הדולר האמריקני שב ונחלש לאחר שנבלמה המגמה השורית מאמש

08:20 | 10/03/2010    מאת ג'ון קיקלייטר
                                      גיורא צווילינג
לדיוני מסחר, עצות והדרכות כנסו לפורום הסוחרים שלנו  

- הדולר האמריקני שב ונחלש לאחר שנבלמה המגמה השורית מאמש 
- האירו צונח לנוכח ספקותיהם של קובעי המדיניות אשר למצבה של יוון ולהקמתה של קרן מטבע אירופית
- השטרלינג נחלשה לנוכח פרסומם של נתונים פונדמנטליים מאכזבים   והאזהרות על קיצוץ אפשרי בדירוג האשראי
- הין היפני התחזק בזכות התרתן של פוזיציות ה- carry  והסימנים להתאוששות כלכלית ביפן 

הדולר האמריקני שב ונחלש לאחר שנבלמה המגמה השורית מאמש
במהלך יום המסחר אמש ביסס הדולר האמריקני מגמה שורית מתונה אשר נוצרה בשל העלייה בחוסר הוודאות שהובילה להתעוררות מסוימת של שנאת סיכון ולמנוסה לנכסים בטוחים כדוגמת הדולר האמריקני. עם זאת, כפי שהיה הדבר בשבועות האחרונים התמוססה מגמה זאת במהירות והדולר האמריקני תיקן מטה ושב להיסחר בטווח המאפיין את המסחר בו בעת האחרונה. ואכן, בחינה של מדד הדולר האמריקני מגלה כי המטבע הנזיל ביותר בעולם קפא למעשה על השמרים בחודש האחרון. הדבר נובע בחלקו מציפיות הריבית וציפיות הגידול בארצות הברית. עם זאת, בהתחשב בקשר המובהק של הדולר האמריקני למגמות הסיכון הרחבות במהלכן של השנה וחצי האחרונות, אין ספק כי נושא היציבות הכלכלית הוא הנושא המרכזי אשר מכתיב את תנודות המסחר במטבע הנזיל ביותר בעולם – הדולר האמריקני. אשר למניפולציות בטווח הקצר שאפיינו אמש, הרי שרוב הפעילות התרחשה בשעות המסחר באירופה. לאחר גל ההצהרות המרגיעות והצפירות ההרגה בנוגע ליוון שבו אמש קובעי המדיניות האירופיים ועוררו חששות אשר למצבה של הכלכלה הים תיכונית המתקשה ונכונותו של האיחוד היוקרתי לסייע לה. חבר מועצת הבנק האירופי הידוע אקסל וובר הידוע לשמצה באמירותיו הישירות כמו גם נשיא האיחוד האירופי בכבודו ובעצמו הביעו ספקות אשר ליעילותה של התוכנית המוצעת להקמת קרן מטבע אירופית שתפעל בדומה לקרן המטבע העולמית ותמנע ממדינות אירופיות מתקשות (וכאלה יש לא מעט) את הצורך להתחנן לסיוע כלכלי מהאיחוד או גרוע מכך, לפנות לגופים זרים מחוץ לאיחוד כדוגמת קרן המטבע העולמית, ארצות הברית או סין. הערותיהם של קובעי המדיניות האירופיים שבו והזכירו למשקיעים השאננים כי הצרות הכלכליות של האיחוד האירופיות רחוקות מלהסתיים וכי היציבות שנרשמה בימים האחרונים מבוססת למעשה על רצונם הטוב של הספקולנטים. רוחות קרות נשבו גם מכיוונה של בריטניה, כלכלה אירופית מתקשה נוספת אשר מהווה בימים אלה מקור לא אכזב של חוסר וודאות. שתיים מחברות דירוג האשראי המובילות שבו והעלו על השולחן את האפשרות להפחתה בדירוג האשראי של כמה בנקים בריטיים כמו גם של הכלכלה הבריטית עצמה. גם סין לא תרמה לאווירה חיובית ביותר בהכרזתה על ביטול הערבויות להלוואות של הממשל המקומי. אין ספק כי אירועים אלה עוררו חששות בקרב המשקיעים והובילו להתעוררות זמנית של שנאת סיכון משמעותית למדי בשעות המסחר באירופה. אין גם ספק כי מגמה זאת לא הצליחה להתבסס, אך כל אירוע שכזה, כל חשש שמצטבר ומכביד על הספקולנטים מקרב את הקריסה האפשרית בסנטימנט המשקעים. 

אשר לנתונים הפונדמנטליים – לוח הפרסומים הכלכלי אמש היה נטול אירועים מהשורה הראשונה. עם זאת, יום המסחר היה מנוקד בכמה פרסומים מהדרג השני כמו גם באירועים שאינם מתוכננים מראש כמסיבת העיתונאים של חבר מועצת הפדראל ריזרב צ´ארלס אוואנס. אשר לפרסומים הכלכליים שהתפרסמו אמש – הפדרציה הלאומית לעסקים קטנים פרסמה אמש את מדד הסנטימנט שלה. המדד צנח בפברואר במפתיע. הנתון המשוקלל צנח לרמתו הנמוכה ביותר מזה 7 חודשים ותת המדד הצופה את התנאים העתידיים בששת החודשים הקרובים צנח לרמתו הנמוכה ביותר מאז מרץ. כאשר בוחנים את פרטי הדוח ניתן לראות כי ישנו שיפור בקצב קיצוץ המשרות (העסקים הקטנים מהווים עדיין את המעסיק הגדול ביותר בארצות הברית). עם זאת, "הירידה במכירות" מהווה עדיין דאגה מרכזית בקרב בעלי העסקים הקטנים אשר אינם מתרשמים מהשיפור במצב הכלכלי. התחזיות לביקושים העתידיים צנחו ל-0 ונתוני ההשקעות העתידיות היו גם הם מעורבים. עם זאת, הדוח אשר זכה בתקופה האחרונה למעמד משמעותי למדי לא היווה אירוע סיכון של ממש ולא עורר גל של תנודות מחירים. עם זאת, כמדד לבריאות הכלכלית בדומה לסקר ה- ISM  , אין להמעיט בחשיבותו של סקר זה. סקר האופטימיות הכלכלית של IBD  / TIPP  הציג תוצאות דומות וצנח לשפל של 45.4. דבריו של נשיא הפד של שיקאגו אוואנס השפיעו באופן משמעותי יותר על השווקים מאשר שני הפרסומים המשניים בחשיבותם. פד נקט בגישה יונית מזאת של חבריו ואמר כי האבטלה בארצות הברית עשויה להתגבר. אוואנס אמר כי לדעתו יש להיזהר ממכירה מוקדמת יתר על המדיה של נכסים אותם רכש הבנק המרכזי כחלק מתוכניות ההצלה וההמרצה למשק האמריקני. אשר לריבית אמר אוואנס כי יש להשאירה "על כנה" במשך 3 הפגישות הבאות לפחות. 

האירו צונח לנוכח ספקותיהם של קובעי המדיניות אשר למצבה של יוון ולהקמתה של קרן מטבע אירופית
הסוחרים הפונדמנטליים על האירו ציפו ליום רגוע במיוחד בהעדרם של אירועי סיכון משמעותיים. עם זאת, דבריהם של כמה בכירים עוררו עניין רב בקרב הסוחרים והביעו ליום מסחר סוער למדי עבור המטבע המאוחד. טיוטה רשמית של האיחוד האירופי אשר קובעת כי העלאות המס ביוון עשויות להתברר כאמצעי בלתי יעיל לצמצום הגירעון העצום של יוון השיבו למרכז הבמה את החששות הכבדים אשר למצבה של המדינה הים תיכונית המתקשה. אין ספק כי חוות דעת זאת מתקבלת על הדעת לנוכח העובדה הפשוטה כי העלאות המס יחד עם המצב הכלכלי הקשה השורר ביוון עשויים להביא לצמצום חד בצריכה המקומית, צמצום אשר יוביל לירידה או לקיפאון בהכנסות ממיסים למרות העלאות המס החדות המוצעות ביוון. נשיא האיוד האירופי חוזה בראסו הוסיף שמן למדורה באומרו כי הקמתה של קרן מטבע אירופית לא תפתור את הבעיות המיידיות בפניהן ניצבת יוון. חבר מועצת הבנק האירופי המרכזי אקסל ובר אמר דברים דומים ופסל גם הוא את היעילות של רעיון שכזה. ובר המשיך וסיפק תחזית צמיחה עגומה למשק הגרמני. בהתייחסו לחורף הקשה שפוקד את אירופה אמר ובר כי ניתן לשער כי הצמיחה באירופה תיבלם ואף תצטמצם ברבעון הראשון של השנה הנוכחית. 

השטרלינג נחלשה לנוכח פרסומם של נתונים פונדמנטליים מאכזבים   והאזהרות על קיצוץ אפשרי בדירוג האשראי
הלירה שטרלינג שומרת על מעמדה כמטבע הפעלתני ביותר בשבוע הנוכחי. הנתונים הכלכליים המאכזבים שהתפרסמו אמש בבריטניה הכבידו ללא ספק על המטבע הבריטי. אכזבה מרה היוו נתוני הגירעון אשר בניגוד לציפיות הרחבות לצמצומו עלה לשיא 17 חודשי של 7.987 מיליארד שטרלינג. בחינה מדוקדקת של הנתונים מעלה כי הייצוא מבריטניה צנח לרמתו הנמוכה ביותר מאז יולי 2006, בעיקר לנוכח הצניחה בביקוש למוצרי התעשייה הפטרוכימית והסחורות הצרכניות בכלל. הירידה בייצוא הפתיעה כלכלנים רבים אשר סברו כי הפיחות הדרמטי בערכה של הלירה שטרלינג יוביל דווקא לשיפור בייצוא בריטניה בהופכו את הסחורות מתוצרתה לזולות ותחרותיות יותר בשווקים הבינלאומיים. אין ספק כי הגורם העיקרי לדאגה בקרב הסוחרים על הלירה שטרלינג היו הזהרותיהן של חברות דירוג האשראי אשר למצבה של בריטניה. חברת דירוג האשראי פיצ´ הזהירה כי הממשלה הבריטית "משתהה" בטיפול בגירעון ומערערת בכך את אמון המשקיעים ביכולתה לפעול בנחישות לצמצומו של הגירעון הממשלתי האדיר המכביד כל כך על המשק הבריטי. הצהרה זאת מעלה שוב לכותרות את החששות מפני הפחתה בדירוג האשראי המעולה של בריטניה – מרכז פיננסי עולמי ראשון במעלה. חברת דירוג האשראי מודי´ס הזהירה מפני אפשרות להפחתת דירוג האשראי של בנקים בריטיים מובילים היה והממשלה הבריטית תפסיק לספק להם תמיכה.
 
הין היפני התחזק בזכות התרתן של פוזיציות ה- carry   והסימנים להתאוששות כלכלית ביפן
הין זוכה לתמיכה מועטת מכיוונו של הבנק המרכזי של יפן אשר איננו צפוי להעלות את שער הריבית בעתיד הנראה לעין. עם זאת, אין ספק כי ישנם סימנים מעודדים להתאוששות מסוימת של הכלכלה ביפן. אין ספק כי הנתון המעודד ביותר היה זינוק של 217.3 אחוזים בהזמנות המכונות בפברואר. זהו סימן מעודד לשיפור במצב הכלכלי, אם כי שיפור אשר נובע ככל הנראה גם מהזרמת כספים ממשלתיים לכלכלה המקומית והעולמית. 
 
ליומן האירועים המלא, לחץ כאן