הדולר האמריקני פתח את השבוע בירוק

07:52 | 24/08/2010    מאת ג'ון קיקלייטר
                                      גיורא צווילינג
לדיוני מסחר, עצות והדרכות כנסו לפורום הסוחרים שלנו  

- הדולר האמריקני פתח את השבוע בירוק
- האירו צנח מתחת לרמת תמיכה משמעותית לנוכח מדד מנהלי הרכש המאכזב   
- השטרלינג מתחילה לקרוס תחת הלחץ הפונדמנטלי הגובר 

הדולר האמריקני פתח את השבוע בירוק
הדולר האמריקני פתח את שבוע המסחר הנוכחי ברגל ימין. מדד הדולר האמריקני התקדם זה יום המסחר הרביעי ברצף. התקדמותו היציבה של הדולר האמריקני מעודדת; עם זאת, העדרו של קטליזטור משמעותי מאחורי המהלך עשויה לאותת כי מדובר בתיקון חולף ולא במגמה משמעותית וברת קיימא. מה ההבדל בין השתיים? תיקון חולף עשוי להתהפך בקלות גדולה מאשר מגמה של ממש הנתמכת על ידי סנטימנט המשקיעים. מהלך אמיתי צריך להתבסס היום על סנטימנט המשקיעים – כלומר על מנוסה של המשקיעים מהנכסים המסוכנים. תנאי זה עדיין איננו מתקיים ולכן קשה מאוד לראות בהתקדמותו הנוכחית של הדולר האמריקני מהלך משמעותי. 

אשר לסנטימנט המשקיעים, בחנו את אחד הנושאים המרכזיים אשר מעיבים על מצב רוחם של המשקיעים בשווקים הפיננסיים – עתידה של התאוששות הכלכלה העולמית. עם זאת, קשה לומר כי גורם משמעותי זה זוכה עדיין לכבוד המגיע לו. חשיבות הייצור העולמי איננה מוטלת בספק, אך רבים אינם מודעים למלוא חשיבותה. התרחבות כלכלית עולמית מהווה את הסיס לתשואות משמעותיות בשווקים הפיננסיים. היא זאת שמכוננת את יכולתן של הכלכלות להרשות לעצמן קיצוצים תקציביים כואבים והיא שעשויה למנוע   משבר פיננסי נוסף אשר עשוי לפרוץ כתוצאה מאי יכולתן של הממשלות לשוב ולממן אמצעי הצלה נדיבים להחייאת הכלכלה כפי שעשו במהלכה של 2009.   תחזית הצמיחה העולמית לחצי השני של השנה הנוכחית עברה כבר כמה הפחתות כואבות. הנתונים שיתפרסמו השבוע צפויים להעניק לנו כמה נקודות למחשבה עליהן נוכל לבסס את ציפיותינו אנו. בימים הקרובים יתפרסמו נתוני התמ"ג המתקדמים לרבעון השני בגרמניה, בריטניה וארצות הברית. יש לשער כי המשקיעים ימתינו לאירועים מרכזיים אלה בטרם יעריכו מחדש את המצב בשווקים הגלובאליים. עם זאת, הנתונים המשניים שהתפרסמו אמש מסייעים גם הם לגיבוש התחזיות לשנה הקרובה. נתוני הפעילות העסקית באירופה שהתפרסמו אמש מפחיתים את האמון ביכולתו של גוש האירו להציג ביצועים משמעותיים. דאגה זאת רווחת בקרב משקיעים רבים אשר חוששים כי הגוש המשותף יהיה בית הגידול למשבר פיננסי חדש וסוחף אשר יגרור אחריו את הכלכלה העולמית כולה. אשר לארצות הברית – מדד הפעילות העסקית של הפד של שיקגו סיפק תחזית טובה לששת החודשים הבאים, תחזית אשר מחזקת את ההערכות כי כלכלת ארצות הברית יציבה דיה כדי לתמוך במעמדו של הדולר האמריקני כנכס מקלט בטוח מוביל. 

היום יתפרסמו בארצות הברית נתונים אשר למצבו של מגזר הנדל"ן. הדיווחים האחרונים על היחלשות במגזר זה עוררו דאגה רבה לנוכח העובדה כי המשבר הכלכלי הגדול של 2008-2009 התחיל במגזר זה. כמו כן נציין כי בקשתו של הפד לשמור את שמותיהם הישנים של הבנקים שחולצו על ידו נדחתה. לרשות הפד עומדת עדיין זכות הערעור. אין ספק כי בקשתו של הפד מעידה על ציפייה לימים רגועים יותר בהם ישובו לעורר השמות המוכרים אמון בקרב קצרי הזיכרון שבקרב המשקיעים. 

האירו צנח מתחת לרמת תמיכה משמעותית לנוכח מדד מנהלי הרכש המאכזב   
לנוכח המשך הנטייה הדובית של סנטימנט המשקיעים, אין זה מפתיע כי האירו נקלע גם הוא לקשיים. לנוכח התגברות הפסימיזם של המשקיעים החלו המשקיעים להתמקד בבעיות הכלכליות וביציבותו הפיננסית המוטלת בספק של הגוש המאוחד. אין ספק כי יציבותו של הגוש האירופי תלויה במידה רבה בסנטימנט המשקיעים העולמי. התדרדרות במצבו הכלכלי של גוש האירו עשויה להוביל להרעה משמעותית בחוסנו הפיננסי של הגוש המשותף. היה והמצב הכלכלי יתדרדר, אזי עשויים תקציבי הקיצוצים האגרסיביים שהועברו במדינות אירופיות חזקות כחלשות להוביל למיתון משמעותי במדינות החלשות יותר ביבשת. הדבר ייצור סחרחרת הרסנית בין חובות עצומים לירידה בגידול. התערערותו של המצב בכלכלי תוביל תסיסה פוליטית חברתית במדינות האיחוד. למעשה, משבר כלכלי משמעותי עשוי להעמיד בספק את עצם עתידו של הגוש המשותף. מדד מנהלי הרכש במגזר התעשייתי בגרמניה צנח לשפל של שישה חודשים. הפעילות במפעלים (כולל ייצוא) היא אחת מאבני היסוד המשמעותיות ביותר של הכלכלה הגדולה בגוש האירו. התקררות המדד איננה מבשרת טובות לגוש המאוחד כולו. המשקיעים דרוכים כעת לקראת פרסום נתוני התוצר המקומי הגולמי המתקדמים לרבעון השני בגרמניה. אשר לשיא שנרשם באמון הצרכנים – זה איננו מתיישב עם המתרחש בשווקים. 

השטרלינג מתחילה לקרוס תחת הלחץ הפונדמנטלי הגובר
במהלך שעות המסחר בניו יורק החל ה- GBPUSD   לצנוח מתחת לרמת 1.35, רמה טכנית משמעותית במיוחד. אומנם, אמש לא התפרסמו פרסומים משמעותיים במיוחד בבריטניה, עם זאת, הערכת החוב הלאומי כולל קרנות הפנסיה עומדת כעת על 4.8 טריליארד שטרלינג כך על פי נתוני המכון לענייני ממשלת כמו כן, על פי נתוני YouGov צנח ההון הצרכני הרבה מתחת לנקודת האיזון.    

ליומן האירועים המלא, לחץ כאן