אירו/דולר: לסחור את מדד המחירים לצרכן האמריקני

10:18 | 15/05/2009    מאת דויד סונג
                                      דניאלה רוטר
הדולר עשוי להתמודד עם לחצי מכירה גוברים שכן כלכלנים צופים ששיעור האינפלציה השנתי ירד ב-0.6% במרץ, הירידה הגדולה ביותר מאז 1955, והסיכונים הגוברים לדפלציה עשויים לגרום לקובעי המדיניות לנקוט בצעדים נוספים לחזק את הכלכלה בזמן שהאזור מתמודד עם ההאטה הכלכלית החמורה ביותר מזה יותר מ-50 שנה.

שעת הפרסום	15 במאי 2009 14:30
הצמד שיושפע מהפרסום	EUR/USD
נתון צפוי	0.6%-
נתון קודם	0.4%-

  
  
  
  
  
  
    
 
השפעת החלטת הריבית של הבנק המרכזי של אירופה על האירו/דולר בחודשיים האחרונים

השינוי בפיפסים (בסוף היום של פרסום הנתון)	השינוי בפיפסים (שעה אחרי פרסום הנתון)	בפועל	צפי	פרסום הנתון	לחודש
40+	28-	0.4%	0.1%-	15 באפריל 09	מרץ 2009
398+	55+	0.2%	0.0%	18 במרץ 09	פברואר 2009

מרץ 2009 מדד המחירים לצרכן     מדד המחירים לצרכן ירד ב-0.4% במרץ לעומת השנה הקודמת וזו הירידה הראשונה מאז 1955. לחצי המחירים צפויים להמשיך לרדת השנה שכן האזור מתמודד עם ההאטה הכלכלית החמורה ביותר מזה יותר מחצי שנה. מבט מעמיק יותר מראה שמדד הליבה נותר ללא שינוי ברמה של 1.8% ואילו עלויות האנרגיה ירדו ב-3%, בשל ירידה של 4% במחירי הדלק. מחירי המזון ירדו ב-0.1%. הנתונים תומכים בתחזית הנחלשת לצמיחת המחירים ומעלים את הסיכון לדפלציה שכן הפעילות הכלכלית נחלשת. אך הבנק הפדראלי ממשיך לנסות לתמרץ את הכלכלה והצעדים חסרי התקדים בהם נקטו קובעי המדיניות יסייעו להפחתת סיכוני הצמיחה והאינפלציה.

פברואר 2009 מדד המחירים לצרכן     מדד המחירים לצרכן האמריקני עלה ב-0.4% בפברואר ושיעור האינפלציה השנתי עלה ב-0.2% לעומת החודש הקודם. קובעי המדיניות עשויים להמשיך לנקוט בצעדים לחזק את הכלכלה שכן האזור מתמודד עם מיתון מעמיק. פירוט הדוח מראה שמחירי הדלק זינקו ב-8.3%, מחירי הביגוד עלו ב-1.3% לעומת ינואר ותחזית האינפלציה נותרה עגומה שכן הפעילות הכלכלית מתדרדרת בקצב שיא. בינתיים, מדד הליבה עלה באופן לא צפוי ל-1.8% לעומת 1.7% בינואר והצעדים חסרי התקדים בהם נקט הבנק הפדראלי עשויים לעזור להפחית את סיכוני הדפלציה שכן הבנק התחייב לרכוש אג"ח בכך 1.2 טריליון דולר כדי להקל על הכלכלה.

מה לחפש לפני הפרסום סוחרים עם גישה למידע שוק מעמיק דרך פלטפורמת המסחר האקטיבית של FXCM יכולים להשתמש בו כדי להעריך את העוצמה של הנתונים הכלכליים שפורסמו, וכן להבהיר את המגמה הכיוונית של השוק. עלייה בנפח הנסחר לפני ההכרזה תאותת על כך שייתכן שיהיה מסחר עוקב בעקבות המהלך המתהווה, ואילו חוסר איזון בנזילות הקיימת בצד של המכירה או הקניה יראו לנו איזה כיוון מוסדות עיקריים עשויים להעדיף לקראת פרסום הנתון. תרחיש שורי: אם נראה נזילות זמינה רבה יותר משמעותית בצד הקנייה של השוק, זה יאמר לנו שספקי המחירים העיקריים בשוק רוצים לקנות את האירו כנגד הדולר. לאור העובדה שכמעט 60% מנפח המסחר בשוק המט"ח עובר דרך שישה בנקים מובילים בלבד, כדאי להיות באותו צד של העסקה שבו נמצאים מוסדות עיקריים, ונעדיף את העמדה השורית על האירו/דולר לקראת פרסום הנתון. תרחיש דובי: אם נראה נזילות זמינה רבה יותר משמעותית בצד המכירה של השוק, זה יאמר לנו שספקי המחירים העיקריים בשוק רוצים למכור את האירו כנגד הדולר. לאור העובדה שכמעט 60% מנפח המסחר בשוק המט"ח עובר דרך שישה בנקים מובילים בלבד, כדאי להיות באותו צד של העסקה שבו נמצאים מוסדות עיקריים, ונעדיף את העמדה הדובית על האירו/דולר לקראת פרסום הנתון.

כיצד לסחור אירוע סיכון זה הדולר עשוי להתמודד עם לחצי מכירה גוברים שכן כלכלנים צופים ששיעור האינפלציה השנתי ירד ב-0.6% במרץ, הירידה הגדולה ביותר מאז 1955, והסיכונים הגוברים לדפלציה עשויים לגרום לקובעי המדיניות לנקוט בצעדים נוספים לחזק את הכלכלה בזמן שהאזור מתמודד עם ההאטה הכלכלית החמורה ביותר מזה יותר מ-50 שנה. דוח משרד התעסוקה הראה שהמחירים ליצרן ירדו באופן לא צפוי ב-1.2% במרץ והדבר הוריד את השיעור השנתי ב-3.5% לעומת השנה הקודמת, וזו הירידה החדה ביותר מאז ינואר 1950. לחצי המחירים צפויים להמשיך להתדרדר במהלך השנה שכן הפעילות הכלכלית נחלשת. יתרה מכך, מחירי היבוא ירדו ב-16.3% באפריל לעומת השנה הקודמת, הירידה החדה ביותר מאז החלו לתעד נתון זה בשנת 1982, ואילו דפלטור PCE עלה ב-0.6% במרץ, רמת הצמיחה הנמוכה ביותר מאז 1961. בשל הירידה בצמיחת המחירים, קובעי המדיניות עשויים לנקוט בצעדים נוספים כדי לעצור את הסיכונים כלפי מטה לצמיחה ולאינפלציה שכן ההאטה בכלכלה הגלובלית מתעצמת והם עשויים להמשיך להגביר את אספקת הכסף כדי לקיים את המנדט הכפול של שמירה על יציבות מחירים ושמירה על פעילות כלכלית. בישיבת ועדת השוק הפתוח שנערכה בחודש שעבר משתתפי השוק העלו ספקולציות שהבנק המרכזי ירחיב את תכנית הרכישות שלו כדי לעצור את הסיכונים לצמיחה ולאינפלציה. אך הבנק הפדראלי לא שינה את מדיניות שכן הוא מצפה "לחזרה הדרגתית של צמיחה במונחים של יציבות מחירים." יתרה מכך, יו"ר הבנק הפדראלי בן ברננקי אמר מוקדם יותר השבוע שהסיכונים לדפלציה ´יורדים´ כתוצאה ממהלכים חסרי תקדים בהם נקטו קובעי המדיניות וכראש הבנק המרכזי הוא מצפה שעליית המחירים תישאר נמוכה בסביבה הנוכחית. הערותיו מצביעות על כך שלועדת השוק הפתוח אין תוכניות להגדיל את רכישותיה שכן הבנק הפדראלי מפנה את תשומת ליבו לאסטרטגיית יציאה. בתוצאה מכך, משתתפי השוק עשויים להפחית בערכם של המחירים היורדים שכן קובעי המדיניות סבורים שיש סיכון נמוך יותר לדפלציה אך אף על פי כן, הדבר מגביר את הסיכונים ליציבות המחירים בטווח הארוך ולהכביד על הדולר כאשר הרוחות הפונדמנטליות ממשיכות לחזק את תחזית האינפלציה והצמיחה. אף על פי כן, מגמות הסיכון ממשיכות להכתיב את תנועת המחירים בשוק המט"ח וירידה בסנטימנט השוק עשויה להגביר ת הביקושים לדולר בזמן שמטבע הרזרבה ממשיך ליהנות מתזרימי נכסי מקלט בטוח. מסחר אירוע סיכון זה אינו ברור כמו עסקאות קודמות, אך מדד מחירים לצרכן משופר עשוי לחזק ציפיות ארוכות טווח לריבית גבוהה יותר בארה"ב, ותנועת המחירים בעקבות פרסום טוב מהצפוי עשויה להכין את הקרקע למסחר לונג על הדולר. משום כך, אם שיעור האינפלציה השנתי ירד ב-0.4% או פחות לעומת השנה הקודמת, נחפש נר אדום בן חמש דקות אחרי ההחלטה כדי לאשר קנייה של שתי יחידות אירו/דולר. אחרי שתנאים אלה יתקיימו, נציב את הסטופ הראשוני בשיא הקרוב (או במרחק סביר משם תוך התייחסות לתנודתיות) וסיכון זה יהווה את היעד הראשון שלנו. היעד השני יהיה לפי שיקול דעת וכדי לשמר את הרווחים שלנו, נזיז את היחידה השנייה לנקודת האיזון אחרי שהיחידה הראשונה תגיע ליעדה. לחילופין, חששות מפני העמקת ההאטה ביחד עם סיכונים לדפלציה עשויים להכביד על התחזית ליציבות ארוכת טווח שכן הכלכלה הגדולה בעולם מתמודדת עם המיתון החמור ביותר מזה יותר מחצי מאה. כתוצאה מכך, תוצאה בהתאם לצפי או ירידה של יותר מ-0.6% תביא לתחזית דובית עבור הדולר ונפעל לפי אותה אסטרטגיה של לונג על האירו/דולר בהיפוך.

ליומן הנתונים המלא לחץ כאן . לדיוני מסחר, עצות והדרכות כנסו לפורום הסוחרים שלנו בניהולו של מדריך הקורסים שלנו.