנו הן שוריות בהתאם, אך עם זאת, עדיין חשוב במיוחד לשים לב לשינויים בגישת הסיכון הגלובלית. אם השווקים הפיננסיים ירדו, הדולר האוסטרלי עלול לסבול לעומת המקלט הבטוח של הדולר האמריקני והין היפני.

AUDUSD - אומדן ערך

תחזית אומדן הערך עבור הצמד AUDUSD: דובית

בחודש שעבר ציינו שאהבת הסיכון המתעצמת מצביעה על אפשרות שהדולר האוסטרלי יראה תנועה משמעותית, עד כדי הערכת יתר, בהתחשב במתאם הגבוה של המטבע עם מדד המניות העולמי. ה-AUDUSD עומד כעת יותר מאלף פיפס מעל לשער ה-PPP, שער החליפין ההוגן שלו. למרות שהצמיחה הכלכלית הפתיעה בחדות כלפי מעלה ברבעון הראשון, המשך הפעילות הכלכלית ברמה כזו, אחרי שהתמריץ הכלכלי הרב של הממשלה ימוצה, מוטלת בספק רב. הדרישה לסחורות צפויה להישאר חלשה למדי בהתחשב בתחזית לצמיחה גלובלית ב-2009 וב-2010, ותחזית שערי הריבית תומכת בתנודת תשואות משמעותית לטובת הדולר האמריקני. למרות שהגל הנוכחי של "אהבת סיכון" עדיין צריך למצות את עצמו בשיא חדש לפני שהתהפכות ב-AUDUSD תוכל להתחיל, דובים בטווח הבינוני עד ארוך צפויים למצוא את המצב הנוכחי אטרקטיבי.


 
USDCHF  - תחזית חודשית

חלוקת הגלים ב-USDCHF זהה לספירה ב-EURUSD (אבל הפוכה). ישנן שתי חלוקות אפשריות, אחת שקוראת להיווצרות שפל לפני 1.0367 ואחת שנותנת סיכוי לירידה מתחת ל-1.0367 לפני שפל והתהפכות (100.37, שם גלים a ו-c יהיו זהים, היא התמיכה בתרחיש השני). במקרה השני, הירידה הנוכחית תהיה גל 3 של C ותימשך מהמחיר הנוכחי. רק עלייה מעל ל-1.0957 תאשר שהשפל נוצר.

USDCHF - תחזית שערי הריבית

היסטורית, צמד ה-USDCHF הצביע על מתאם מועט יחסית לשינויים בשערי הריבית, ותנודות המחיר האחרונות ממשיכות להצביע על כך. הבנק המרכזי השוייצרי פעל בהתאם לעמיתו האמריקני בהורדת שערי הריבית לאפס, והעובדה כי התנודות בתחזית התשואות השפיעו בצורה מוגבלת מאוד על הצמד אינה מהווה הפתעה.

מדד החלפי הריבית מצביע על ציפייה משערי הריבית של הפד לגדול ב-0.71% לעומת מקביליהם השוויצריים בשנה הקרובה. יתכן כי יתרון שער ריבית שכזה יקפיץ את צמד ה-USDCHF, אך יהיה זה חשוב בהרבה לעקוב אחרי מגמות רחבות יותר של הדולר האמריקני. תנודות מחירים אחרונות הראו כי צמד ה- USDCHF יורד כאשר ה-S&P 500 עולה, ואנו מצפים כי ימשיך לנהוג כך בעתיד הנראה לעין.

USDCHF - אומדן ערך

בסך הכל, התחזית עבור הפראנק השווייצרי דומה מאוד לזו של האירו: הערכת היתר הבסיסית של המטבע כנגד הדולר האמריקני תומכת בקטליזאטורים נוספים הפועלים לטובת הדולר האמריקני, ובפרט גל נוסף של תמריץ פיסקאלי ומוניטארי. תלותה של שווייץ בביקוש הבינלאומי כזרז מרכזי לצמיחה כלכלית מחזקת את ההערכה כי שווייץ תאחר בתהליך ההתאוששות. לאחרונה, מכירת הדולר הרחיבה את הפער בין שער הספוט לבין שער החליפין המשתמע מה-PPP, ותספק לשוורים נקודת כניסה אטרקטיבית יותר ברגע ששיקולי צמיחה ותשואות ייתפסו שוב את תשומת לב הסוחרים.

NZDUSD - תחזית טכנית חודשית

ה-NZDUSD נמצא באותה עמדה כמו ה-AUDUSD. הירידה מהשיא של 2008 התרחשה ב-5 גלים. עלייה של 3 גלים מהשפל (0.4890) אמורה להיות קרובה לסיום בעוד המחיר נכנס לאזור התנגדות המוגדר על ידי נסיגות ה-50%-61.8% של התנועה הגדולה יותר (0.6550-0.6950).

NZDUSD - תחזית שערי ריבית

בתור מטבע ה-G10 השני ברווחיותו, הדולר הניו-זילאנדי נשאר רגיש ביותר לתנודות שער הריבית המקומי. השיפור הניכר באהבת הסיכון הגלובלית הוביל לכך שמשקיעים מחפשים כעת עסקאותCARRY אטרקטיביות ב-NZDUSD וב-NZDJPY, והתנהגות עתירת-סיכונים מבשרת טובות עבור מניבי התשואות הגבוהות. הבנק המרכזי הניו-זילאנדי הרגיע את סוחרי ה-NZD כאשר הראה נכונות מועטה יחסית להמשיך להוריד את שערי הריבית. מדד החלפי הריבית מנבא כי הבנק המרכזי הניו-זילאנדי ישאיר את שערי הריבית על כנם בשנה הקרובה.

התחזית מבוססת-שערי-הריבית שלנו עבור הדולר הניו-זילאנדי היא שוורית, אך עם זאת, עדיין חשוב לשים לב למגמות כלליות בשווקים הפיננסיים ולאופן השפעתן על ה-NZD. הידרדרות חדה במצב השווקים הפיננסיים יכולה בקלות למחוק חלק ניכר מהרווחים האחרונים של ה-NZDUSD.

NZDUSD - אומדן ערך

בדומה למקבילו האוסטרלי, הדולר הניו-זילאנדי הפך אטרקטיבי לקניה, כאשר ההון עבר מהנכסים הבטוחים למסוכנים. גם השורה התחתונה למעשה זהה: צפויה ירידת תיקון כאשר האופוריה הנוכחית תגיע לסיומה והסוחרים יגלו מחדש את תחזיות הגידול הצנועות לשנה הנוכחית והבאה. יש להמשיך לעקוב אחרי מחירי המניות, כאשר התהפכות משמעותית שם צפויה לחפוף לירידת תיקון ב-NZDUSD. הצמד נמצא כעת בתיאום של 86.7% עם מדד המניות העולמי.