הדולר האמריקני התחזק זה היום השלישי ברצף לנכוח שנאת הסיכון הגוברת

08:22 | 22/07/2010    מאת ג'ון קיקלייטר
                                      גיורא צווילינג
* הדולר האמריקני התחזק זה היום השלישי ברצף לנכוח שנאת הסיכון הגוברת
* האירו צונח לנוכח קשיי המימון המפתיעים של גרמניה
* השטרלינג צונחת לנוכח הדיון על הרחבת האמצעים הכמותיים בישיבתו האחרונה של הבנק של אנגליה 

הדולר האמריקני התחזק זה היום השלישי ברצף לנכוח שנאת הסיכון הגוברת
למרות שהימים האחרונים אינם מתאפיינים בהתפתחותן של מגמות מסחר משמעותיות, הרי שבכל זאת אין מחסור באירועים והתפתחויות מעניינות. אחת מהתפתחויות אלה היא התאוששותו האיטית של הדולר האמריקני. הדולר האמריקני התחזק מול סל המטבעות המובילים זה היום השלישי ברצף וייתכן מאוד כי ההתאוששות האיטית של השטר הירוק הופכת אט אט למגמה של ממש. עם זאת, פרותיה של מגמה זאת לא יבשילו בהכרח עוד במהלכו של שבוע המסחר הנוכחי. למרות ההאצה בהתאוששותו של הדולר האמריקני, זאת איננה חזקה מספיק בכדי להתגבר על סוף השבוע העמוס שלפנינו. אין ספק כי השווקים מתוחים במיוחד לקראת פרסום תוצאות מבחן העמידות שערך הבנק האירופי המרכזי לבנקים המרכזיים באירופה. אירוע מרכזי זה ישפיע על הדולר האמריקני בשני אופנים – ראשית, המבחן משפיע ישירות על מעמדו של האירו, יריבו המרכזי של הדולר האמריקני. שנית, הפרסום עשוי להכתיב את מגמות הסיכון לתקופה הקרובה. תוצאות חיוביות יגבירו ודאי את תאוות הסיכון של המשקיעים בעוד שתוצאות שליליות יובילו ככל הנראה למנוסה המונית של משקיעים אל הנכסים הבטוחים. 

התאוששותו של הדולר האמריקני אמש התבססה על הירידה המשמעותית בשנאת הסיכון לנוכח הירידה בתחזיות הגידול והריבית. גל שנאת הסיכון החל בשעות המסחר המוקדמות באסיה כאשר פרסם הבנק של יפן נתונים המעידים על המשך התדרדרות תנאי האשראי בכלכלה השנייה בגודלה בעולם. בשעות המסחר באירופה הראו הרשימות מישיבתו האחרונה של הבנק של אנגליה כי גם בנק מרכזי זה הפחית את תחזיות הצמיחה שחלו. יותר מכך, קובעי המדיניות בבנק של אנגליה דנו באפשרות להרחבת האמצעים הכמותיים בהם הם נוקטים כחלק מההתמודדות עם המשבר הכלכלי החמור אשר פגע כזכור בבריטניה באופן קשה במיוחד. הנפקת האג"ח של גרמניה ופורטוגל רק הדגישה את הקשיים הגוברים באירופה. למעשה, קשיי המימון בהם נתקלה גרמניה, המדינה החזקה בגוש האירו מדגישים בפני הסוחרים כי גם תוצאות חיוביות במבחני העמידות לא יחלצו את אירופה מהבוץ הכלכלי. עם זאת, את התרומה הגדולה ביותר להתאוששותו של הדולר האמריקני באה דווקא בשעות המסחר בארצות הברית. נגיד הפד בן ברננקי לא סטה מהרשימות מישיבתו האחרונה של הפד. הערותיו על הצמיחה הכלכלית ועל המדיניות המוניטארית העתידית של הפד לא הועילו עם זאת להשקטת עצביהם הרופפים של המשקיעים. ברננקי אמר כי הצמיחה ממשיכה בקצב "מתון." הוא המשיך ואמר כי התחזיות לעתיד נותרו "לא וודאיות באופן קיצוני," כך שלמרות שלא דובר בשפל דו ראשי, הרי שהנימה הכללית לא הייתה של אופטימית יתר על המידה. 

נראה כי לדוחות הרווח השפעה מועטת על סנטימנט המשקיעים. וולס פארגו, מורגן סטנלי ו-   US Bancorp  פרסמו אמש דוחות חיוביים. עם זאת, השווקים כמעט ולא הגיבו לנתונים אלה.נראה כי המשקיעים מעונינים יותר במדדים המעידים על מצבה של הכלכלה בטווח הארוך יותר. היום יתפרסמו בארצות הברית נתונים משוק הנדל"ן כמו גם מאזן המדדים המובילים. 

האירו צונח לנוכח קשיי המימון המפתיעים של גרמניה
אין ספק כי השווקים ממוקדים השבוע בפרסום תוצאות מבחני העמידות של הבנק האירופי המרכזי. עם זאת, גם אתמול לא חסרו התפתחויות מעניינות אשר מעוררות עניין בקרב כלכלנים ומשקיעים כאחד. אמש נערך סבב הנפקות אג"ח אירופי נוסף. משמעותי ביותר היה כישלונה של גרמניה, הכלכלה המובילה באירופה, למכור אגרות חוב ל-30 שנה בהיקף של 4.0 מיליארד אירו כפי שתוכנן מראש. עם זאת, הדבר נובע מתשואה נמוכה במיוחד ומידיעה כי סופם של המחירים להתהפך. היום יתפרסמו באירופה מדדי מנהלי הרכש. 

השטרלינג צונחת לנוכח הדיון על הרחבת האמצעים הכמותיים בישיבתו האחרונה של הבנק של אנגליה
בשבועות האחרונים דאגו המשקיעים כי מאמציה הקדחתניים של הממשלה הנכנסת לרסן את הבעיות הפיסקאליות של בריטניה יובילו לירידה משמעותית בצמיחה בבריטניה. הרשימות מישיבתו האחרונה של הבנק של אנגליה גדעו כל תקווה להעלאת ריבית. עם זאת, חבר מועצת ועדת המדיניות המוניטארית אנדרו סנטנס הצביע בעד העלאת הריבית. חברי הוועדה אמרו כי "תחזית הכלכלית התדרדרה מעט." משמעותית הרבה יותר הייתה העובדה כי חברי הוועדה דנו באפשרות להרחבת הצעדים הכמותיים. לדיונים אלה השפעה שלילית מאוד על בריאותה של הלירה שטרלינג החבוטה והמוכה. 

ליומן האירועים המלא, לחץ כאן