צפי למסחר תנודתי בפרנק השוויצרי לקראת הכרזת המדיניות של הבנק המרכזי של שוויץ

08:45 | 11/03/2010    מאת איליה ספיבק
                                      גיורא צווילינג
לדיוני מסחר, עצות והדרכות כנסו לפורום הסוחרים שלנו

האירועים הבולטים במהלך הלילה:

- אכזבה מהעלייה הזניחה במספר המשרות החדשות באוסטרליה
- דוח התמ"ג ביפן הראה כי הדיפלציה הוכפלה ברבעון הרביעי 

רמות מפתח:

	תמיכה	התנגדות
EURUSD	1.3573	1.3706
GBPUSD	1.4893	1.5034

האירו תיקן מטה במהלך הלילה ונחלש ב-0.1% למול הדולר האמריקני. הלירה שטרלינג נסחרה ללא שינוי והתכנסה בטווח מקוטע של 60 נקודות מתחת לרמת 1.50 למול השטר הירוק. אנו ממשיכים להחזיק בשורט על ה- EURUSD   ב-1.4881 ובשורט על ה- GBPUSD  ב-1.5765.

סיכום המסחר באסיה:

שיעור האבטלה באוסטרליה עלה בפברואר ל-5.3 אחוזים מתוצאה מתוקנת של 5.2% בחודש הקודם לנוכח עלייה זניחה של 400 משרות בלבד. נתונים אלה היוו אכזבה רבתי לנוכח ציפיות הכלכלנים לעלייה של 15,000 משרות. פרטי הדוח חשפו כי לשוק העבודה האוסטרלי נוספו 11,400 משרות מלאות בעוד שנרשמה ירידה זהה כמעט במספר המשרות החלקיות. בסופו של דבר, נתונים אלה מראים כי כ-11,000 עובדים עברו ממשרה חלקית ומכניסה פחות למשרות מלאות ומכניסות יותר. התפתחות זאת מודגשת על ידי העלייה בת 2.4 האחוזים בשעות העבודה הכוללות, העלייה הגדולה ביותר מזה 2 עשורים. הבחינה המדוקדקת של הנתונים מעלה כי האכזבה מהנתון הכללי איננה מוצדקת שכן מדובר בסופו של דבר בהתפתחות חיובית. מעבר למשרות מלאות תורם להגדלת כוחם הצרכני של העובדים ומעיד כי המעסיקים באוסטרליה אופטימיים במידת מה לגבי העתיד ולכן מגדילים את התפוקה של עובדיהם. אין ספק כי הגדלת כוח הצריכה של הצרכנים עשויה להוביל לשיפור בנתוני הצריכה באוסטרליה. עם זאת, לא ניתן גם לראות בנתונים התפתחות חיובית של ממש. בסופו של דבר, מדובר עדיין בגידול הנמוך ביותר במספרן הכולל של המשרות במשק האוסטרלי מאז ספטמבר בשנה האחרונה. כאשר מצרפים נתון זה לפרסום כי מדד המחירים לצרכן בסין עלה ב-2.7 אחוזים בפברואר מתעורר חשש של ממש מפני האטה עתידית במשק האוסטרלי. התעוררותה של האינפלציה בסין מאוששת את החששות מפני התחממות יתר של הכלכלה הסינית, התפתחות אשר תוביל להגברת המאמצים של קובעי המדיניות בסין לצנן את הפעילות הכלכלית בכדי למנוע את התפתחותה של בועה סינית חדשה. לכן, סין צפויה לרסן את הייבוא הנרחב מאוסטרליה, ייבוא אשר אחראי במידה רבה לחוסנה יוצא הדופן של כלכלת הענק האסייתי האדום.

התוצר המקומי הגולמי ביפן ברבעון הרביעי של השנה החולפת תוקן מטה. הכלכלה ביפן צמחה בשלושת החודשים עד דצמבר ב-0.9 אחוזים בלבד, זאת בניגוד לנתונים הראשוניים שהצביעו על צמיחה משמעותית יותר של 1.1%. קצב הגידול השנתי ירד באופן משמעותי עוד יותר מ-4.6 אחוזים ל-3.6 אחוזים לנוכח הירידה בהשקעות ההון וההוצאה הממשלתית. הייצוא מיפן נותר מנוע הצמיחה העיקרי של המשק היפני. אין ספק כי נתוני הייצוא החיוביים ביפן נובעים ברובם מההתעוררות בשוק העולמי, התעוררות שנובעת במידה רבה מתוכניות התמריצים חסרות התקדים של הממשלות ברחבי העולם. הנתון המטריד ביותר שהתפרסם אמש ביפן היה מדד הדיפלציה אשר הראה כי המחירים בארץ השמש העולה צנחו ב-2009 בקצב כפול מזה שנרשם בשנה הקודמת. אין ספק כי נתונים אלה מחזקים את ההערכות כי קובעי המדיניות ביפן ימשיכו לנקוט במדיניות מוניטארית רופפת גם בעתיד הנראה לעין. ייתכן אף כי הדיפלציה הקשה ביפן תוביל להרפיה נוספת של המדיניות המוניטארית הרופפת ממילא. הדבר מרמז כי עלויות ההלוואה ביפן ימשיכו לצנוח למול אלה בארצות הברית ובשאר הכלכלות המובילות. הדבר מרמז על חולשה עתידית של הין לנוכח ביצור מעמדו כמטבע המימון העיקרי לסחר ה- carry  .

לקראת המסחר באירופה: מה על הפרק  

ליומן האירועים המלא, לחץ כאן   

החלטת הריבית של הבנק המרכזי של שוויץ היא אירוע הסיכון המרכזי היום בשעות המסחר באירופה. איש איננו מצפה כי הבנק המרכזי יעלה את שער הריבית על הפרנק השוויצרי. השווקים יתמקדו לא בשער הריבית הנוכחי אלא במדיניות ההתערבות של הבנק המרכזי. כזכור, הבנק המרכזי מחויב למדיניות של התערבות בשוק המט"ח, זאת במטרה למנוע התחזקות בערכו של הפרנק השוויצרי למול האירו. כזכור, השוק האירופי הוא היבואן העיקרי של סחורות מתוצרת שוויץ, לכן, כל עלייה בערכו של הפרנק למול המטבע המאוחד עשויה לערער את התאוששותה הכלכלית של המדינה ההררית הקטנה. כל רמז על שיוני במדיניות זאת עשוי להוביל לתנודתיות משמעותית במסחר בפרק השוויצרי.