שווקים מתפתחים – סקירה שבועית

21:01 | 10/08/2008    מאת טרי בלקס, ג'ון ריוורה, איליה ספיבק
                                      דניאלה רוטר
  
הראנד הדרום האפריקני נפגע קשה בשל הירידה במחירי הזהב, הבנק המרכזי של דרום אפריקה צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי. הלירה הטורקית נחלשה למרות מדד מחירים לצרכן חזק על רקע המכירה של מטבעות בעלי תשואות גבוהות. הדולר הסינגפורי רושם שפל של 5 חודשים. הדולר של הונג קונג ממשיך להיחלש כנגד הדולר האמריקני.

הראנד של דרום אפריקה ( ZAR )

הראנד של דרום אפריקה נפגע קשה בשל הירידה במחירי הזהב, הבנק המרכזי של דרום אפריקה צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי

הראנד של דרום אפריקה צנח במהלך השבוע וגרם לדולר/ראנד לפרוץ מעל לממוצע נע של 200 יום ב-7.4696. בין הסיבות למהלך היו לחצים נרחבים על מטבעות סחורות בעלי תשואות גבוהות, הירידה במחירי הזהב ושביתה של הקונגרס הדרום אפריקני של איגודי המסחר במחאה על מחירי האנרגיה הגבוהים אשר גרמו לסגירת מכרות זהב במדינה התלויה ביצוא.

גם הנתונים הכלכליים שיצאו מדרום אפריקה היו חלשים. לפי קבוצת Absa, חברת המשכנתאות הגדולה במדינה, מחירי הבתים עלו במונחים שנתיים ב-3.2% בלבד ביולי. רמה זו היא השיעור האיטי ביותר של צמיחה בכמעט תשע שנים, שכן הביקושים לבתים נפגעו בשל עלויות ההלוואה הגבוהות. בינתיים, מדד אמון הצרכנים של דרום אפריקה עלה מעט ל-92.8 ביולי, אך זהו שיפור קטן בלבד לעומת החודש הקודם, אשר מייצג שפל של כמעט חמש שנים.

במבט קדימה לשבוע הקרוב, המכירות הקמעונאיות צפויות להישאר חלשות, וזוהי תוצאה טבעית של המדיניות המוניטרית המצמצמת שכן הבנק המרכזי של דרום אפריקה העלה את הריבית 10 פעמים מאז יוני 2006 בניסיון להילחם באינפלציה שהינה גבוהה מהיעד של 3%-6% כבר יותר משנה. אך הבנק המרכזי אינו צפוי להעלות שוב את הריבית בישיבתו ב-14 באוגוסט אחרי שהנגיד טיטו מבווני אמר בשבוע שעבר ש:"אנחנו צריכים להביט קדימה, לא לאחור" שכן הבנק מתמקד "לא בנתוני האינפלציה האחרונים שפורסמו אלא בתחזית האינפלציה." אם מסתכלים על הנתונים האחרונים, צמיחת המחירים לצרכן עלתה לשיא של כמעט 10 שנים של 11.6% ביוני, דבר המצביע על כך שהבנק המרכזי של דרום אפריקה יתעלם מחדשות אלה ושהוא עשוי לשמור על עמדה ניטרלית. כתוצאה מכך נותרו סיכונים כלפי מטה לראנד, למרות שקו מגמה מתנגד לטווח קרוב נמצא ב-7.5000.
 


 
דרום אפריקה – אירועי סיכון בשבוע הקרוב
 

 
רמות תמיכה/התנגדות טכניות של הדולר/ראנד
 
 

  מאת טרי בלקס

לירה טורקית ( TRY )

הלירה הטורקית נחלשה למרות מדד מחירים לצרכן חזק על רקע המכירה של מטבעות בעלי תשואות גבוהות

בדומה למטבעות רבים אחרים בעלי תשואות גבוהות בשוק המט"ח, הלירה הטורקית נחלשה רוב השבוע עם שובה של שנאת הסיכונים. אך הנתונים היחידים שיצאו מטורקיה היו שוריים למדי עבור הלירה. המחירים לצרכן זינקו יותר מהצפוי ב-0.6% ביולי והעלו את השיעור השנתי לשיא של 4 שנים של 12.1%. האינפלציה היא בעיה שכן המחירים לצרכן צמחו במהירות כה רבה עד כי הבנק המרכזי של טורקיה ביטל את יעד האינפלציה המקורי של 4% והוא כעת מעוניין להוריד את המדד השנתי של 10.6% ביוני ל-7.5% בשנת 2009.

בהצהרת המדיניות האחרונה של הבנק המרכזי נאמר כי הוא "ייקח בחשבון העלאת ריבית נוספת כשיהיה צורך בכך," אך העיתוי יהיה תלוי "בהתפתחויות בשווקים הגלובליים, בביקושים החיצוניים, ביישום המדיניות הפיסקלית ובגורמים אחרים המשפיעים בתחזית האינפלציה לטווח הבינוני." ההערות מצביעות על כך שהבנק יעדיף לנקוט בגישה מדודה יותר בהעלאת הריבית וכתוצאה מכך נתוני האינפלציה האחרונים עשויים שלא לשכנע את הבנק המרכזי להעלות את הריבית בישיבה הבאה שתיערך ב-14 באוגוסט.
החלטת הריבית אינה אירוע הסיכון היחידי בשבוע הקרוב שכן התפוקה התעשייתית צפויה לעלות – דבר המאותת על ביקושים זרים איתנים למוצרים מטורקיה, ואילו החשבון השוטף וניצולת התפוקה צפויים לרדת. אך מבחינה טכנית הדולר/לירה טורקית עשוי להמשיך לטפס ולבחון לפחות את 1.1845, נקודה שבה הפער לעומת השבוע שעבר יתמלא ומקום בו יש לנו קו מגמה יורד. גורמים אחרים שיש לקחת בחשבון הם הסטטוס הכללי של המטבעות ושל הדולר האמריקני, במיוחד לאור העובדה ששניהם נוטים לעליות נוספות של הדולר/לירה טורקית.
 

טורקיה – אירועי סיכון בשבוע הקרוב
 
 
 
רמות תמיכה/התנגדות טכניות של הדולר/לירה
 


מאת טרי בלקס


דולר של סינגפור ( SGD ) 

הדולר הסינגפורי רושם שפל של 5 חודשים 

ההפתעה כלפי מעלה של הנתונים מהשבוע שעבר לא הצליחה להציל את הדולר של סינגפור בעודו ממשיך להיחלש כנגד הדולר האמריקני. הדולר האמריקני ערך מסע טיפוס נמרץ כנגד כמעט כל המטבעות והתחזק ב-2.6% כנגד הדולר הסינגפורי. הדולר/דולר של סינגפור פרץ קו מגמה יורד שהגביל את תנועת המחירים מאז דצמבר 2007 ולאחר מכן פרץ את החלק העליון של הטווח ב-1.3840.

הסנטימנט העסקי השתפר באופן מפתיע שכן מדד מנהלי הרכש של חודש יולי רשם 51.6, רמה גבוהה מהצפי של 49.6 והתוצאה של חודש יוני של 50.6. התוצאה הטובה היתה בשל העלייה בביקושים המקומיים, בעיקר בפרמבצטיקה והנדסת תחבורה. הזמנות היצוא נותרו מתחת לרמת הסף של 50, והדגישו את השפעות ההאטה הגלובלית על שותפות המסחר של סינגפור. זה היה בולט במיוחד בתחום האלקטרוניקה, שבו תת המדד ירד ל-51.1. יצרניות האלקטרוניקה תלויות בעיקר בשווקים הזרים להגדלת הביקושים למוצרים שלהן.
יומן הנתונים של השבוע הקרוב מלא מאוד ומכיל את התמ"ג ואת נתוני המכירות הקמעונאיות. הכלכלה צפויה להתדרדר בקצב איטי יותר ברבעון השני והתמ"ג צפוי לרשום רמה של 6.3%- אחרי שבתקופה הקודמת רשם 6.6%-. המכירות הקמעונאיות צפויות לרדת לטריטוריה שלילית ורמה שנתית של 2.4%-. נתונים אלה צפויים להיות חשובים פחות מאשר הקנייה המונעת על ידי הדולר. אינדיקטורי המומנטום לטווח רחוק במדד הדולר DXY נראים כאילו הם צפויים לפרוץ מעלה אחרי שנותרו ברמה של מכירת יתר מאז סוף 2006. הדבר מצביע על ייסוף ממושך של הדולר בחודשים הקרובים.
 
 


סינגפור – אירועי סיכון בשבוע הקרוב
 


 
רמות תמיכה/התנגדות טכניות של הדולר/דולר סינגפורי
 
 

מאת איליה ספיבק


דולר של הונג קונג ( HKD )

הדולר של הונג קונג ממשיך להיחלש כנגד הדולר האמריקני 

הדולר של הונג קונג המשיך לרדת במהלך השבוע לפני שנתקל בהתנגדות ב-7.8065. בנקודה זו הצמד עלה ביותר מ-100 נקודות מאז ה-22 ביולי, אך הוא עדיין רחוק מהשיא של יוני של 7.8117. יומן הנתונים הכלכלי של הונג קונג לא הכיל אירועי סיכון רבים שכן הנתון היחיד שהתפרסם היה רזרבות המט"ח. שבוע מלא באירועי סיכון בארה"ב, כולל דוח התעסוקה (NFP) והחלטת הריבית של הבנק הפדראלי לא גרמו לתנודתיות מחירים רבה.

החלטת הבנק הפדראלי להותיר את הריבית ללא שינוי לא היתה מפתיעה, למרות שהערותיו של יושב הראש ברננקי ביטאו חשש רב יותר לגבי תחזית הצמיחה עבור ארה"ב. אך למרות טבען היוני, הדולר האמריקני היה יציב כנגד רוב המטבעות העיקריים. הדולר של הונג קונג הרוויח מחלק מתזרימי שנאת הסיכונים שכן AIG, המבטחת הגדולה בעולם, דיווחה על הפסד נטו של 5.36 מיליארד דולר ברבעון השני. באותו שבוע נסגרו שווקים בהונג קונג בשל סערות טרופיות חזקות במדינה, דבר שעשוי להשפיע על הצמיחה העתידית.
יומן הנתונים של השבוע הקרוב ריק ומשום כך כל אירועי הסיכון הם בצד של הדולר האמריקני. המכירות הקמעונאיות בארה"ב בחודש יולי יהיו האינדיקטור מניע השוק ביותר ב-13 באוגוסט שכן הוצאות הצרכנים צפויות לעלות ב-0.2%, דבר שיגביר את שוריות הדולר. אך אם התמריצים של הממשלה יאבדו מהשפעתם, הצריכה עשויה לרדת ולהחליש את הדולר. הדולר/דולר של הונג קונג עבר את הממוצע הנע של 50 יום ו-7.8090 נותרה רמת ההתנגדות הבאה, ומשום כך פריצה של רמה זו עשויה לבחון את 7.8200.
 

הונג קונג – אירועי סיכון בשבוע הקרוב
 
 

  רמות תמיכה/התנגדות טכניות של דולר/דולר הונג קונגי
 
 

  מאת ג´ון ריוורה

מקור: DailyFX.com