תחזית פורקס שבועית: 26.10-30.10

19:12 | 24/10/2009    מאת ג'ון קיקלייטר, טרי בלקס, דויד רודריגז, ג'ון ריוורה, איליה ספיבק, דויד סונג
                                      
לדיוני מסחר, עצות והדרכות כנסו לפורום הסוחרים בניהולו של מדריך הקורסים שלנו

$ הדולר האמריקני יידרש להתמודד עם נתון התמ"ג לרבעון השלישי

€ הפסגה של האירו עודנה חמקמקה, אולם תחזיות הריבית של הבנק המרכזי של אירופה עשויות להוביל להיפוך

¥ הין היפני צפוי להמשיך ולהיחלש כנגד האירו והדולר האמריקני

₤ הירידה של הלירה שטרלינג עשויה להימשך בעקבות ירידה בתחזיות הריבית של הבנק של אנגליה

$CA הדולר הקנדי עשוי להילחץ כלפי מטה לקראת החלטת הריבית של הבנק של קנדה

₣ הפרנק השוויצרי צפוי לבחון את רמת השקילות, האם הבנק הלאומי של שוויץ יתערב?

$AU הדולר האוסטרלי צפוי להמשיך ולהתחזק לנוכח הציפיות להעלאות ריבית נוספות    

  $NZ מסע העליות של הדולר הניו זילנדי עשוי להיבלם לנוכח האכזבה ממדיניות הריבית בניו זילנד

 

  הדולר האמריקני יידרש להתמודד עם נתון התמ"ג לרבעון השלישי

צפי פונדמנטלי לדולר האמריקני : שורי

- חבר הפד פישר פועל על מנת לטשטש את הספקולנטים של שער הריבית
- אהבת הסיכון ממשיכה לדרוס את הדולר האמריקני החבוט

כל פעם שהדולר מצליח לכאורה למצוא תמיכה בשווקים במהלך שבוע המסחר השוטף, בסופו של דבר סנטימנט הסיכון מטביע את המטבע בחזרה למעמקים. הסוחרים כבר מיצבו את הדולר בעמדה של המטבע המממן האידיאלי ולא יעריכו מחדש את ההיגיון שבמצב הנוכחי עד שהמגמה תיבלם או עד שנראה שינוי משמעותי בקרקע הפונדמנטלית של הדולר. עם זאת, בעוד שהעלייה באהבת הסיכון ממשיכה לדרוס את השטר הירוק, היא כבר איבדה נתח ניכר מהמומנטום הדורסני. עובדה זו עשויה להיות השלב הראשון של היפוך באהבת הסיכון (וכתוצאה מכך התאוששות של הדולר). על כן, באווירה הנוכחית דוח התמ"ג המשמעותי לרבעון ה-3 עשוי להביא לשחרור הרסן של סנטימנט הסיכון על פני תנועת המחיר.

עד כה, ספגנו שני פרסומי צמיחה משמעותיים לרבעון ה-3 ברחבי העולם והתוצאות לא היו יכולות להראות ניגוד כה בולט. סין כמייצגת את הפנים החזקות של השוק המתפתח דיווחה על צמיחה שנתית בשיעור של 8.9% ברבעון ה-3. ואילו בצד השני של העולם, בריטניה הפתיעה את השוק עם צמצום בשיעור של 0.4% בשלושת החודשים שהסתיימו בספטמבר, נתון שמעצים את המיתון הגרוע ביותר בבריטניה אי פעם. לאיזו מן הכלכלות דומה המצב בארה"ב? ההערכות של הכלכלנים מרשימות. צפי צמיחה שנתי של 3.2% ברבעון ה-3 יסיר את החששות מפני מיתון ויזניק את התקווה להתאוששות יציבה עם נתון הצמיחה המשמעותי ביותר מזה שנתיים. הניסיון לאמוד את הסבירות של התחזיות הללו ולקבוע האם הכלכלה הגדולה בעולם אכן נמצאת על הדרך לרשום קצב התרחבות ממשי, ידרוש מאיתנו לנבור ברכיבים השונים של הדוח. ההוצאה הצרכנית, השקעות ההון והתאוששות בשוק הדיור כולם הכרחיים לצמיחה ממשית. מכירות הבתים רשמו התאוששות ברורה והפעילות במגזר הבנייה מתייצבת. הרווחים עליהם דיווחו התאגידים במהלך 2 הרבעונים האחרונים מעידים כי העסקים ירחיבו את הייצור ויתחילו שוב להוציא כספים. עם זאת, ההוצאה הצרכנית אחראית ל-75% מהתפוקה הכלכלית ועל כן מהווה עמוד השדרה של הכלכלה. נראה שהביטחון הכלכלי כבר התהפך לטובה, אולם הצריכה וההוצאות המתוכננות עדיין אינן ברורות יתר על המידה.

דבר נוסף שמוסיף למורכבות של פרסום הדוח המשמעותי הוא הצורך לקבוע האם הדולר יגיב ישירות לנתון או שהמטבע יצלול למקומו המוקצה כחוף מבטחים מפני סיכון. זו בהחלט שאלה מורכבת אשר תלויה לא רק בפרסום עצמו אלא גם באווירה שתשרור בשווקים ערב הפרסום. אם נראה עלייה עקבית לשיאים חדשים של אופטימיות, הסנטימנט לבטח ינצח והדולר יצלול. לחילופין, אם אהבת הסיכון תתחיל להראות תיקון משמעותי לפני הפרסום, אנחת הרווחה של הדולר תאפשר תגובה מיידית לדוח.

עם זאת, בניסיון לשים הכול בפרספקטיבה הנכונה, חשוב להבין כי לדולר האמריקני אין את המאפיינים של מטבע מממן בטווח הארוך. רמת השפל של הריבית המקומית הינה זמנית ביותר ואין יותר מדי סיבות להטיל ספק ביכולתם של הגורמים הרשמיים לתקן את הגירעונות הממשלתיים. אם הדולר האמריקני ישוב למסלול הצמיחה דרך הנתון של התמ"ג לרבעון ה-3, התפקידים יחלו להתהפך לטובת השטר הירוק. מצד שני, אכזבה ממשית בדומה לדוח הבריטי עשויה לחזק את המתאם הבלתי רצוי בטווח הקצר. – ג´.ק

הפרסומים הבולטים הצפויים השבוע בארצות הברית:

פרסום	צפי	נתון קודם
מדד מנהלי הרכש של שיקגו (שני, 14:30 שעון ישראל)		0.90%-
מדד אמון הצרכנים (שלישי, 16:00 שעון ישראל)	54.0	53.1
תמ"ג – רבעון 3 (חמישי, 14:30 שעון ישראל)	3.0%	0.7%-
צריכה פרטית (חמישי, 14:30 שעון ישראל)	3.0%	0.9%-

ליומן הנתונים המלא לחץ כאן

הפסגה של האירו עודנה חמקמקה, אולם תחזיות הריבית של הבנק המרכזי של אירופה עשויות להוביל להיפוך

צפי פונדמנטלי עבור האירו : דובי

- האירו קובע שיא שנתי חדש על רקע נתונים כלכליים חזקים בגוש האירו
- הבנק המרכז של אירופה דרוך ומוכן לפעול על רקע ההתאוששות שמראים המדדים הפונדמנטליים המרכזיים
- הדאו ג´ונס והאירו שומרים בינתיים מעל לרמות הפסיכולוגיות המשמעותיות – האם הם יצליחו להחזיק מעמד?

האירו המשיך להתחזק כנגד הדולר האמריקני זהו שבוע המסחר ה-3 ברציפות, כאשר הוא נועל מעל לרמה המשמעותית 1.50 בפעם הראשונה מזה 14 חודשים. עם זאת, בניגוד לשבועות הקודמים, המטבע המאוחד שמר על מעמדו השורי כנגד הדולר האמריקני למרות ביצועים אפורים למדי במדד ה-S&P 500 ויתר המדדים המובילים. בשבוע שעבר טענו כי הצמד המסחרר EURUSD יזדקק לתמיכה הולכת וגוברת משוקי המניות במטרה להמשיך ולהפגין עליות מרשימות. עם זאת, מדד ה-S&P 500 נעל את שבוע המסחר בהיחלשות של 0.75% ואילו האירו המשיך להתחזק.

האחראי המרכזי לחוסר ההלימה היה הרצף השורי המפתיע שנרשם בפרסומים הפונדמנטליים של אירופה והתחזיות הפונדמנטליות עבור הצמיחה המקומית נותרות שוריות למדי. עם זאת, השאלה האם יהיה זה מספיק כדי לדחוף את האירו לשיאים חדשים היא אולי עניין אחר לגמרי ומגוון של פרסומים משמעותיים יחסית שצפויים להתפרסם השבוע, עשוי לכפות שינוי ניכר בתחזיות על האירו.

הנתונים המרשימים שהתפרסמו בסקר אמון העסקים של IFO בגרמניה ובמדד מנהלי הרכש של גוש האירו הכינו את הבמה להתאוששות מכובדת. ואכן, תחזיות צמיחה אופטימיות הובילו את הסוחרים לתמחר לשער המחיר העלאות עתידיות די משמעותיות בשער הריבית על ידי הבנק המרכזי של אירופה. המשיכה לתשואה גבוהה ללא ספק שיחקה תפקיד מרכזי במסע השורי של הצמד EURUSD, אולם עצמת ההתווספות של האירו מותירה אותו חשוף בפני תיקון משמעותי. הסוחרים שעוקבים אחרי הבנק המרכזי של אירופה יעקבו בדריכות אחר נתוני מדד המחירים לצרכן בגרמניה ובגוש האירו שיתפרסמו במהלך השבוע הקרוב וינסו ללכוד הפתעות חשובות. התחזיות הרווחות קוראות כעת לשינוי שנתי שלילי נוסף במדד המחירים לצרכן של גוש האירו, אולם קצב ההתכווצות צפוי להתכווץ לשיעור זעום של 0.1%. מספיק לומר, כל אכזבה ממשית עשויה לפגום באופן משמעותי בצפי הריבית של הבנק המרכזי של אירופה. מדד המחירים לצרכן של גרמניה יתפרסם ביום רביעי ועשוי לקבוע את הכיווניות של הצמד EURUSD בטווח הקצר.

מלבד זאת, הסוחרים יתמקדו בתנועת המחיר של מדדי המניות המובילים – במיוחד כאשר המתאם של האירו עם מדד ה-S&P 500 נסחר בקרבת רמות שיא. נעילה מתחת ל-10,000 במדד הדאו ג´ונס תעיד כי אהבת הסיכון נחלשת. עם זאת, קשה בשלב זה לדבר על פסגה בשוק כאשר אין בנמצא נסיגות משמעותיות לנוכח מבול של פרסומים חיוביים. צפי התנודתיות בשוקי האופציות על פורקס נחלש בהשוואה לפסגה שנרשמה בשבוע שעבר, אולם השבוע צפויה תנועת מחיר ערה למדי מצדם של האירו והדולר האמריקני לנוכח מגוון אירועי הסיכון המשמעותיים. – ד.ר

הפרסומים הבולטים השבוע בגוש האירו:

פרסום	צפי	נתון קודם
מדד אמון הצרכנים של GfK - גרמניה (שני, 14:30 שעון ישראל)	0.9%	1.5%-
מדד המחירים לצרכן - גרמניה (רביעי)	0.0%	0.3%-
שיעור האבטלה - גרמניה (חמישי, 10:55 שעון ישראל)	15K	12K-
מדד אמון הצרכנים – גוש האירו (חמישי, 12:00 שעון ישראל)	18-	19-
צפי מדד המחירים לצרכן – גוש האירו (שישי, 12:00 שעון ישראל)	0.1%-	0.3%-
שיעור האבטלה – גוש האירו (שישי, 12:00 שעון ישראל)	9.7%	9.6%

ליומן הנתונים המלא לחץ כאן

הין היפני צפוי להמשיך ולהיחלש כנגד האירו והדולר האמריקני

צפי פונדמנטלי עבור הין היפני : דובי

- הדולר האמריקני והין היפני נחלשים על רקע התבטאותו של חבר הפד פישר כנגד העלאת ריבית מתוכננת
- האם הדולר הינו המטבע המממן המוביל?
- המתאם בין הין היפני למדד ה-S&P 500 נשבר

הין היפני נחלש כנגד המטבעות המרכזיים זהו השבוע השלישי ברציפות, כאשר הוא ממשיך לגלוש על רקע עליות בשוקי המניות המובילים. עם זאת, המתאם ל-20 יום בין הצמד USDJPY לבין מדד S&P 500 התהפך לכיוון השלילי זו הפעם השנייה בלבד מזה שנתיים – עובדה שמדגישה את השינויים שמתרגשים בשוקי הפורקס. הין היפני היה מזה זמן רב המטבע המממן המוביל ועל כן הראשון ליפול ברגע שיש עליות חדות בשווקים. בתור המטבע הזול בעולם התעשייתי, המשקיעים לווים ין יפני באופן אגרסיבי על מנת להשקיע במקורות להכנסה גבוהה יותר. עם זאת, בזמן האחרון הדולר האמריקני לקח לעצמו את התואר המפוקפק של המטבע הזול ביותר להלוואה. ההיפוך המפתיע מסביר את המתאם ההפוך של הצמד USDJPY עם נכסי הסיכון וקרוב לוודאי מגמות הסיכון ימשיכו להשפיע בחוזקה על הכיווניות של הין בעתיד הנראה לעין.

כאמור, סנטימנט הסיכון בשווקים הפיננסיים וכיוונו של מדד ה-S&P 500 יהיו הקובעים המשמעותיים ביותר בתנועת המחיר של ה-USDJPY. כמובן, ההיפוך המשמעותי בקורלציות הסיכון ירמוז על כך שהתנועה של ה-USDJPY עשויה להיות תלויה בגורמים פונדמנטליים אחרים. כנגד יתר המטבעות העיקריים, ההפסדים המתמשכים של הין לא מצליחים לגרוף את תשומת לבם של המשקיעים לטובתו של הין. בהינתן התשואה הנמוכה ביותר של המטבע הזול, לשמור על נטייה שורית על הין זוהי עמדה יקרה ביותר, מאחר שעל הסוחר לשלם ריבית גבוהה יחסים ובתמורה לקבל את הריבית הזעומה של הין.

מבט חטוף על הגרף של הין מראה שהמטבע יטה להפסיד יותר מאשר להרוויח – עם זאת עליות השערים של ה-JPY הינן חדות בהרבה מהירידות. כלומר, סוחרים נמנעים מלקנות ין אלא אם כן הם ממש חייבים לעשות כן. וכאשר הם נאלצים לממש רווחים על פוזיציות השורט על הין, לרוב הם עושים זאת בפזיזות. בהינתן דינאמיקות המסחר של ה-JPY, אנו מאמינים כי הין היפני צפוי להמשיך ולהיחלש כנגד האירו, הלירה שטרלינג, הדולר האוסטרלי והדולר הניו זילנדי. השאלה המרכזית היא האם אנו יכולים לצפות לתיקון משמעותי בסנטימנט הסיכון בשוק הפיננסי הרחב.

ביצועים מרשימים ושיאים חדשים במדדי המניות המובילים חושפים את השווקים לתיקון משמעותי. עם זאת, סוחרים רבים מדי נפלו בניסיון לתזמן פסגה בשוק. עד שנראה סימנים ממשיים להיפוך בשוק, אין לנו סיבה מיוחדת להאמין שהין היפני עשוי להתאושש כנגד המטבעות נושאי התשואה הגבוהה. הדינאמיקה שקשה לצפותה בין הדולר האמריקני לין היפני עושה את המסחר על הצמד USDJPY לקשה במיוחד. עם זאת, בהיעדר שינוי משמעותי, המומנטום השורי שנראה לאחרונה צפוי להמשיך ולנשוא את הצמד מעלה במהלך שבוע המסחר הקרוב. – ד.ר

הפרסומים הבולטים השבוע ביפן:

פרסום	צפי	נתון קודם
מכירות קמעונאיות (שלישי, 02:50 שעון ישראל)	0.2%	1.0%
שיעור אבטלה (שישי, 01:30 שעון ישראל)	5.6%	5.5%
החלטת הריבית של ה-BOJ (שישי, 01:30 שעון ישראל)		0.10%

ליומן הנתונים המלא לחץ כאן

הירידה של הלירה שטרלינג עשויה להימשך בעקבות ירידה בתחזיות הריבית של הבנק של אנגליה

צפי פונדמנטלי עבור הלירה שטרלינג : ניטרלי

- סיכומי ישיבת הריבית של הבנק של אנגליה מאוקטובר מאותתים על מדיניות ניטרלית
- הכלכלה של בריטניה מתכווצת באופן מפתיע ברבעון ה-3, מהלומה לתחזיות ההתאוששות

הלירה שטרלינג רשמה הפסדים כבדים ביום שישי, כאשר היא צוללת בשיעור של 1% כנגד הין היפני וכמעט 2% כנגד הדולר האמריקני, זאת לאחר שנתון התמ"ג בבריטניה הראה באופן מפתיע כי הכלכלה לא יצאה מהמיתון במהלך הרבעון ה-3 ובמקום זאת, הכלכלה התכווצה זהו הרבעון ה-6 ברציפות בקצב של 0.4%. כמו כן, נתון הצמיחה השנתי התחדד מעלה ל-5.2%- מ-5.5%-, כאשר ההערכות עמדו על 4.6%-. ניתוח של רכיבי הדוח חושף כי כמעט כל המגזר העסקי של בריטניה נשאר במיתון, כאשר רכיב מגזר השירותים נפל בשיעור של 0.2% בעוד שמגזר הייצור נפל ב-0.7%.

יש לציין כי דוח התמ"ג הוא נתון מאחר ועל כן ההשפעה של הפרסום על תחזיות הריבית היא תפקידו המשמעותי ביותר של הדוח. ואכן, הלירה שטרלינג צללה בשיעור חד על רקע נפילה בתחזיות הריבית לסיכוי של 10% להעלאת ריבית בשיעור של 0.25% בפגישה הבאה של הבנק של אנגליה. יתר על כן, ההערכות להעלאת ריבית במהלך 12 החודשים הקרובים נפלו ל-88.1% מ-93.4%. בעוד שהבנק של אנגליה לא נתן איתות ממשי לעמדתו לגבי תכנית ההקלה הכמותית בשלב זה, אנו עדיין יודעים שוועדה למדיניות מונטרית מחפשת סיבות להצדקת שני הכיוונים האפשריים של צמצום תכנית רכישות האג"ח או הרחבתה. בסיכומי פגישת הריבית מאוקטובר נכתב כי "התחזיות לקראת דוח האינפלציה של חודש נובמבר יספקו הזדמנות להעריך בצורה שלמה יותר כיצד צפי הפעילות בטווח הבינוני והאינפלציה התפתחו מאז חודש אוגוסט," ואם הנתונים העדכניים ביותר ישפיעו באופן כלשהו על הנטייה של הוועדה למדיניות מונטרית, נראה שיש עוד פוטנציאל דובי עבור הלירה שטרלינג.

במבט לעבר השבוע הקרוב, הנתונים הפונדמנטליים בבריטניה לא צפויים להשפיע בשיעור משמעותי על תחזיות הריבית, אולם תמיד יש סיכוי לכך שחברי הוועדה למדיניות מונטרית של הבנק של אנגליה יצאו בהתבטאות כלשהי שיכולה להשפיע על המסחר. יום חמישי הוא למעשה היום היחיד בו מתוכננים פרסומים. האשראי הצרכני בבריטניה צפוי להישאר שלילי זהו החודש ה-3 ברציפות ב-0.2- מיליארד שטרלינג, אולם מצד שני, שיעור אישורי המשכנתאות צפוי לקבוע שיא של יותר משנה – 53,600, עובדה שתאותת כי שיעורי ההלוואה אמנם נמוכים אולם הביקוש לדיור גובר. בינתיים, מדד אמון הצרכנים של GfK צפוי לטפס לשיא של כמעט שנתיים ולעמוד על 14- מ-16-, עובדה שתאותת על כי הסנטימנט עדיין שלילי אולם משתפר, גם אם בקצב איטי למדי. יחד עם זאת, הכיווניות של הצמד GBPUSD צפויה להישלט בשבוע הקרוב בעיקר על פי המגמה של הדולר האמריקני ולאו דווקא על פי הכוחות הפונדמנטליים שיעלו בבריטניה, אולם פריצה מתחת רמת ה-SMA ל-50 יום ב-1.6265 תפתח את הדלת לירידות חדות יותר. – ט.ב

הפרסומים הבולטים השבוע בבריטניה:

פרסום	צפי	נתון קודם
אשראי צרכני (חמישי, 11:30 שעון ישראל)	0.2B-	0.3B-
אישורי משכנתאות (חמישי, 11:30 שעון ישראל)	53.6K	52.3K
מדד אמון הצרכנים - GfK (חמישי, 11:30 שעון ישראל)	14-	16-

ליומן הנתונים המלא לחץ כאן

הפרנק השוויצרי צפוי לבחון את רמת השקילות, האם הבנק הלאומי של שוויץ יתערב?

צפי פונדמנטלי עבור הפרנק השוויצרי : דובי

- הייצוא השוויצרי נפל ב-2.3% בספטמבר לאחר עלייה של 2.0% בחודש הקודם

הפרנק השוויצרי התווסף כנגד הדולר האמריקני במהלך השבוע האחרון בעוד סנטימנט הסיכון ממשיך לשלוט על תנועת המחיר. דוחות הרווח החזקים של אפל, ג´.פ מורגן ו-DuPont הציתו גל של אהבת סיכון עם פתיחת שבוע המסחר אולם חששות שעלו בהמשך הובילו לירידה בשוקי המניות. נתון מאכזב ביותר בתמ"ג של הרבעון ה-3 בבריטניה, שהראה 0.4%- כנגד צפי ל-0.2%, העלה את החששות כי פסגה נוספת של ה-G7 תיאלץ להתכנס בעקבות תחזיות הצמיחה הקודרות. דוח התמ"ג של ארה"ב יעלה על המסכים במהלך השבוע הבא ותוצאה דומה עשויה לתמוך בצמד USDCHF. למרות שהנתונים הפונדמנטליים שהתפרסמו בשווייץ לא השפיעו בשיעור משמעותי על תנועת המחיר של הפרנק, נפילה בשיעור של 2.3% ביצוא ועלייה בשיעור של 3.1% ביבוא במהלך ספטמבר היו סימן שלילי לכלכלה. חוסנו של הפרנק השוויצרי עומד בראש מעיני הבנק של שוויץ, בעודו ממשיך לדחות ביקוש זר ולדחוף את הדפלציה כלפי מעלה.

שני פרסומים פונדמנטליים מרכזיים צפויים להתפרסם במהלך השבוע הקרוב, מדד הצריכה של UBS ומאזן המדדים המובילים של KoF. העלייה באבטלה הכבידה על הביקוש המקומי ולמרות שהכלכלה הראתה סימנים של יציא מהמיתון, שוק העבודה נותר חלש על רקע ירידה בהזמנות שגורמת לחברות להמשיך ולקצץ בעליות. יחד עם זאת, התחזית עבור 6 החודשים הבאים צפויה לעלות ל-1.10 מ-0.85 על רקע שיפור בתחזית הגלובלית. ללא קשר, הסוחרים יעקבו בדריכות אחר סנטימנט הסיכון כאשר לפנינו שבוע רצוף בדוחות רווח ונתוני הצמיחה מארה"ב. בחינה של השקילות היא בהחלט אפשרות סבירה השבוע אם אהבת הסיכון תשוב לשווקים אולם היפוכים לרוב מגיעים בעקבות בחינה של רמות פסיכולוגיות משמעותיות. כמו כן, הסוחרים נדרשים לשים לב להתערבות אפשרית מצד הבנק הלאומי של שוויץ בעודו מתעקש להילחם בהתווספות של הפרנק ובהשלכות השליליות על הכלכלה. – ג´.ר

הפרסומים הבולטים השבוע בשוויץ:

פרסום	צפי	נתון קודם
מדד הצריכה של UBS (שלישי, 09:00 שעון ישראל)		0.658
מדדים מובילים – KOF (שישי, 12:30 שעון ישראל)	1.10	0.85

ליומן הנתונים המלא לחץ כאן

הדולר הקנדי עשוי להילחץ כלפי מטה לקראת החלטת הריבית של הבנק של קנדה

צפי פונדמנטלי עבור הדולר הקנדי: דובי

- מדד המחירים לצרכן של קנדה נפל זהו החודש ה-4 ברציפות בספטמבר, זוהי סדרת הירידות הגרועה ביותר מאז 1953
- מחירי הנפט עשויים להתהפך, עובדה שתהווה איתות דובי עבור הדולר הקנדי

הדולר הקנדי נחלש ביום שישי בעקבות פרסום מדד המחירים לצרכן שחשף ירידות זהו החודש ה-4 ברציפות בספטמבר, זוהי סדרת הירידה הארוכה ביותר מאז 1953. הנתון השנתי נפל ל-0.9%-, אולם מצד שני, נתון הליבה נחלש בשיעור נמוך מהצפוי ל-1.5% מ-1.6%, עובדה שמדגישה את ההשפעה התנודתית של מחירי הסחורות על דוחות האינפלציה המקומיים. יתר על כן, הנתונים פינו את הבמה לאירוע הסיכון המשמעותי ביותר עבור הדולר הקנדי : החלטת הריבית של הבנק של קנדה.

הבנק של קנדה צפוי להותיר את שער הריבית ללא שינוי על 0.25% פעם נוספת. לאחר שהבנק הותיר את הריבית ללא שינוי ב-10 בספטמבר, הם אמרו שישמרו על עמדה ניטרלית עד יוני 2010 ושאר ההצהרה הייתה אופטימית למדי, כאשר נכתב כי "הצמיחה בתמ"ג במחצית השנייה של 2009 עשויה להיות חזקה מכפי...שצפינו בחודש יולי." עם זאת, הבנק גם ציין כי חוסנו של הדולר הקנדי מהווה איום לא רק על הצמיחה, אלא גם על חזרתה של האינפלציה ליעד. בשורה התחתונה, סימנים לכך שהבנק עדיין רואה סיכונים כלפי מטה לאינפלציה עשויים להכביד על הדולר הקנדי, אולם כפי שראינו בעבר, המטבע מגיב בשיעור משמעותי יותר לשינויים בתחזית הכלכלית.

מקורות נוספים לתנודתיות עבור הדולר הקנדי במהלך השבועות הקרובים הם מחיר הנפט, שמראה לאחרונה סימנים של היפוך, המכירות הקמעונאיות – שצפויות לעלות בשיעור זעום של 0.1% - ודוח המדיניות המונטרית של הבנק של קנדה. עם זאת, דוח המדיניות הוא שיסחף את תשומת הלב הרבה ביותר מאחר שהבנק של קנדה צפוי לספק תחזיות מעודכנות לצמיחה ולאינפלציה. עם זאת, המפתח לתנועת המחיר יהיה עדכונים, כאשר עדכון שורי לתמ"ג יוביל את השווקים לתמחר באופן אגרסיבי העלאות ריבית במהלך 2010. מנקודת מבט טכנית, הגרף היומי של ה-USDCAD מראה כי ה-RSI טיפס מאזור של מכירת יתר, מהלך שמאז תחילת 2009 מוביל לרוב למספר ימים של רווחים. – ט.ב

הפרסומים שצפויים השבוע בקנדה:

פרסום	צפי	נתון קודם
מדדים מובילים (שלישי, 14:30 שעון ישראל)		1.1%
החלטת הריבית של ה-BoC (שלישי, 15:00 שעון ישראל)	0.25%	0.25%
מכירות קמעונאיות (חמישי, 14:30 שעון ישראל)	0.1%	0.6%-
דוח המדיניות המונטרית של ה-BoC (חמישי, 16:30 שעון ישראל)

ליומן הנתונים המלא לחץ כאן

הדולר האוסטרלי צפוי להמשיך ולהתחזק לנוכח הציפיות להעלאות ריבית נוספות

התחזית הפונדמנטלית לדולר האוסטרלי: דובית 
 
- הפרוטוקולים מישיבתו האחרונה של הבנק המרכזי של אוסטרליה מחזקות את ההערכות בדבר העלות ריבית נוספות בחודשים הקרובים
- מדד המדדים המובילים של ווסטפק עולה זה החודש השלישי ברצף
- מחירי הייצוא באוסטרליה נחלשים עוד ברבעון השלישי

הדולר האוסטרלי העפיל לשיא שנתי חדש של 0.9326. הייסוף המתמשך בערכו של הדולר האוסטרלי צפוי להמשיך לנוכח הציפיות הגבוהות של המשקיעים כי הבנק המרכזי של אוסטרליה ימשיך במסע העלאות הריבית שלו על המטבע נושא התשואה הגבוהה יחסית. מדד החלפי הריבית של קרדיט סוויס מראה כי הסוחרים מתמחרים כעת סיכוי של 131% להעלאת ריבית של 25 נקודות בסיס נוספות בנובמבר. המשקיעים צופים כי הבנק המרכזי של אוסטרליה יעלה את שער הריבית ביותר מ-200 נקודות בסיס במהלך 12 החודשים הקרובים. הציפיות לעליות בשער הריבית על הדולר האוסטרלי מחזקות כאמור את ההערכה כי המטבע המניב ימשיך להתחזק במהלך הזמן הקרוב ולשוב להעפיל לגבהים בהם היה לפני פרוץ המשבר הכלכלי. הציפיות הגבוהות להתאוששותה המהירה יחסית של הכלכלה האוסטרלית שנפגעה פחות מהכלכלות המובילות האחרות מחזקת אף היא את הציפייה להתחזקותו של ה"אוזי" (כמובן שמצבה של הכלכלה האוסטרלית הוא זה אשר מאפשר לבנק המרכזי של אוסטרליה לשוב ולהדק את המדיניות המוניטארית).

הפרוטוקולים מישיבתו האחרונה של הבנק של אוסטרליה קבעו כי "אין עוד צורך במדיניות מרחיבה" לנוכח התאוששותה המרשימה של כלכלת אוסטרליה. קובעי המדיניות אמרו כי "יהיה זה בלתי זהיר" להותיר את שער הריבית בשפל של 49 שנים ושבו על מחויבותם הכפולה לשמור על יציבות המחירים באוסטרליה ועידוד תעסוקה מלאה. יותר מכך, קובעי המדיניות נותרו נאמנים לקו הניצי המאפיין אותם בחודשים האחרונים ואמור כי שמירה על עלות הלוואות נמוכה במיוחד עשויה להוביל לעלייה משמעותית באינפלציה וציינו גם כי האינפלציה לאחרונה הייתה גבוהה מהצפוי. סגן נגיד הבנק המרכזי של אוסטרליה פיליפ לאווה אמר כי ההתאוששות הכלכלית "תוביל בהדרגה לנורמליזציה של שער הריבית על הדולר האוסטרלי." כמו כן אמר לאווה כי אוסטרליה צפויה לשר חליפין גבוה מכפי שהיה בעשורים האחרונים." עם זאת, הבנק המרכזי צופה כי הייסוף המשמעותי בערכו של הדולר האוסטרלי יוביל להסטת סיכוני האינפלציה הבנק המרכזי עשוי לאמץ גישה של "שב ואל תעשה" לנוכח אי הבהירות האופף עדיין את התחזיות הכלכליות לגידול העולמי.

עם זאת, לוח הפרסומים הכלכלי הגדוש באוסטרליה בשבוע הבא צפוי להצית תנודתיות מסוימת במסחר בדולר האוסטרלי. למעשה, הפרסומים הפונדמנטליים עשויים להכביד על הדולר האוסטרלי בעוד המשקיעים צופים כי לחץ המחירים יפחת ברבעון הרבעי של השנה הנוכחית. כלכלנים צופים כי מדד המחירים לצרכן יצמח בקצב שנתי של 1.2% ברבעון השלישי לאחר שעלה ל1.5% בשלושת החודשים עד יוני. מדד המחירים לחצרן צפוי לצנוח לקצב שנתי של 0.5% מ-2.1% ברבעון השני. ההלוואות הבנקאיות צפויות לצמוח בקצב שנתי של 2.0% מהשנה שעברה. גודש המידע המעורב באופיו עשוי להגביל את ה-AUDUSD לרצועה צרה בעוד המשקיעים בוחנים את השפעותיה של מדיניותו העתידית של הבנק המרכזי של אוסטרליה וכמובן את מגמות הסיכון הרחבות אשר אחראיות במידה רבה על רוב רובן של התנודות בשוק הפורקס. הדולר האוסטרלי הוא נכס מסוכן קלאסי, עלייה נוספת באהבת הסיכון עשויה להוביל אותו לגבהים חדשים ואילו הצטננות בתאוות הסיכון של המשקיעים עשויה להוביל לנטישה המונית של הדולר האוסטרלי לטובת נכסים מסוכנים פחות כין היפני או הדולר האמריקני.

האירועים הצפויים באוסטרליה בשבוע הקרוב:

אירוע	צפי	נתון קודם
מדד המחירים ליצרן, יום ראשון, 04:30 שעון ישראל	0.5%	2.1%
מדד המחירים לצרכן, יום שלישי, 04:30 שעון ישראל	1.2%	1.5%
האשראי למגזר הפרטי, יום חמישי, 04:30 שעון ישראל	0.2%	0.1%

ליומן האירועים המלא, לחץ כאן