הדולר במצב של נחיתות עם שובה של שנאת הסיכונים לשווקים

10:12 | 27/06/2008    מאת טרי בלקס
                                      דניאלה רוטר

27 ביוני

הוצאה לצריכה פרטית בארה"ב (מאי) 15:30	דפלציית ליבת הצריכה הפרטית בארה"ב (שנתי) (מאי) 15:30
צפוי: 0.7%	צפוי: 2.2%
קודם: 0.2%	קודם: 2.1%

מה מצפה לשווקים?

ההוצאה לצריכה פרטית בארה"ב צפויה לזנק ב-0.7% בחודש מאי, וייתכן שזו העלייה הגדולה ביותר מזה שישה חודשים, שכן הצרכנים מוציאים כסף רב יותר בתחנות הדלק וקונים חומרי בנייה עם התחממות מזג האוויר. דוח המכירות הקמעונאיות הראה עלייה חדה בצורה מפתיעה בצריכה במהלך חודש מאי, אך ייתכן שכדאי לציין שמדד זה אינו מתואם אינפלציונית ולכן הזינוק במחירי הדלק במהלך תקופת הסקר כנראה השפיע רבות על העלייה ברכיב תחנות הדלק. לפי חברת Mastercard, נפח הדלק שנרכש ירד למעשה, והחברה דיווחה שהצרכנים קנו בממוצע 9.45 מיליון חביות דלק ליום בשבוע שהסתיים ב-20 ביוני, ירידה של 2.7% לעומת השנה הקודמת. עליית המחירים כנראה משתקפת גם בדפלטור הוצאות לצריכה פרטית (ללא מזון ואנרגיה) אשר צפוי לעלות ל-2.2% במאי לעומת השנה הקודמת. הבנק הפדראלי כבר מודאג בנוגע לסיכונים לעליית האינפלציה וציפיות אינפלציית הצרכנים, ומשום כך דפלטור ליבה חזק עשוי להגביר את הספקולציות שועדת השוק הפתוח תשקול להעלות שוב את הריבית. אך מכיוון שהשווקים שוב שונאי סיכונים, תנועת המחירים בניירות ערך ממשלתיים, בדולר ובמדד הדאו ג´ונס עשויה להיות שונה מהצפוי.

אג"ח – חוזים עתידיים על שטרי חוב של ממשלת ארה"ב ל-10 שנים

ניירות הערך הממשלתיים זינקו לא מעט מהתמיכה ב-112-00 ופרץ של שנאת סיכונים ברחבי השוק הוביל את החוזים העתידיים לזנק מעלה ביום חמישי. ביום שישי ההוצאה הפרטית בארה"ב ודפלציית ההוצאה הפרטית בארה"ב צפויים לעלות, דבר שיאותת על כך שהבנק הפדראלי ימשיך להיות ניצי. בדרך כלל היינו מצפים שחדשות כאלה יכבידו על ניירות הערך בציפייה לריבית גבוהה יותר, אך לאור סנטימנט שנאת הסיכונים המשתלט על השווקים, החדשות עשויות למעשה להכביד על המניות ולדחוף את החוזים העתידיים כלפי מעלה לעבר ממוצע נע של 200 יום ב-114-13 כאשר התנגדות נוספת מקו המגמה היורד נמצאת ב-115-21.


פורקס –דולר/ין

אחרי שבועות של התכנסות מתחת לממוצע נע של 200 יום ב-107.92, הדולר/ין סוף סוף פרץ מטה שכן שנאת סיכונים ברחבי השוק גבתה מחיר ממסחר ה-carry ומהשערים המצטלבים של הין. במבט קדימה ליום שישי, בדרך כלל היינו מצפים שהוצאות צריכה פרטיות גבוהות וליבת דפלציית ההוצאות יגרמו לדולר לעלות שכן הסוחרים יתמחרו ריבית גבוהה יותר. אך אם שנאת הסיכונים תישאר המניע העיקרי של השווקים, הסיכויים להעלאת ריבית עשויים להכביד בעיקר על מדד הדאו ג´ונס ולגרום לשערים המצטלבים של הין היפני לרדת לעבר תמיכה קרובת טווח ב-106.35, למרות שישנה תמיכה נוספת ב-105.66. לאור המידה של הירידות של יום חמישי, הדולר/ין עשוי פשוט לכנס את הפסדיו במהלך יום המסחר ביום שישי.
 


שוק ההון – מדד הדאו ג´ונס

שוקי המניות נעו כמו ברכבת הרים כל השבוע כאשר השווקים של יום חמישי סיימו את יום המסחר ללא שינוי אחרי הערות ניציות של ועדת השוק הפתוח. אך ביום חמישי מצב השווקים החמיר שכן מדד הדאו ג´ונס ירד בכמעט 3% לשפל שנתי חדש. הסיכונים כלפי מטה ממשיכים לאיים על השווקים ודוחות ההכנסה נמוכים מהצפיפות והמגזר הפיננסי עדיין בבעיה. פרסום דפלציית ליבת הוצאות הצריכה עשוי להכביד על שוק המניות שכן האינפלציה הגוברת עשויה להתפרש לא רק כהתדרדרות ברווחים של חברות גדולות אלא גם כאיתות לכך שהבנק הפדראלי שיקול להעלות את עלויות ההלוואה בהמשך השנה. מצד שני, הוצאות פרטיות חזקות עשויות לאזן את דפלציית הליבה, אך לאור הטונים הדוביים בשוק, לא סביר שמדד הדאו ג´ונס יגיב בצורה תנודתית דומה שכן המוקד עבר לאינפלציה מצמיחה כלכלית.
 


מקור: DailyFX.com