הדולר האמריקני התחזק לראשונה מזה 4 ימים

07:59 | 28/07/2010    מאת ג'ון קיקלייטר
                                      גיורא צווילינג
לדיוני מסחר, עצות והדרכות כנסו לפורום הסוחרים שלנו   

- הדולר האמריקני התחזק לראשונה מזה 4 ימים
- האירו זינק למול הפרנק השוויצרי והין לנוכח השיפור בתנאי ההלוואות
- השטרלינג זינקה לנוכח נתוני הצריכה אשר מאותתים על גידול חיובי ברבעון השלישי 

הדולר האמריקני התחזק לראשונה מזה 4 ימים
יום מפתיע נוסף עבר על שוקי המטבע העולמיים, יום אשר חרג מהמתאמים המוכרים לנו. מדד הדולר האמריקני עלה בפעם הראשונה מזה 4 ימים (לא לפני שקבע שפל חודשי חדש). הסחורות צנחו בשיעור הגדול ביותר מאז תחילת החודש. מאידך, התשואות על אגרות החוב הממשלתיות ומדד המניות התעשייתיות דאו ג´ונס עלו זה היום הרביעי ברצף. הסוחרים הפונדמנטליים יבחינו כי ירידת מחירו של הנפט הגולמי הרגיש למגמות הסיכון והעלייה בשערו של הדולר האמריקני, אחד מנכסי המקלט הבטוח המובילים בשווקים הפיננסיים, מעידה על עלייה בשנאת הסיכון של המשקיעים. עם זאת, הפיחות בערכם של הפרנק השוויצרי והין היפני, מטבעות מקלט בטוח קלאסיים, איננה מתאימה לתמונה פשטנית זאת של עלייה רגילה בשנאת הסיכון. למעשה, הדאו ג´ונס מהווה גם הוא ברומטר רגיש מאוד למגמות הסיכון – התחזקותו בימים האחרונים מעידה כי אין מדובר בגל חדש ורגיל של שנאת סיכון. למעשה, יש לנו שני מתאמים אשר מתנהגים בצורה סותרת. מהניתן להסיק ממצב מיוחד זה? אומנם, במבט חטוף ניתן לומר כי ישנה סתירה מסוימת בהתנהלותם של השווקים הפיננסיים. עם זאת, מבט מעמיק יותר מגלה כי בכל זאת ישנה אחידות מסוימת ברמת השכנוע של השווקים – נראה כי המגמות הנוכחיות אינן מבוססות והמשקיעים ממתינים להתגבשות התמונה הכוללת באופן אשר יוביל להתפתחותה של מגמה של ממש. 

הניטראליות המאפיינת במידה רבה את השווקים בימים האחרונים נובעת במידה רבה מתוצאות מבחני העמידות שערך האיחוד האירופי לבנקים בגוש האירו. התוצאות מעודדות – לפחות על פני השטח. עם זאת, מבט מדוקדק יותר מספק סיבות רבות לדאגה. למעשה, רבים חוככים עדיין בדעתם אם תוצאותיהם של מבחנים אלה משקפות את המציאות הפיננסית בשטח. מאידך, רבים עדיין מהססים לשוב ולאמץ את הספקנות אשר הובילה להיחלשות משמעותית של הנכסים המסוכנים במהלך השנה האחרונה. מה שהשווקים מחקים לו הוא אירוע אשר ישבור את הקיפאון. מאורע משמעותי אשר יטלטל את המשקיעים ויוביל להתפתחותה של מגמה משמעותית באמת, כזאת אשר תכתיב את ההתרחשויות בשוק לאורך זמן. אין ספק כי אירופה היא אחת הכלכלות הרגישות ביותר לשינויים באמון הציבור. קשיי מימון במישור הלאומי או המסחרי עשויים לערער במהרה את תוצאות מבחני העמידות של האיחוד האירופי. חשוב לציין כי בעיות פנים אירופיות אינן האיום היחידי על יציבות הכלכלה העולמית – התפוצצותה האפשרית של בועת נכסים בסין מהווה גם היא איום ממשי. אין לשכוח כי דאגונג גלובאל, חברת דירוג אשראי סינית מובילה, אומרת כי זוהי אשפרות ריאלית. יותר מכך, הצטננות של הכלכלה האמריקנית והעולמית עשוי לבלום את ההתאוששות האחרונה בהשקעות. יהיה עלינו להתאזר בסבלנות ולהמתין לפיצוץ הגדול הבא אשר ישנה שוב את תמונת המסחר בשווקים הפיננסיים. 

בזמן שאנו ממתינים למאורע המיוחל אשר יעיר גל של חמדנות או פחד, הדולר, ובמידה רבה מגמות הסיכון הרחבות בכלל, יונע על ידי אירועי הסיכון. לוח הפרסומים בארצות הברית אמש היה גדוש בנתונים משמעותיים. מדד אמון הצרכנים של ועידת ההנהלה צנח לשפל של חמישה חודשים. נתוני הדיור החיוביים שהתפרסמו אמש כיסו על מציאות עגומה אשר איננה משתקפת בשורה התחתונה החיובית לכאורה.     

האירו זינק למול הפרנק השוויצרי והין לנוכח השיפור בתנאי ההלוואות
האירו התחזק באופן משמעותי למול הפרנק השוויצרי והין היפני. התחזקות זאת מעידה אולי על מסע עליות קרב של המטבע המאוחד. עם זאת, הקיפאון שנרשם בחזית ה- EURUSD   מעיבה על הסבירות להתרחשות שכזאת כמו גם הירידה המשמעותית שנרשמה ב- EURGBP  . ניתן לומר כי למעשה דשדש האירו למול רוב המטבעות המובילים. עם זאת, באירופה נרשמו אמש כמה אירועים פונדמנטליים חיוביים – ביניהם הנפקות אגרות חוב מוצלחות בהונגריה וספרד, שניים מהמדינות המועדות יותר לפורענות באיחוד האירופי. אומנם הדבר מעיד על יציבות מסוימת אשר שבה לשווקים. עם זאת – יציבות זאת היא שברירית ביותר. כל עב בשמיים הפיננסיים יכול להוביל לקריסה מוחלטת של הסנטימנט. מעניינים במיוחד היו הנתונים שהתפרסמו אמש באירופה ואשר העידו על השיפור בתנאי ההלוואה באירופה – עלייה של 0.2% בנתוני ה-3 M של גוש האירו ועלייה לשיא של 20 חודשים בהלוואות   לצרכנים ולעסקים קטנים. 

השטרלינג זינקה לנוכח נתוני הצריכה אשר מאותתים על גידול חיובי ברבעון השלישי
האמון בלירה שטרלינג שברירי במיוחד. כדי להתייצב זקוקה השטרלינג ליציבות פיסקלית, פוטנציאל לעליות ריבית והתרחבות כלכלית. אמש זכתה השטרלינג לתמיכה משמעותית במיוחד מאחד המדדים הזניחים יותר – דוח המגמות של CBI  , מדד לפעילות הקמעונאית. מדד זה זינק לרמתו הגבוהה ביותר מאז אפיל 2007. 

ליומן האירועים המלא, לחץ כאן