יחסי מטבעות (ספטמבר): כיצד נעים צמדי המטבעות זה ביחס זה?

22:58 | 07/10/2008    מאת ג'ון קיקלייטר
                                      

להלן העדכון החודשי של התנועות היחסיות בין צמדי המטבעות, לאחר השקלול של חודש ספטמבר. כפי שאנו מקפידים להדגיש בנידון, עם הזמן חלים שינויים בתנועות היחסיות בין צמדי המטבעות, ולפיכך המעקב הצמוד אחר השינויים האלה הינו בעל חשיבות עליונה. להלן התנועות היחסיות בין שבעת צמדי המטבעות המרכזיים, לאורך פרקי זמן של 1 חודש, 3 חודשים, 6 חודשים ו-12 חודשים. בנוסף לכך, כדי לספק אימות נוסף של המתאמים, הכללנו בטבלה נוספת גם את המתאם העוקב ל-6 חודשים אל מול ה-EURUSD.

כדי לסחור ביעילות מירבית, חשוב להבין כיצד נעים צמדי מטבעות שונים זה ביחס לזה. חשיבות הדבר נובעת ממספר סיבות, אולם בראש ובראשונה משום שהיא מסייעת לסוחרים להבין את מידת החשיפה של אחזקות המטבע שלהם. הווה אומר, קיים הבדל בין אחזקת תיק השקעות המורכב מ-GBPUSD ו-EURUSD לבין אחזקת תיק השקעות הכולל USDCHF ו-EURUSD. כפי שמפורט בטבלה שלהלן, במהלך חודש ספטמבר, לאור ההתעסקות הגורפת בדולר ותחזיות הריבית, ה-EURUSD נע במתאם חיובי גבוה למדי (0.88+) ביחס ל-GBPUSD. מאידך, לאור הזיקה ההדוקה בין הכלכלה של גוש האירו לכלכלתה של שווייץ המתאם בין ה-EURUSD וה-USDCHF ניצב בקצהו השני של הספקטרום (0.88-). לפיכך, ניתן לומר כי אחזקת פוזיציית לונג על ה-USDCHF ואחזקת פוזיציית לונג על ה-EURUSD מבטלות זו את זו, שכן הרווח של פוזיצייה אחת יתקזז עם ההפסד של הפוזיצייה השנייה, וזאת משום שבדרך כלל בכל אימת שה-EURUSD מתחזק ה-USDCHF נחלש, ובשיעורים דומים. כמובן, המתאם אינו המשתנה היחיד, ויש להביא בחשבון גם את ההבדל בערך הפיפסים, כך שהרווחים וההפסדים לא בהכרח מקזזים אלה את אלה. מאידך, בשל המתאם החיובי המובהק בין ה-EURUSD לבין ה-GBPUSD, אחזקת פוזיציית לונג על שני הצמדים במקביל שקולה למעשה להכפלת פוזיציית אחת על אחד מצמדי המטבעות הנ"ל. יתרה מזאת, מהטבלאות עולה כי חלים שינויים במתאמים לאורך הזמן. בשבועות האחרונים, שנאת הסיכון הגוברת בשווקים הגדילה בצורה ניכרת את המתאם בין צמדי ה-carry. במהלך ששת החודשים האחרונים, כאשר סחר ה-carry דשדש ללא כיוון ברור, לא התקיים כל מתאם בין ה-AUDUSD וה-USDJPY (0.00). ואולם, עם התפרצות המשבר הפיננסי בשווקים, התהדק המתאם בין הצמדים הללו במהירות (0.50).

המתאמים בין צמדי המטבעות (הנתונים נכונים ל-08\10\01):
 

 

 
מקור: dailyfx.com