דריכות לקראת פרסום דוח התעסוקה בארצות הברית

09:35 | 03/09/2010    מאת איליה ספיבק
                                      גיורא צווילינג
רוצה לסחור בזמן אמת עם האנליסטים הטובים בארץ? רוצה ללמוד מהמרצים ואנשי ההון המנוסים ביותר? כנס לערוץ ההשקעות – שידורים חיים לאורך כל יום המסחר וספיישלים מיוחדים.
 
האירועים הבולטים במהלך הלילה: 

- מדד Capex היפני זינק ברבעון השני והפחית לכך את הסיכוי להתערבות ממשלתית במחירו של הין
- האירו והלירה שטרלינג מתכנסים לקראת פרסום דוח התעסוקה בארצות הברית. 

  רמות מפתח:

צמד	תמיכה	התנגדות
EURUSD	1.2780	1.2851
GBPUSD	1.5360	1.5460

האירו והלירה שטרלינג דשדשו במהלך המסחר הלילה לנוכח מגמת ההתכנסות בשוק המטבעות לקראת פרסום דוח התעסוקה בארצות הברית. הסוחרים דרוכים לקראת פרסומו של הדוח אשר מהווה את אחד המדדים החשובים ביותר לבריאותה של הכלכלה הגדולה בעולם.

סיכום המסחר באסיה:

נתוני הוצאת ההון ביפן היו טובים מכפי שצפו הכלכלנים. רובם של האנליסטים צפו לירידה של 6.5% בהוצאת ההון ביפן בעוד שהנתונים הסופיים הראו כי הוצאת ההון ברבעון השני צנחה ב-1.7% בלבד. במונחים רבעוניים זינקו ההוצאות ב-6.4%, העלייה הגדולה ביותר מזה 4 שנים. מעודדת עוד יותר היא העבודה כי ההשקעות המשמעותיות ביותר נעשו על ידי היצואנים אשר אחראים במידה רבה להתאוששותה הכלכלית של יפן – מדינה מוטת ייצוא. הוצאת ההון של היצואנים זינקה בשיעור מדהים של 11.5%- קצב הגידול המהיר ביותר מזה עשור כמעט.

התוצאה מאותת כי היצרנים ביפן אינם סובלים יתר על המידה מההתחזקות בשערו של הין היפני. דפוסי ההשקעה מעידים כי המגזר היצרני מגלה ביטחון ניכר בעתיד וכי הוא מצוי בתהליך הגדלת תפוקת הייצור שלו. למרות ששער החליפין הנומינלי בוחן כיום את הרמות הנמוכות ביותר מזה 15 שנים, הרי ששער החליפין הריאלי מספר סיפור אחר לחלוטין. למעשה – שער החליפין מותאם האינפלציה של ה- USDJPY עמד ב-108.70 בסופו של הרבעון השני לאחר שעמד על 66.00 בשלושת החודשים עד יוני 1995 – הפעם האחרונה בה השערים הנומינליים היו קרובים לאלה של היום. כלומר – הין היום זול ב-61 אחוזים משהיה לפני 15 שנים.

שער החליפין הריאלי הוא מדד טוב יותר למדידת כוח הקנייה הממשי מאשר שער החליפין הנומינלי שכן הוא מודד באופן מדויק יותר את כוחם של משקיעים זרים לרכוש סחורות מתוצרת יפן. אין ספק כי הנתונים החיוביים שהתפרסמו אמש מפחיתים מאוד את חששם של משקיעים רבים מפני התערבות של ממשלת יפן בשוק המט"ח במטרה להוביל להפחתה בשערו של הין היפני.

לקראת המסחר אירופה:

מטבע	אירוע	פרסום קודם	צפי
CHF	מדד המחירים לצרכן (חודשי), 10:15 שעון ישראל	0.0%	0.7%-
CHF	מדד המחירים לצרכן (שנתי), 10:15 שעון ישראל	0.4%	0.4%
EUR	מכירות קמעונאיות (חודשי), 12:00 שעון ישראל	0.2%	0.0%

 
ליומן האירועים המלא, לחץ כאן

נתוני מדד המחירים לצרכן שיתפרסמו בשוויץ צפויים להראות כי קצב האינפלציה השנתי נותר ללא שינוי ב-0.4% בחודש אוגוסט. אין ספק כי הנתונים האמורים מציירים תמונה כלכלית מורכבת בשוויץ, תמונה אשר מקשה על חיזוי מדיניותו העתידית של הבנק המרכזי של שוויץ, בעיקר לנוכח פרסומם של נתוני הצמיחה החיוביים מהצפוי ברבעון השני. ואכן, ברונו פרניזארי, כלכלן במשרד האוצר של שוויץ אמר לחדשות בלומברג כי הכלכלה "במצד טוב" וכי הממשלה עשויה לתקן מעלה את תחזיות הייצור לשנה כולה. עם זאת, הבנק המרכזי של שוויץ צופה לאינפלציה של 0.85% ברבעון השלישי. אנו מצדנו סבורים כי לאור הנתונים דהיום – תחזית זאת איננה בגדר אפשרות ממשית.

שוויץ ניצבת בפני מצב בו צמיחה חזקה איננה מתרגמת לאינפלציה משמעותית לנוכח בריחת ההון מפני הצרות הכלכליות בגוש האירו – למעשה, הון אירופי רב זורם לכספות הבנקים בשוויץ בימים בהם זוכה הבנק לעדנה כנכס מקלט בטוח. עם זאת, תלותה של שוויץ בייצוא ובעיקר בייצוא לגוש האירו הופכת אותה לפגיעה מאוד לתהפוכות הכלכלה העולמית. התאוששות אמיתית של כלכלת האומה ההררית הקטנה תבוא רק בעקבות התאוששות משמעותית יותר של הכלכלה העולמית. כל משבר, כל האטה בביקושים העולמיים עשויים להוביל להאטה משמעותית בצמיחה הכלכלית בקונפדרציה ההלווטית.  

היום יתפרסם גם מדד מנהלי הרכש לחודש אוגוסט – הנתונים צפויים להראות כי מגזר השירותים בגרמניה התרחב בקצב המהיר ביותר מזה 3 שנים בעוד שמגזר השירותים בגוש האירו ממשיך לדשדש אחרי זה של גרמניה – הכלכלה הגדולה בגוש האירו. כפי שאמרנו אמש – הגידול בפער שבין גרמניה לבין שאר המדינות האירופיות נקשה מאוד על יכולתו של הבנק האירופי המרכזי לנהל מדיניות מאוזנת. המכירות הקמעונאיות בגוש האירו צפויות לעלות ב-0.6% בשנה עד ליולי, תוצאה שכזאת משמעותה קצב הגידול השנתי הנמוך מזה 3 חודשים.

אשר למגמות הסיכון הרחבות – מדד החוזים העתידיים על ה- S&P 500 ירד ב-0.2% בשעות המסחר באסיה ואותת בכך על הזהירות המושלת בשווקים לקראת פרסום דוח התעסוקה בארצות הברית.