שווקים מתפתחים – סקירה שבועית

18:00 | 27/07/2008    מאת טרי בלקס, דויד רודריגז, ג'ון ריוורה, איליה ספיבק
                                      דניאלה רוטר
הפסו המקסיקני בדרך ל-10.00 בשל הפרשי ריבית אטרקטיביים, הלירה הטורקית מחזירה רווחים בשל עלייה בסיכונים הפוליטיים, הדולר של סינגפור נחלש בשל ירידה לא צפויה במדד המחירים לצרכן ביוני, הדולר של הונג קונג נחלש בשל הערותיו של פולסון וירידת מחירי הנפט, הראנד של דרום אפריקה מתכונן לתנודתיות בשל יומן הנתונים השבועי.

הראנד של דרום אפריקה ( ZAR )

הראנד של דרום אפריקה מתכונן לתנודתיות בשל יומן הנתונים השבועי

יומן הנתונים הריק כמעט של דרום אפריקה גרם לדולר/ראנד להיסחר על פי סנטימנט דולרי. הדולר טיפס שכן דוחות ההכנסות של המגזר הפיננסי היו טובים מהצפוי, הקונגרס הצביע לאפשר לשר האוצר לסייע לפאני מיי ופרדי מאק ומחירי הנפט ירדו. הצמד עלה מקו מגמה תומך לטווח ארוך מעט מתחת לרמת 7.47 ופרץ את קו ההתנגדות היורד שהגביל את העלייה מאז אמצע יוני ב-1.6139.

יומן הנתונים יהיה מלא יותר משמעותית בשבוע הקרוב. מדדי המחירים לצרכן וליצרן של חודש יוני צפויים לעלות ב-12.1% ו-17.0% בהתאמה. משמעות הדבר היא שהאינפלציה תגיע לרמות הגבוהות ביותר מאז 2002. הבנק המרכזי העלה את הריבית ב-50 נקודות בסיס זו הפעם השישית השנה ביוני בשל הציפיות שהמשמעות של עליית מחירי המזון והאנרגיה היא שהאינפלציה תהיה מעל ליעד עד 2010. הצפי הוא שתהיה העלאה של 100 נקודות בסיס ל-12.50%, וזה כנראה יקרה אם מדדי המחירים לצרכן וליצרן יהיו בהתאם לתחזית. הבנק המרכזי ייוועד שוב ב-14 באוגוסט.
אמון הצרכנים ירד בארבעת החודשים האחרונים בשל המשבר הפוליטי בזימבבווה השכנה ובשל ההאטה הכלכלית הגלובלית המתפשטת. נשיא זימבבווה רוברט מוגבה החל בשיחות עם מנהיג האופוזיציה מורגן צבנגיראי לחלוקת השליטה ביניהם. תוצאה חיובית לשיחות תגרום לשיפור האמון העסקי בחודשים הקרובים. הגירעון המסחרי צפוי לעלות ל-4.8- מיליארד ראנד ביוני אחרי שהצטמצם לשפל של חמישה חודשים ל-1.7- מיליארד במאי. השיפור נגרם בשל ירידה של 27% ביבוא הנפט ובשל העלייה ביצוא מתכות יקרות. הזהב טיפס בעוצמה והנפט נותר יקר, דבר שיאפשר הפתעה נוספת כלפי מעלה.
 

 
דרום אפריקה – אירועי סיכון בשבוע הקרוב
 


 
רמות תמיכה/התנגדות טכניות של הדולר/ראנד
 
 
מאת טרי בלקס


הפסו המקסיקני ( MXN )

הפסו המקסיקני בדרך ל-10.00 בשל הפרשי ריבית אטרקטיביים 

הפסו המקסיקני זינק לשיאים רב שנתיים חדשים כנגד הדולר שכן הביקושים המתמידים לתשואה הגבוהה שלו הפכו אותו למטבע המתחזק בקצב המהיר ביותר כנגד הדולר האמריקני שקם לתחייה. אכן, פרץ פתאומי בביקושים למטבע האמריקני לא הספיק כדי להתגבר על רמת העניין בנכסים הנקובים בפסו. מנהלי השקעות נמשכו לנכסים בעלי הכנסה קבועה ולאור הריביות הריאליות השליליות בארה"ב, אין זה פלא שהמשקיעים מחליטים להחנות את כספם במכשירי חוב בעלי תשואה ריאלית מרשימה. מדד המחירים לצרכן האחרון במקסיקו חיזק את המגמה שכן משקיעים משוכנעים כעת עוד יותר שהבנק המרכזי של מקסיקו ימשיך להעלות את הריבית בטווח הבינוני.

הפרשי הריבית המתרחבים בין ארה"ב למקסיקו יכולים רק לתמוך בירידות נוספות של הדולר/פסו ואכן המרווח בין אג"ח לשנתיים של ארה"ב ומקסיקו הוא כמעט 600 נקודות כעת. לא ברור אם זה יספיק כדי שהסוחרים יורידו את הדולר/פסו מתחת ל-10.0000, אך המומנטום הוא לצידו של הפסו. המשמעות של יומן נתונים מקומי ריק יחסית היא שהתנודתיות המבוססת על פרסומים תהיה מוגבלת, וסוחרי הדולר/פסו כנראה יפנו לאירועי סיכון אמריקניים כדי לבצע מהלכים משמעותיים בצמד. יומן הנתונים האמריקני הצפוף כולל את אמון הצרכנים, התמ"ג, דוח התעסוקה (NFP) ללא המגזר החקלאי הידוע לשמצה, וכל אלה מתפרסמים תוך שלושה ימים. כל הפתעה משמעותית תוכל בקלות לאלץ מהלכים תנודתיים על הדולר ועל הדולר/פסו.
 

 
מקסיקו – אירועי הסיכון לשבוע הקרוב
 
 
 
דולר/פסו – רמות התנגדות/תמיכה טכניות 
 
 

מאת דייויד רודריגז


לירה טורקית ( TRY )

הלירה הטורקית מחזירה רווחים בשל עלייה בסיכונים הפוליטיים

הלירה הטורקית נחלשה בשבוע שחלף, אך מכיוון שמספר הנתונים הכלכליים שיצאו מהמדינה היה מוגבל, המהלך היה קשור יותר בזינוק של הדולר בשוקי המט"ח. האינדיקטור היחיד שפורסם היה מספר התיירים הנכנסים אשר ירד לשיעור שנתי של 19.2% ביוני, לעומת 20.2% במאי. אף על פי כן, זהו החודש ה-19 ברציפות של צמיחה במונחים שנתיים, ומשמעות הדבר היא שההכנסה מהתיירות עשויה לתמוך בכלכלה הטורקית שכן הייצוא והביקושים המקומיים התדרדרו. מה שהדגיש את החשיבות של מספר התיירים הוא שההכנסות של טורקיה מתיירות היו 18.5 מיליארד דולר בשנת 2007, עלייה של 9.5% לעומת השנה הקודמת.

אך הסערה הפוליטית במדינה מהווה סכנה לא רק לתיירות (שכן היא בקלות יכולה להרתיע תיירים) אלא גם עבור הלירה הטורקית באופן כללי. התובע הכללי מנסה לאחרונה לסגור את מפלגת השלטון AKP ובית הדין לחוקה דן כעת בנושא וצפוי לקבל החלטה בתוך שבועיים. כאשר תפורסם ההחלטה, החדשות עשויות להיות מניעות שוק מאוד עבור הצמד דולר/לירה טורקית.

בשבוע הקרוב הגירעון המסחרי של טורקיה לחודש יוני צפוי להתרחב שכן מחירי הנפט המזנקים העלו את עלויות היבוא. למעשה, הביקוש הזר למוצרים מטורקיה צמח בקצב איתן למדי השנה שכן היצוא זינק ב-37% במאי לשיא של 12.5 מיליארד דולר. אף על פי כן, מכיוון שטורקיה תלויה לחלוטין ביבוא אנרגיה, נתוני המסחר של המדינה נמצאים בחיסרון כאשר מחירי הנפט הגולמי עולים כל הזמן לרמות שיא. מבחינה טכנית, הדולר/לירה טורקית עומדים בפני התנגדות ב-1.2100, אך היעד של פריצה מעל לרמה זו יהיה כנראה הרצועה העליונה של תבנית ערוץ יורד וממוצע נע של 100 יום סמוך ל-1.2525 בשבועות הקרובים. מצד שני, אם ההתנגדות לטווח קרוב תחזיק מעמד, הצמד עשוי לרדת לעבר 1.1768.

 
טורקיה – אירועי סיכון בשבוע הקרוב
 
 
 
  רמות תמיכה/התנגדות טכניות של הדולר/לירה
 
 
 
מאת טרי בלקס


דולר של סינגפור ( SGD ) 

הדולר של סינגפור נחלש בשל ירידה לא צפויה במדד המחירים לצרכן ביוני 

סיכוני האינפלציה הם המוקד העיקרי ברחבי השווקים הפיננסיים ומחירי הנפט הגולמי מעל 125 דולר לחבית, ומשום כך היה מפתיע מאוד לראות שמדד המחירים לצרכן היה נמוך מהצפוי בשבוע שעבר. המדד הראה שצמיחת המחירים היתה יציבה זה החודש השלישי ברציפות בשיעור שנתי של 7.5% ביוני לעומת צפי של עלייה ל-8.0%. בינתיים, שיעור הצמיחה השנתי ירד למעשה ב-0.3%, שכן הירידה במחירי הביגוד והדיור סייעה לקזז את העלייה במחירי המזון והאנרגיה. הירידה של מדד המחירים לצרכן עשויה להיות בעיקר בשל הירידה באינפלציית מחירי היבוא שכן הרשות המוניטרית של סינגפור החליטה באפריל לאפשר לדולר הסינגפורי להתחזק בשיעור מהיר יותר לעומת הדולר האמריקני, מה שגרם למוצרים מחו"ל – כמו נפט – לפחות יקרים.

מדד המחירים לצרכן החלש בצורה מפתיעה גרם לדולר/דולר סינגפורי לעלות ולפרוץ את 1.36. אך נקודות התנגדות מרובות נמצאות מעל לרמה זו, בעיקר קו המגמה היורד שהתחיל עוד ב-2007, ממוצע נע של 50 יום ב-1.3632 וממוצע נע של 100 יום ב-1.3670.
לאור נקודות ההתנגדות החזקות האלה, יהיה צורך בזינוק של הדולר האמריקני בשווקי המט"ח או פרץ של נתונים חלשים מאוד מסינגפור כדי לדחוף את הדולר/דולר סינגפורי מעלה בצורה משמעותית. אך אירוע הסיכון הקרוב עשוי להיות בעל השפעה נמוכה ועשוי לגרום לדולר/דולר סינגפורי להמשיך לרדת. ראשית, התפוקה התעשייתית של חודש יוני צפויה להתאושש אחרי שירדה במאי יוני. היצוא תורם משמעותית לכלכלה של סינגפור ונתוני תפוקה חזקים עשויים לתת דחיפה למטבע של המדינה. מצד שני, שיעור האבטלה צפוי לעלות מעט אך מכיוון שהוצאות הצרכנים הכרחיים גם הם לצמיחה בסינגפור, חדשות אלה עשויות להיות מניעות שוק גם הן.
 

 
סינגפור – אירועי סיכון בשבוע הקרוב
 
 

רמות תמיכה/התנגדות טכניות של הדולר/דולר סינגפורי
 
 

מאת טרי בלקס


דולר של הונג קונג ( HKD )

הדולר של הונג קונג נחלש בשל הערותיו של פולסון וירידת מחירי הנפט 

אחרי שהשבוע התחיל בשקט, ה-USDHKG זינק בשל ירידה מבחירי הנפט והערות של שר האוצר פולסון ונשיא הפד פלוסר, אשר יצרו סנטימנט שורי נרחב לדולר האמריקני. שר האוצר האמריקני טען שיש צורך בדולר חזק ואילו נשיא הבנק הפדראלי של פילדפליה פלוסר אמר שיש להעלות את הריבית. הערות אלה והכנסות טובות מהצפוי של כמה בנקים מארה"ב יצרו אהבת סיכונים אשר האפילה על נתונים פונדמנטליים משמעותיים מהונג קונג. האינפלציה במדינה עלה ביוני ל-6.1% לעומת 5.7% בחודש הקודם בשל הזינוק במחירי המזון והאנרגיה. לאחר העלייה של 11.3% בעלויות המזון נרשמו עלייה בדיור ל-6.3% ותשתיות ל-7.4%. בינתיים, היצוא ירד ב-0.6% לעומת עלייה של 10.3% בחודש הקודם. היתה זו הירידה הראשונה מזה יותר משנתיים, לעומת צפי של עלייה של 9.3%.

ההאטה בצמיחה הכלכלית צפויה להימשך במדינה שכן סין ושווקים מתפתחים אחרים באסיה מתחילים לראות כיצד האינפלציה העולה מרסנת את ביקושי הצרכנים. היצוא כבר צנח בשל הזמנות חלשות מארה"ב ויפן, אשר קוזזו על ידי ביקושים איתנים מסין. היצוא לסין ירד ב-6.2% אחרי עלייה של 12.7% במאי. למרות שהמדינה עדיין צפויה לצמוח ב-3.9%, הצמיחה נמוכה מהידע הראשוני של 4%-5%.

יומן הנתונים השבוע מכיל את  דוח המכירות הקמעונאיות אשר צפוי להתאושש ל-13.4% אחרי העלייה של 12.9% במאי. הדוח סיפר בעבר אירוע סיכון אך העלייה הצנועה עשויה להיות בעלת השפעה נמוכה על תנועת המחירים. יומן נתונים אמריקני שקט עד הדוח הבא יותיר את הצמד לחסדים של רוחות סיכון והשפעות מאקרו כמו הנפט. אך דוח התעסוקה (NFP) האמריקני שמתפרסם ביום שישי עשוי לספק תמיכה לדולר ההונג קונגי, שכן כלכלת ארה"ב צפויה לרשום חודש נוסף של אובדן מקומות עבודה גדול מ-50,000.
 

הונג קונג – אירועי סיכון בשבוע הקרוב
 
 

  רמות תמיכה/התנגדות טכניות של דולר/דולר הונג קונגי
 
 
מאת ג´ון ריוורה

DailyFX.com