הדולר האמריקאי: שבוע קריטי בשוק המט"ח לקראת פרסום נתון דורשי העבודה

20:58 | 27/03/2011    מאת דויד רודריגז
                                      איתן מרום, FXCM ישראל


דולר אמריקאי:
 


הדולר האמריקאי סיים את השבוע ללא שינוי כנגד המטבעות העיקריים. הדולר נסחר מעל רמות השפל מול האירו וזאת למרות העלייה המשמעותית של מדד ה- S&P 500 ושיפור בסנטימנט הכללי. הסאגה המתמשכת לגבי חדלות הפרעון של חלק ממדינות האיחוד האירופאי עזרו לשמור על יציבות האירו/דולר, והדולר אף הצליח לעלות משפל של ארבעה חודשים. עתה נראה שסוחרים ממתינים לדו"ח נתוני התעסוקה בסוף השבוע הקרוב. כיוון הדולר יהיה תלוי בנתון המתפרסם ביום שישי הקרוב על נתוני התעסוקה והגידול/קיטון במספר המועסקים במשק, וכן מההתפתחויות במשבר החוב באיחוד האירופאי.

הגידול המרשים בנתוני התעסוקה לחודש פברואר העלו את רף הציפייה לתוצאות חודש מרץ, ובמידה והמספרים יאכזבו יכול הדולר להשיא משקיעים מלהמשיך ולהחזיק פוזיציות בדולר. התחזיות מראות על גידול ניכר במספר המועסקים מאז חודש מאי 2010, מה שמעלה את הסיכון כשקיימות ציפיות כאלו גבוהות. שוק האופציות על מטבעות החוץ מראה שהתנודתיות לשבוע הקרוב עלתה בחוזקה מה שמגביר את הטענה שלסוחרים מומלץ להקטין סיכון עקב עלייה בסיכון לתנודות חזקות בדולר.

הדולר האמריקאי שבר מתחת לקו תמיכה עולה של שלוש שנים, אך אי החלטיות בשוק השאירה את המטבע בטווח צר מאז השבירה. קיימת תחושה שהדולר יזדקק לזרז משמעותי על מנת לצאת מנקודה בה הוא נימצא כנגד האירו, הדולר האוסטרלי, ושאר המטבעות המובילים. סימנים ראשונים של שינוי כיוון מעלה במדד ה- S&P 500 מאמצע החודש הובילו לעליות משמעותיות בדולר והחייאת תקווה להיווצרות תחתית בדולר. אך מדד ה-VIX (´מדד הפחד´) ראה את הירידה השבועית החזקה ביותר, דבר המזהיר מפני שינוי כיוון במדדים, ובכך ישפיעו גם על הדולר.

מדד ה- CFTC מראה שמספר הסוחרים הספקולטיביים המחזיקים בפוזיציות שורט על הדולר כנגד האירו נמצא ברמות שיא מאז סוף שנת 2007 אז נסחר האירו ליד רמת ה- 1.50. הישענות כה משמעותית לצד אחד מזהירה מפני עלייה חזקה קרובה עקב סגירת פוזיציות שורט בדולר. אך עדיין, עיתוי לשינוי כיוון כזה מאוד קשה לחיזוי.

בהעדר עלייה משמעותית במתיחות בשווקים הפיננסיים, נראה שהדולר ימשיך בתנועתו מטה כנגד הדולר האוסטרלי (שעלה לאחרונה בצורה חדה) וכן כנגד שאר המטבעות. אך גם הסיכון של תיקון חזק מעלה עקב השענות סוחרים רבים לכיוון אחד של השוק (שורט על הדולר),  מונע מאיתנו להמליץ על בניית פוזיציית שורט. נקווה שנתונים כלכליים האמורים להתפרסם בקרוב ישפכו אור על אי הוודאות הקיימת ויובילו לכיוון החלטי יותר באירו/דולר.