שווקים מתפתחים - סקירה שבועית

18:00 | 17/08/2008    מאת טרי בלקס, דויד רודריגז, ג'ון ריוורה, איליה ספיבק
                                      דניאלה רוטר
הראנד הדרום אפריקני ירד לשפל של חודש שכן הבנק המרכזי של דרום אפריקה הותיר את הריבית ברמה של 12%, שהיא שיא של חמש שנים. מגמת העלייה של הפזו המקסיקני תיבחן עם החלטת הריבית של הבנק המרכזי של מקסיקו. הלירה הטורקית נותרה ללא שינוי אחרי שהבנק המרכזי הותיר את הריבית ברמה של 16.75%. הדולר הסינגפורי נסחר בטווח שכן ה-דולר האמריקני הניע את המסחר. הדולר של הונג קונג המשיך להיחלש. 

הראנד של דרום אפריקה ( ZAR )

הראנד הדרום אפריקני ירד לשפל של חודש שכן הבנק המרכזי של דרום אפריקה הותיר את הריבית ברמה של 12%, שהיא שיא של חמש שנים 

הראנד של דרום אפריקה נסוג בשבוע שעבר בשל הירידה במחירי הזהב והעלייה של הדולר האמריקני, ואילו הצהרה ניצית פחות בצורה משמעותית של הבנק המרכזי של דרום אפריקה סיפק דחיפה קטנה בלבד למטבע. מאז ה-14 באוגוסט, החוזים העתידיים על הזהב ירדו בתשעה מתוך עשרת ימי המסחר הקודמים, דבר שהכביד על הראנד אשר הינו רגיש לסחורות.

בינתיים, בדומה לרוב הכלכלות בעולם, דרום אפריקה נאבקת בזינוק במחירי המזון והאנרגיה. אך הבנק המרכזי של דרום אפריקה החליט להותיר את הריבית בשיא של חמש שנים ברמה של 12% כשנפגש בשבוע שעבר, אחרי שש העלאות ריבית בשנה האחרונה. בהצהרת המדיניות של הבנק הועדה אמרה שהיו "סימנים ברורים לכך שהכלכלה מגיבה לעמדת המדיניות המוניטרית" כמו הירידה במכירות הקמעונאיות של דרום אפריקה זה החודש הרביעי ברציפות ביוני. יתרה מכך, למרות שהבנק המרכזי תיקן את תחזיות האינפלציה לרבעון השלישי ל-13% מ-12%, הועדה אמרה שלחצי המחירים ירדו "משמעותית" ברבעון הראשון של 2009, והם סבורים שאחת הסיבות לכך היא השפעות השקלול המחודש. הצהרת המדיניות של הבנק המרכזי מצביעה על כך שהבנק המרכזי יעדיף להותיר את הריבית ללא שינוי עד סוף השנה, אלא אם כן מדד המחירים לצרכן יעלה על התחזית של 13% ברבעון הבא.

בשבוע הקרוב הפרסום החשוב היחידי יהיה התמ"ג של הרבעון השני, שצפוי להתאושש לרמה שנתית של 4.6% לעומת 2.1% ברבעון הראשון. לאור הירידה הנרחבת בהוצאות הצרכנים, ישנו סיכון מסוים כלפי מטה לפרסום זה ומשום כך, סיכון נוסף להיחלשות הראנד. אם נביט בגרף הדולר/ראנד היומי, ההתנגדות נמצאת בהחזרת 78.6% של 8.1780-7.1830 ב-7.9440 וברמה בעלת החשיבות הפסיכולוגית של 8.000, שכולן עשויות להגביל את המהלכים כלפי מעלה של הצמד. אף על פי כן, אם מסע הטיפוס של הדולר יימשך ומחירי הזהב ימשיכו לרדת, הדולר/ראנד עשוי לשוב במהירות לשיאים של חודש יוני ב-8.1780. מצד שני, תמ"ג מפתיע מאוד וזינוק במחירי הזהב עשוי לגרום לצמד לרדת מתחת לתמיכה להתמזגות של הממוצעים הנעים של 100 יום ו-50 יום ב-7.77290/414.




דרום אפריקה – אירועי סיכון בשבוע הקרוב
 
 
 
רמות תמיכה/התנגדות טכניות של הדולר/ראנד
 
 

מאת טרי בלקס


הפסו המקסיקני ( MXN )

מגמת העלייה של הפזו המקסיקני תיבחן עם החלטת הריבית של הבנק המרכזי של מקסיקו 
 
הפסו המקסיקני נותר ללא שינוי בשבוע המסחר האחרון שכן ספקולנטים רבים נמנעו מליצור מהלכי מחירים משמעותיים לקראת הכרזת הריבית מניעת השוק של הבנק המרכזי של מקסיקו. 21 מתוך 28 אנליסטים וכלכלנים שענו על סקר של חדשות בלומברג אמרו שהם מצפים שהבנק המרכזי יעלה את הריבית ב-25 נקודות בסיס לפחות, אך היעדרו של קונצנזוס מוחלט מצביע על כך שאנו עשויים לראות תנודתיות בפסו בלי קשר לתוצאה. מדד המחירים לצרכן המקסיקני האחרון חיזקו את הסברה שהבנק המרכזי ייאלץ להעלות את הריבית כדי לשלוט בלחצי המחירים הגבוהים, והסיכוי לתשואות גבוהות יותר אמור להמשיך לחזק את הביקושים לפסו המקסיקני.

כבר ראינו שהספקולנטים לא רצו לדחוף את הדולר/פסו מעבר לרמות התנגדות משמעותיות בממוצע הנע של 50 יום והחזרת 61.8% של הירידה 10.423-9.849 ב-10.22. פריצה של רמת מפתח טכנית זו תצביע על כך שהמגמה השורית של הפסו נותרה בעינה ונוכל לראות את הדולר/פסו ממשיך לרדת ל-10.00 ומעבר לכך. הישארותו של הפסו מתחת ל-10.00 תהיה תלויה בעיקר בהחלטת הריבית של הבנק המרכזי ובהצהרה המלווה אותה. אם הבנק יעלה את הריבית אך לא יראה נכונות להמשיך ולהוריד את הריבית, אנו עשויים לראות הפסקה בירידות של הדולר/פסו.



מקסיקו – אירועי הסיכון לשבוע הקרוב
 

דולר/פסו – רמות התנגדות/תמיכה טכניות
 
 

מאת דייויד רודריגז

לירה טורקית ( TRY )

הלירה הטורקית נותרה ללא שינוי אחרי שהבנק המרכזי הותיר את הריבית ברמה של 16.75% 

הלירה הטורקית נחלשה בשבוע שעבר שכן הדולר טיפס בצורה חדה כנגד כל המטבעות. נתונים כלכליים מאכזבים החמירו את הבעיות של הלירה הטורקית. התפוקה התעשייתית ירדה בצורה חדה ל-0.8% מתחילת השנה עד יוני לעומת צפי של 2.5%. העלייה במחירי הנפט תרמה גם היא, וכך גם הביקושים המתמתנים של הצרכנים באירופה: ארבעה מתוך חמשת שווקי היצוא המובילים של טורקיה חברים באיחוד האירופי. הגירעון של החשבון השוטף התרחב יותר מהצפוי ל-5.6- מיליארד ביוני לעומת צפי של 5.0- מיליארד ו-4.7- מיליארד במאי. גם כאן מחירי האנרגיה היו האשמים, שכן הן העלו את מדדי נפח היבוא. בצד ההון של משוואת החשבון השוטף, שנאת הסיכונים הקשורה במשבר האשראי הגלובלי גרמה למשקיעים לחשוש ומנעה מטורקיה לקבל את זרימת ההון הדרושה לאיזון הפער בין היבוא והיצוא.

ההאטה בצמיחה והירידה של יותר מ-20%- במחירי הנפט במהלך חודש יולי גרמו לבנק המרכזי להותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 16.75% אחרי שהעלה את הריבית ב-150 נקודות בסיס ממאי ליולי. בהצהרה שליוותה את ההחלטה, ועדת המדיניות המוניטרית אמרה שמחירי הנפט וסחורות אחרות הם כעת "הרבה מתחת" לציפיות המקוריות. הלירה הטורקית לא הגיבה בצורה חזקה להחלטת הריבית ותנועת המחירים של הדולר/לירה היתה מוגבלת לאותו ערוץ יורד בו נמצא הצמד מאז מרץ.
במבט קדימה, נתוני האבטלה עשויים להפוך ארבעה חודשים רצופים של ירידות שכן החברות יגיבו להשפעה של העיכוב בביקושים הגלובליים. נתוני המכירות הקמעונאיות האחרונים שהגיעו משותפות המסחר האירופיות המובילות של טורקיה הראו ירידה חדה במוצרי מפתח כמו הלבשה וטקסטיל. כלכלת אזור האירו ירדה ב-0.2%- ברבעון השני, הקריאה השלילית הראשונה בהיסטוריה של האיחוד. רוב האינדיקטורים המובילים עדיין מצביעים על ירידות והביקושים ליצוא מטורקיה יישארו חלשים בטווח הבינוני והקרוב. הדבר יפעיל לחץ על שוק התעסוקה, ויגביר את האבטלה. לעומת זאת, קרוב לוודאי שאמון הצרכנים יתאושש מנקודות השפל של יוני. המדד ירד אחרי שהתובע הכללי של טורקיה הטיל ספק בחוקיותה של מפלגת השלטון AK. בית הדין העליון של המדינה ביטל את האשמה בהצבעה קרוב של 7-6 בסוף חודש יולי ומנע שבר פוליטי. למרות זאת, ייתכן שהעלייה לא תימשך שכן הכלכלה מעוכבת על ידי ההאטה הגלובלית.
 

טורקיה – אירועי סיכון בשבוע הקרוב
 
 
 
רמות תמיכה/התנגדות טכניות של הדולר/לירה
 


מאת טרי בלקס


דולר של סינגפור ( SGD ) 

הדולר הסינגפורי נסחר בטווח שכן הדולר האמריקני הניע את המסחר 

הדולר של סינגפור ירד במהלך השבוע וסייע לשמור את הדולר ארה"ב/דולר של סינגפור בטווח של 1.3450-1.3800 בשל היעדר נתונים מניעי שוק. אף על פי כן, כדאי לציין את האינדיקטורים של שוק העבודה של סינגפור. הכלכלה הוסיפה 70,600 עובדים חדשים במהלך הרבעון השני אחרי עליית השיא של 73,200 מקומות עבודה ברבעון הראשון, אך שיעור האבטלה עלה יותר מהצפוי מ-2% ל-2.3% ברבעון השני. העלייה נבעה בעיקר בשל העלייה במספר האנשים שמחפשים עבודה. מגזרי השירותים והבנייה היו אחראים לרוב ההעסקה, דבר המצביע על כך שהוצאות הצרכנים האיתנות והעלייה בפעילות הבנייה גרמו לחברות לחפש עובדים נוספים.

אף על פי כן, הדולר האמריקני נותר חזק כנגד המטבעות העיקריים והדולר/דולר של סינגפור עלה מעט מעלה. בימים האחרונים הצמד נתקל בהתנגדות ב-1.3700. פריצה של רמה זו הינה אפשרית, אך הדולר/דולר של סינגפור יתמודד גם עם התנגדות ב-1.3800, דבר המציין את החלק העליון של הטווח הרב חודשי.
לאור רמות ההתנגדות הכבדות הללו, יהיה צורך בזינוק של הדולר האמריקני כנגד כל המטבעות או פרץ של נתונים חלשים מאוד מסינגפור כדי לדחוף את הצמד מעלה בצורה משמעותית. אך אירוע הסיכון הקרוב עשוי להיות בעלת השפעה לא גדולה והוא עשוי לגרום לדולר/דולר של סינגפור להמשיך לרדת מכיוון שבשבוע הקרוב יתפרסמו מדד מנהלי הרכש ונתוני מגזר האלקטרוניקה לחודש יולי בלבד. הציפיות הם שמדד מנהלי הרכש ירד מתחת לרמת הצמיחה/האטה של 50 ואילו נתוני מגזר האלקטרוניקה יאותתו על צמיחה מועטה במגזר. אך לאור נתוני התפוקה התעשייתית הגבוהים שהתפרסמו ב-25 ביולי, ישנו סיכון מסוים שדוחות אלה יהיו חזקים ויספקו פוטנציאל שורי לדולר של סינגפור.
 
 

  סינגפור – אירועי סיכון בשבוע הקרוב
 
 

  רמות תמיכה/התנגדות טכניות של הדולר/דולר סינגפורי
 
 

מאת איליה ספיבק


דולר של הונג קונג ( HKD )

הדולר של הונג קונג ממשיך להיחלש 

כמו רוב המטבעות, גם הדולר של הונג קונג נחלש כנגד הדולר האמריקני בשבוע שחלף. הדולר האמריקני התחזק כנגד רוב המטבעות העיקריים מאז שנשיא הבנק המרכזי של אירופה טרישה הנמיך את ציפיות הצמיחה של אירופה. המטבע גם ירד בשל כך שמדד הנג סנג ירד בשל החששות בנוגע לחולשה אזורית. הדולר/דולר של הונג קונג עלה ביותר מ-100 נקודות ועלה מ-7.8044 ל-7.8148 לפני שנחלש בשל שובם של חששות לגבי שוק האשראי.

הפסד בסך של 1.5 מיליארד דולר עליו הכריזה חברת JP Morgan Chase על השקעות הקשורות למשכנתאות גרם לשנאת סיכונים. עד עכשיו חברת השירותים הפיננסיים כמעט ולא נפגעה בשל משבר ה-subprime בהשוואה למתחרותיה. משום כך, גודל ההפסד העלה חששות שיהיו משברים נוספים.
יומן הנתונים הכלכלי של הונג קונג מלא בנתונים פונדמנטליים חשובים. דוח התמ"ג הרבעוני צפוי להראות האטה בצמיחה מ-1.8% ל-1.2% עם ההיחלשות של הביקושים הגלובליים. היתה ירידה של 4.4% בייצוא במהלך הרבעון הראשון והתנאים החמירו מאז בשל הירידה התלולה בצמיחה במדינות אירופה ואסיה. קצב השיא של עליית מחירי הנפט הפחית את כוח הקנייה והקטין את שולי הרווח ברחבי העולם. האבטלה צפויה גם היא לעלות משפל של עשור של 2.6% ל-2.7%, דבר שעשוי להכביד על הצמיחה המקומית. אף על פי כן, הצמד יהיו מושפע מסנטימנט סיכונים ואירועי סיכון בארה"ב.
 
 

הונג קונג – אירועי סיכון בשבוע הקרוב
 
 

רמות תמיכה/התנגדות טכניות של דולר/דולר הונג קונגי
 
 

מאת ג´ון ריוורה

מקור: DailyFX.com
פורקס