הדולר האמריקני נחלש לנוכח היצביות במגמות הסיכון, הגירעון התקציבי מעפיל לשיא

07:57 | 11/03/2010    מאת ג'ון קיקלייטר
                                      גיורא צווילינג

לדיוני מסחר, עצות והדרכות כנסו לפורום הסוחרים שלנו  

- הדולר האמריקני נחלש לנוכח היציבות מגמות הסיכון, הגירעון התקציבי מעפיל לשיא
- האירו שב ונחלש לנוכח הציפיות לצמיחה נמוכה במדינות החברות המתקשות
- הלירה שטרלינג צונחת לנכוח הירידה בפעילות התעשייתית ותחזיות הצמיחה
- הסוחרים מורידים את תחזיות הריבית לדולר האוסטרלי לנוכח התמתנות השיפור בשוק העבודה
- הדולר הניו זילנדי צנח לאור נטייתו של הבנק המרכזי של ניו זילנד לנקוט בהידוק הדרגתי של המדיניות המוניטארית 

הדולר האמריקני נחלש לנוכח היציבות מגמות הסיכון, הגירעון התקציבי מעפיל לשיא
יום נוסף חלף לו והדולר נחלש מעט לנוכח ההססנות והעדר המגמה המאפיינים את השווקים כמו גם את הסוחרים אשר אינם מצליחים לגבש עמדה מובהקת אשר למגמות הסיכון הרחבות. והרי סיכום הפעילות של המטבע הנזיל ביותר בעולם אמש – מדד הדולר האמריקני סגר את יום המסר האחרון בירידה של 15 נקודות . למעשה, המהלך מאמש הוא המהלך היומי האבסולוטי הגדול ביותר שבוצע על ידי הדולר האמריקני בשבוע האחרון.מבין הצמדים המובילים של הדולר האמריקני, ה- EURUSD   וה- USDCHF   נסחרו היטב בטווח נוח של 250 נקודות. יוצא דופן בגודש העצמי שלו היה ה- USDCAD   אשר קצב ירידותיו החל אמש להתמתן, עם זאת, הצמד רשם את המגמה הדובית המובהקת ביותר שלו מאז אוקטובר 2004. יוצאי דופן היו גם הצמדים הדרומיים, ה- AUDUSD   וה- NZDUSD   אשר רשמו היפוכים דוביים תוך יומיים משמעותיים למדי. עם זאת, מדד הדולר האמריקני נותר תחום בתחומיו של ערוץ בן 130 נקודות במהלך החודשים האחרונים בעוד שה- EURUSD  סוגר כעט תקופה ארוכה להחריד של גודש נטול כיוון ומגמה, למעשה התקופה הארוכה של מסחר שכזה מאז מסע העליות של הדולר בתחילת דצמבר. כאשר בוחנים את העדר כיוון המסחר המובהק במסחר במטבע המאוחד, לא קשה להבין מדוע חסרים השווקים בכללם מגמה מוגדרת. בעוד במדד הדאו ג´ונס ומכירי הסחורות ובעיקר הנפט הגולמי טיפסו בחודשים האחרונים, הרי שלא האחד ולא השני התאפיינו בתחייה מחודשת או קריסה טוטאלית של המגמות מ-2009. חוסר הבהירות אשר לעתיד הכלכלה העולמית והסיכונים הפוטנציאליים מקדירים את רוחם של הסוחרים בעוד הסימנים להתאוששות ויציאה מהמשבר שבים ומעודדים אותם מעט. 

משקלן של מגמות הסיכון הרחבות הוטה אמש על ידי כמה אירועים ראויים לציון. דיווחים מסין על האינפלציה הגבוהה ביותר במחירי הבתים מזה כמעט שנתיים שבה וחיזקה את החששות מפני התחממות יתר של כלכלת הענק האסייתי ובעיקר את החששות הממוקדים יותר אשר להתפתחותה של בועת נדל"ן בסין. אין ספק כי חדשות רעות מכיוונה של סין, אחת מעמודי התווך של ההתאוששות הכלכלית העולמית. אשר למצבה של יוון ושל האיחוד האירופי כולו – הנשיא האירופי לשעבר אמר כי לדעתו הרע ביותר כבר מאחורינו וכי הוא סבור כי אין עוד כלכלה אירופית אשר עשויה להיקלע למשבר חמור כזה אליו נקלעה יוון. עם זאת, השווקים לא התרשמו ביותר מהערותיו המרגיעות של קובע המדיניות לשעבר. השווקים צפויים להמשיך לעקוב בדריכות אחר כל חדשה או שמועה הקשורה בדרמה היוונית. סקר האמון הגלובאלי של בלומברג לחודש מרץ רשם את הירידה החודשית השנייה וירד בכך לרמתו הנמוכה ביותר מאז יולי האחרון. תוצר לוואי מעניין של אי הוודאות הכלכלית היא עליית אמון המשקיעים בדולר האמריקני לשיא שלא נראה כמותו מאז קריסתו של בנק ליהמן ברות´רס. אירועים כלכליים אחרים בארצות הברית כמעט ולא השפיעו על שוק המטבעות המנומנם, עם זאת, לא ניתן להפחית בחשיבותם של אירועים פונדמנטליים אלה ובהשפעתם על התחזיות הכלכליות לטווח הארוך. משרד האוצר של ארצות הברית דיווח על גירעון תקציבי חסר תקדים בהיקף של 220.9 מיליארד דולר אמריקני (סכום דמיוני לכל הדעות) בפברואר, זאת למרות העובדה כי הכנסות המדינה ממיסים עלו בתקופה האמורה בפעם הראשונה מאז אפריל 2008. לנוכח החששות ההולכים וגוברים אשר לדירוג האשראי הלאומי של ארצות הברית, אין ספק כי התנפחות נוספת של הגירעון התקציבי המנופח ממילא איננה מחזקת את אמונם של הסוחרים ביכולתה של ממשלת ארצות הברית לטפל בגירעון הגואה ומעוררת חששות כבדים מהפחתת דירוג האשראי של ארצות הברית אי שם בהמשך הדרך. דוח המכירות הסיטונאיות עלה זה החודש העשירי ברצף. המלאים צנחו לשפל של 1.1 חודשים. ייתכן כי מלאי הבנייה יתרמו מעט לצמיחה. 

האירו שב ונחלש לנוכח הציפיות לצמיחה נמוכה במדינות החברות המתקשות
אין ספק כי ההתקדמות המתונה מאוד של אהבת הסיכון סיפקה תמיכה רופפת מאוד למטבע המאוחד. עם זאת, העלייה המדודה בסנטימנט המשקיעים לא הייתה משמעותית מספיק כדי להוביל להתחזקות משמעותית של המטבע האירופי. אשר לחדשות הכלכליות אשר השפיעו על השווקים ביום המסחר החולף – נשיאו לשעבר של האיחוד האירופי רומאנו פרודי אמר כי המשבר היווני חלף וכי אף אומה אירופית אחרת איננה צפויה לקרוס בדומה ליוון. אמירה זאת ראויה בהחלט לעניין מיוחד ואין ספק כי לולא התווסף התואר "לשעבר" לצד שמו, הייתה עשויה הערה זאת לעורר אמון מחודש של המשקיעים בכלכלה האירופית. עם זאת, פרודי כבר איננו נושא בתפקידו הנחשק ועל כן יש לדבריו המרשימים השפעה מועטה הרבה יותר על המשקיעים למודי האכזבות אשר אינם מתפתים לכל הצהרה חיובית נבובה. למעשה, רבים, וביניהם כותב שורות אלה, סבורים כי הזהירות של השווקים מוצדקת וכי יש לנהוג בספקנות בכל אמירה ושמועה. למעשה, דבריו של אקסל ובר, חבר מועצת הבנק האירופי המרכזי הנוגע לשמצה באמירותיו הישירות והפרובוקטיביות אמר אמש כי הממשלות "מתחו את יכולותיהן" באופן מדאיג. ובר הדגיש כי עדיין לא חזינו בסופו של המשבר היווני. ובר הוסיף ואמר כי תוכניות החילוץ הנזרקות לאוויר חדשות לבקרים מהוות סכנה כלכלית ומחדל מוסרי. דבריו של ובר הצבעוני ראויים למשקל רב הרבה יותר גדול מדבריו של המדינאי היוצא פרודי. דוח מוקדם של הנציבות האירופי מזהיר כי על קובעי המדיניות האירופית לחדול את הסיוע הפרטי "במהירות האפשרית" בהתחשב בעומסים המוטלים על הכלכלות הבודדות באירופה. עם זאת, המלצה זאת עשויה להסתבר כעצת אחיתופל. אשר לפרסומים הכלכליים שהתפרסמו אמש ברחבי האיחוד האירופי – המאזן השוטף של גרמניה צנח לרמתו הנמוכה ביותר מזה שנה וצנח ל-3.6 מיליארד אירו בעוד שהתיקון לנתוני התוצר המקומי הגולמי באיטליה לרבעון הרביעי התדרדר באופן ניכר לנוכח צניחה חדה מהמשוער בצריכה הפרטית, ההוצאה הממשלתית וההשקעות בארץ המגף.    

הלירה שטרלינג צונחת לנכוח הירידה בפעילות התעשייתית ותחזיות הצמיחה
הלירה שטרלינג שומרת על מקומה בקשת הסיכון סמוך למטבע המאוחד, זאת לנוכח תלותה של הממלכה המאוחדת באמון המשקיעים ובצמיחה של הכלכלה העולמית כדי לייצב את כלכלתה המתקשה ואת שוקיה הפיננסיים. בדומה לאירו התחזקה גם השטרלינג מעט במהלכו של יום המסחר שחלף. אשר למאמצים להפחתה בגירעון כמו גם לקביעת מועד לבחירות הכלכליות הממשמשות ובאות – ראש ממשלת בריטניה גורדון בראון הודיע כי התקציב השנתי יפורסם בעוד שבועיים. קובע המדיניות הזהיר כי הכלכלה מצויה עדיין בשלביה המוקדמים של ההתאוששות הכלכלית וכי שבריריותה הפיננסית של הממלכה המאוחדת תצריך את המשך נקיטה של המדיניות המוניטארית הרופפת אשר מאפיינת כיום את מדיניותו של הבנק של אנגליה כמו גם את המשך הצעדים הכואבים הנוגעים בקיצוץ בתקציבה של הממשלה הבריטית במסגרת תוכנית 4 שנתית שניסחה הממשלה הנוכחית. אשר לפרסומים הפונדמנטליים – הפעילות התעשייתית צנחה בפעם הראשונה מזה חמישה חודשים. נתון זה שב ואושש את החששות כי ההתאוששות הכלכלית בבריטניה תהיה שברירית ומקוטעת. 

הסוחרים מורידים את תחזיות הריבית לדולר האוסטרלי לנוכח התמתנות השיפור בשוק העבודה
נראה כי במהלך היום החולף פיתח הדולר האוסטרלי נטייה דובית. אשר לסנטימנט השורי – מדד אמון הצרכנים של ווסטפק על ב-0.2% במהלכו של חודש מרץ. עם זאת, נתון חיובי זה לא הספיק בכדי להאפיל על שלל הנתונים השליליים האחרים שהתפרסמו אמש באוסטרליה. ההלוואות לצורך רכישת בתים צנחו בינואר ב-7.9% לנוכח סבב העלאות הריבית האחרון אשר ייקר את עלות המשכנתאות עבור הצרכנים האוסטרליים. ציפיות האינפלציה הצרכנית נותרו ללא שינוי ב-3.2 אחוזים. עם זאת, שיעור זה איננו גבוהה מספיק בכדי להצדיק העלאות ריבית נוספות בעתיד הקרוב. וכמובן, ישנם גם נתוני התעסוקה. הכלכלנים צפו לתוספת של 15,000 מקומות עבודה חדשים אך המציאות טפחה על פניהם ולבסוף נרשם גידול של 400 מקומום עבודה בלבד. 

הדולר הניו זילנדי צנח לאור נטייתו של הבנק המרכזי של ניו זילנד לנקוט בהידוק הדרגתי של המדיניות המוניטארית
נגיד הבנק המרכזי של ניו זילנד אלאן בולארד עשוי להיחשב עדין כאחד מהנגידים הניציים יותר. עם זאת, ייתכן מאוד כי הסוחרים זקוקים לפעלתנות ניצית גדולה יותר בכדי לשוב ולראות בדולר הניו זילנדי אפיק השקעה מניב ומבטיח. ההחלטה להותיר את שער הריבית על כנו ב-2.50 אחוזים גובתה אומנם על ידי הודעתו של בולארד כי הוא עשוי לשוב ולהעלות את שער הריבית על ה"קיווי" באמצע השנה. עם את, שיעור האינפלציה אשר צפוי לעמוד במהלכה של 2011 על 2.85 כמו גם אי הוודאות צפוי להוביל לכך שגם העלאות הריבית הצפויות תהיינה מוגבלות בהיקפן. 

ליומן האירועים המלא, לחץ כאן