האירועים הבולטים בשבוע הקרוב בשוק המט"ח

13:25 | 07/12/2009    מאת טרי בלקס
                                      יוחאי שוויגר
החלטת הריבית של הבנק של קנדה – 8 בדצמבר (8 בדצמבר, 15:00 שעון ישראל)

הדולר הקנדי עשוי לחוות תנודתיות מוגברת ביום שלישי בצהריים וזאת עם פרסום החלטת הריבית של הבנק המרכזי לחודש דצמבר. על פי ההערכות המוקדמות, הבנק צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 0.25%. בתום ישיבתו הקודמת ב-20 באוקטובר, שבה הוחלט להותיר את הריבית ללא שינוי, נכתב בהצהרת המדיניות כי הבנק מתכוון לדבוק בעמדתו הניטרלית עד יוני 2010 ולהמשיך ולהפעיל את תוכנית הנזילות עד ינואר 2010. לא צפויים שינויים בעמדות אלה גם בישיבה הקרובה, ואם ימשיך הבנק להציג את עמדות המדיניות הללו המטבע הקנדי צפוי להיחלש. רק במקרה שהבנק יעלה את תחזיות האינפלציה או הצמיחה, עשוי המטבע הקנדי לזנק.

החלטת הריבית של הבנק של ניו זילנד (9 בדצמבר, 21:00 שעון ישראל)

הבנק של ניו זילנד צפוי על פי ההערכות להותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 2.50% בפעם החמישי ברציפות. הנגיד אלן בולארד הציג בהצהרת המדיניות הקודמת ב-29 באוקטובר עמדה זהירה לגבי העתיד הכלכלי, בייחוד על רקע התיסוף בערכו של המטבע אשר הגביר את הלחץ על הכלכלה המקומית. התגובה של המטבע לפרסום תהיה תלויה בתוכן הצהרת המדיניות. בהצהרת המדיניות הקודמת צוין כי הבנק "צפוי להותיר את הריבית על כנה עד המחצית השנייה של 2010." היה בכך שינוי מהצהרת המדיניות הקודמת, שבה הותיר הבנק פתח להעלאות ריבית נוספות, מה שהביא לזינור=ק בערכו של המטבע. אף על פי כן, מדד החלפי הריבית של קרדיט סוויס משקף ירידה בציפיות הריבית של המשקיעים והוא מתמחר כעת העלאות ריבית בשיעור כולל של 163 נקודות בסיס ב-12 החודשים הקרובים, וזאת לעומת 213 נקודות בסיס בסוף חודש אוקטובר. ככלל, אם הצהרת המדיניות תבטא תחזית חיובית לגבי הכלכלה, הרי שהדולר הניו זילנדי צפוי להתחזק. מנגד, אם הבנק המרכזי יתמקד בסיכונים השליליים הנובעים מהתעצמותו של המטבע אזי הדולר עשוי ליפול.

החלטת הריבית של הבנק של שוויץ (10 בדצמבר, 09:30 שעון ישראל)

הבנק של שוויץ צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 0.00%-0.75%, אולם הדבר החשוב לעקוב אחריו יהיה הצהרת המדיניות שיפרסם הבנק והאם הוא משנה את תחזיתו הכלכלית או את עמדתו בנוגע להתערבות בשוק המט"ח. בספטמבר הצהיר הבנק כי הוא צופה שהתמ"ג יתכווץ השנה בשיעור של 1%-2%, וזאת לאחר שבתחילה העריך כי ההתכווצות הכלכלית תסתכם ב-2.5%-3.00%. העלאת התחזית הזניקה את המטבע. ואולם בצד זאת צוין בהצהרה כי הבנק, "ימשיך לפעול בנחישות למניעת התיסוף בערכו של הפרנק כנגד האירו." אנו יודעים כי קו פרשת המים עבור הבנק המרכזי הינו 1.5000-10 בכל הנוגע ל-EURCHF, ובכל פעם הצמד נפל לרמות המחיר הללו הבנק התערב במסחר והצמד זינק בחדות, ועל כן אם הצמד יתקרב שוב לרמה הזו צפוי היפוך.

החלטת הריבית של הבנק של אנגליה (10 בדצמבר, 14:00 שעון ישראל)

הבנק של אנגליה הותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 0.50% בישיבת הריבית ביום חמישי, אולם הדבר שעשוי להרעיש את השווקים הוא הצהרת המדיניות שתתלווה להחלטה, והסוחרים יבקשו למצוא בה רמזים לגבי כוונותיו של הבנק. בישיבות האחרונות היתה זו הצהרת המדיניות שגנבה את הכותרות. בחודש שעבר ציין הבנק כי הוא ירחיב את תוכניתו הכמותית ב-25 מיליארד ליש"ט ל-200 מיליארד ליש"ט. ואולם היתה זו תוספת קטנה מכפי שצפו בשווקים ועל כן השטרלינג נסקה. הפעם אין לצפות לתוספות נוספות ובעקבות כך המטבע עשוי להתחזק בעקבות הישיבה, שעשויה לסמן את סוף הצעדים הכמותיים.

מכירות קמעונאיות – ארצות הברית (11 בדצמבר, 15:30 שעון ישראל)

ביום שישי תפרסם לשכת המסחר של ארצות הברית את נתוני המכירות הקמעונאיות לחודש נובמבר. על פי התחזיות הדוח צפוי להצביע על גידול של 0.6%, וזאת לאחר שבחודש אוקטובר נרשם גידול של 1.4%. בדומה לכך, נתוני המכירות ללא כלי רכב צפוי על פי ההערכות להציג גידול של 0.5%. ואולם, אם להסתמך על נתוני מועצת מרכזי הקניות, הנתונים עשויים לאכזב. מדד המועצה הצביע על ירידה של 0.3% בהיקף המכירות בנובמבר לעומת התקופה המקבילה אשתקד, כאשר הירידה הגדולה ביותר נרשמה בסעיפי ההלבשה ובחנויות הכל-בו. לעומת זאת, לאור העובדה כי אנחנו לאחר חג ההודיה, שבו דווח על גידול חד במכירות התכשיטים ומוצרי האלקטרוניקה, ייתכן כי הנתונים ישקפו עלייה במגמות הצריכה לקראת סוף השנה. אם הדולר יחזור וינוע על פי מגמות הסיכון אזי הנתונים החיוביים עשויים דווקא להכביד על המטבע.