הדולר האמריקני נחלש לנוכח השיפור במצבה של יוון והנתונים הפונדמנטליים החיוביים

08:01 | 04/03/2010    מאת ג'ון קיקלייטר
                                      גיורא צווילינג
לדיוני מסחר, עצות והדרכות כנסו לפורום הסוחרים שלנו  

- הדולר האמריקני נחלש לנוכח השיפור במצבה של יוון והנתונים הפונדמנטליים החיוביים
- האירו זכה לתמיכה מועטה מהכרזתה של יוון על קיצוץ נוסף בתקציב
- הלירה שטרלינג קטעה את מגמת הירידות הגרועה מזה שנה והתחזקה לקראת הכרזת הריבית
- הדולר האוסטרלי מדשדש למרות התעוררותה המחודשת של אהבת הסיכון והשיפור בנתונים הפונדמנטליים 

הדולר האמריקני נחלש לנוכח השיפור במצבה של יוון והנתונים הפונדמנטליים החיוביים
אהבת הסיכון שבה ומתעוררת והדולר האמריקני הוא שסובל מהשינוי במגמות הסיכון הרחבות. אמש המשיך סנטימנט הסוחרים להתחזק על רקע הפרסומים הפונדמנטליים החיוביים שהתפרסמו ברחבי העולם ולנוכח הכרזתה של יוון, החברה הים תיכונית המתקשה באיחוד המטבעות, על קיצוץ משמעותי נוסף בתקציב הממשלתי. עם זאת, למרות השיפור המשמעותי במגמה יש לזכור כי קצב ההתחזקות של הנכסים הספקולטיביים נותר מוגבל למדי. ייתכן כי הדולר האמריקני נסוג לשפל של שבועיים, עם זאת, המטבע הנזיל ביותר בעולם כמעט ולא נסוג מהרווחים שהציג בשלושת החודשים האחרונים. מצבם של סוגי נכסים אחרים הנסחרים במתאם הדוק למגמות הסיכון הרחבות דומה. מדד המניות דאו ג´ונס, אחד המדדים המובהקים ביותר לסנטימנט השווקים של המשקיעים, סגר יום מסחר שני כמעט ללא שינוי בעוד שמדד מחירי הסחורות CRB  עדיין לא פרץ את התחום אשר נוצר במהלכם של השבועות האחרונים. העדרה של מגמה משמעותית משקפת את חוסר השכנוע של השווקים ואת הרגישות הנמשכת של הספקולנטים למודי הצרות לכל התפתחות בכלכלה הבינלאומית. אין ספק כי הכותרת הכלכלית המשמעותית ביותר אמש הייתה הכרזתו של ראש ממשלת יוון פאפאנדראוס על קיצוצים נוספים בתקציבה של יוון. אין ספק כי צעד זה הפיס במידה מסוימת את חששותיהם של המשקיעים מפני חדלות פירעון של המדינה היוונית. ראש הממשלה היווני קנה בהכרזה זאת זמן נוסף לטיפול במשבר האשראי ביוון והעניק גם לשווקים אורך נשימה אשר יאפשר להם להירגע ולהתכנס. אין ספק כי רגיעה של השווקים תסייע בתורה למדינה היוונית לשוב ולגייס את ההון אשר לה היא נזקקת בכדי לממן את הגירעון התקציבי המפלצתי המאיים לחנוק אותה. עם זאת, אין לשכוח כי המשבר היווני עדיין לא בא אל קיצו. צרותיו של איחוד המטבע רחוקות למעשה מלהסתיים ולכן קשה מאוד לקבוע כי ההכרזה מאמש תשפיע השפעה ממשית וארוכת טווח על סנטימנט המשקיעים. 

הנתונים הכלכליים החיוביים שהתפרסמו אמש הם שתרמו באופן המובהק ביותר לשיפור בסנטימנט המשקיעים וכך בעקיפין גם לחולשתו של הדולר האמריקני , מטבע מקלט בטוח הנסחר במתאם הפוך למגמות הסיכון הרחבות. אין ספק כי המרשים ביותר מבין הפרסומים החיוביים שהתפרסמו אמש היה סקר ה- ISM למגזר הלא יצרני. בשבוע שעבר התקרר המדד התעשייתי בשיעור גדול מהמצופה אך הציג צמיחה   חודשית שביעית ברצף (תוצאה גבוהה מ-50). מדד השירותים (אשר אחראי ליותר מ-4/5 של הגידול הכלכלי של ארצות הברית) הציג לעומת זאת עלייה גדולה מהצפוי ועלה ל-58.4. הדוח הוא אחד המדדים הטובים ביותר לבחינת מצבה הכלכלי הנוכחי של הכלכלה הגדולה בעולם בשל היקפו העצום; אין ספק כי העפלתו לשיא של שנתיים מעידה על התאוששות כלכלית. דוח המשכורות במגזר הפרטי ADP סיפק תמיכה מרשימה הרבה פחות אך שמר על מגמה חיובית מסוימת. הדוח הראה כי החודש איבד שוק העבודה האמריקני את מספר המשרות הנמוך ביותר מאז ינואר 2008. עם זאת, שוק העבודה האמריקני עודנו מדמם משרות ועל כן קשה להתייחס בחיוב אמיתי לנתונים השליליים גם אם הם מציגים על שיפור מסוים במגמתו של שוק העבודה האמריקני. הפרסום המשמעותי ביותר שהתפרסם אמש בארצות הברית היה ללא ספק ספר הביז´ של הפדראל ריזרב, הערכה של המצב הכלכלי אשר מתפרסמת שבועיים לפני פגישת המדיניות הבאה של הבנק המרכזי של ארצות הברית. הדוח מראה כי חברי מועצת הבנק המרכזי רואים שיפור "מתון" במצב הכלכלי במהלך החודשים האחרונים. 9 מבין 12 המחוזות של הפד דיווחו על שיפור והתקדמות בעוד שהוצאות הצרכנים גם הם התחזקו ברוב המחוזות. מאידך, קובעי המדיניות ציינו כי שוק העבודה נותר "רך" וכי  הדרישה להלוואות לצורך רכישת נדל"ן עסקי נותרה נמוכה להפליא. 

האירו זכה לתמיכה מועטה מהכרזתה של יוון על קיצוץ נוסף בתקציב
אמש הכריזה יוון על קיצוץ נרחב בתקציבה הממשלתי במטרה להתמודד עם הגירעון הענק המאיים להוביל את המדינה היום תיכונית למצב של חדלות פירעון. אין ספק כי ההכרזה העניקה ליוון ולאיחוד האירופי כולו מהמתח ההולך ומתגבר סביב המשבר היווני. הקיצוץ בתקציבה של יוון יושג על ידי העלאת המס על מותרות, דלק ומס ערך מוסף כמו גם קיצוץ במשכורותיהם ותנאיהם של העובדים הממשלתיים ביוון. צעדים אלה יסייעו בודאי להפחתת הגירעון הממשלתי ה-12.7 אחוזים מהתוצר המקומי הגולמי ל-8.7 אחוזים מהתוצר המקומי הגולמי. עם זאת, מבחינה כלכלית יאטו צעדים אלה אט התאוששותה הכלכלית האיטית ממילא של יוון. אין ספק כי מטרתם של צעדים אלה איננה שיפור מצבה הכלכלי של יוון אלא צינון חששותיהם של השווקים מפני משבר פיננסי במדינה הים תיכונית. דבר זה לא נעלם מעיניהם של אזרחי יוון אשר צפויים למחות בהמוניהם כנגד הקיצוץ הקשה בתנאי השכר, קיצוץ אשר מוכתב על ידי תכתיבים זרים אשר מצבה של יוון והיוונים ודאי שאיננו השיקול המרכזי שלהם. ייתכן מאוד כי הנפקת אגרות החוב הבאה של ממשלת יוון – מהלך נדרש בכדי לממן את החוב התופח של המדינה – לא תוכתר בהצלחה של ממש בשל העדרו של בסיס פונדמנטלי. היה וכך אכן יהיה, צפויים החששות המחודשים אשר למצבה הכלכלי של יוון לשוב ולעורר גל נוסף של שנאת סיכון. חשוב לציין כי ההכרזה מאמש נועדה גם ודאי לסבר את אוזניהם של קובעי המדיניות באירופה ולשפר את הסיכויים לקבל חבילת הטבות בסך 25 מיליארד איורו מגרמניה. קשה מאוד להאמין לכנותה של הממשלה היוונית וליכולתה ליישם בשטח את הקיצוצים המובטחים לנוכח הרקורד העלוב שלה בביצוע מהלכים קשים וגרוע בכך, בשל נטייתה לספק נתונים כוזבים לגופים הפיננסיים של איחוד המטבעות. 

הלירה שטרלינג קטעה את מגמת הירידות הגרועה מזה שנה והתחזקה לקראת הכרזת הריבית
השילוב המנצח של נתונים פונדמנטליים חיוביים יחד עם התעוררות באהבת הסיכון בשווקים הפיננסיים סייע ללירה שטרלינג המוכה והחבולה להיחלץ ממגמת הירידה הגרועה מזה שנה. עם זאת, בדיוק כפי שהתאוששותה של אהבת הסיכון איננה מלאה, כך גם התאוששותה של הלירה שטרלינג. עם זאת, ההתאוששות במעמדה של הלירה שטרלינג צפוי להסיט את תשומת הלב שהתמקדה בשבועות האחרונים בקשיים הכלכליים והפוליטיים ההולכים וגוברים בבריטניה. אשר לנתונים הפונדמנטליים שהתפרסמו בממלכה המאוחדת – סקר אמון הצרכנים ניישנוויד שהתפרסם בבריטניה קבע בפברואר שיא מאז ינואר 2008 בעוד שממד פעילות מגזר השירותים קבע שיא של 3 שנים. השווקים דרוכים לקראת הכרזת הריבית של הבנק של אנגליה. הספקולנטים יחכו לראות האם יצנן הבנק המרכזי את ההתלהבות שהתעוררה עם פרסום הנתונים החיוביים ויפיג בכך את החששות הכבדים שמעורר המשבר הפוליטי בבריטניה. עם זאת, המשך התרת האמצעים המיוחדים צפוי להמשיך ולהכביד על הכלכלה הבריטית. 

הדולר האוסטרלי מדשדש למרות התעוררותה המחודשת של אהבת הסיכון והשיפור בנתונים הפונדמנטליים
הפרסומים הפונדמנטליים באוסטרליה ממשיכים להעיד על התאוששות כלכלית מרשימה של הכלכלה המובילה אשר נפגעה במידה המועטת ביותר מהמשבר הכלכלי האחרון. העלאת הריבית של הבנק המרכזי של אוסטרליה יחד עם השיפור במאזן המסחרי של אוסטרליה בהחלט מציירים תמונה מעודדת אשר למצבה של כלכלת אוסטרליה. עם זאת, הדולר האוסטרלי כמעט ולא הושפע מהנתונים החיוביים, התפתחות מפתיעה במיוחד לנוכח התעצמותה של אהבת הסיכון ביממה החולפת. ייתכן כי הדבר מרמז על קניית יתר של הדולר האוסטרלי... 

ליומן האירועים המלא, לחץ כאן