הדולר שב והתחזק בפעם הראשונה מזה 4 ימים לנוכח התעוררותה של שנאת הסיכון

07:49 | 31/08/2010    מאת ג'ון קיקלייטר
                                      גיורא צווילינג
רוצה לסחור בזמן אמת עם האנליסטים הטובים בארץ? רוצה ללמוד מהמרצים ואנשי ההון המנוסים ביותר? כנס לערוץ ההשקעות – שידורים חיים לאורך כל יום המסחר וספיישלים מיוחדים. 

- הדולר שב והתחזק בפעם הראשונה מזה 4 ימים לנוכח התעוררותה של שנאת הסיכון
- האירו קרס לנוכח השמועות על צעדים מיוחדים
- הין היפני התחזק לנוכח החלטתו של הבנק של יפן להרחיב את הצעדים המיוחדים לזירוז הכלכלה
- יום סוער עבר על השטרלינג למרות החופשה בבריטניה לנוכח פרסום תחזיות הצמיחה 

הדולר שב והתחזק בפעם הראשונה מזה 4 ימים לנוכח התעוררותה של שנאת הסיכון
ביום שישי נראה היה כי הדולר שב להיחלש למול שאר המטבעות המובילים לנוכח התבססותה של אהבת הסיכון בשווקים הפיננסיים. עם זאת, אמש התנער האירו ממגמת הירידות שאחזה בו והתחזק באופן יציב ומרשים. חשוב לציין כי המהלך החיובי מאמש היה המשמעותי ביותר מאז ה-20 לחודש וכי לחץ הקנייה שמר על אחידות מרשימה במהלכו של יום המסחר כולו. עם זאת, כאשר בוחנים את המהלך מאמש לאור השבועיים האחרונים במסחר בדולר האמריקני, קשה להתלהב ולקבוע כי מדובר בתחילתה של מגמת התחזקות אמיתית של הדולר האמריקני. למעשה, במהלכו של החודש הארון מדשדשים השווקים ולא מוצאים כיוון מסחר מובהק. עם זאת, ניתן היה לראות אמש כי המשקיעים מתחילים לחשוב על אירועי הסיכון המשמעותיים יותר הצפויים בשבוע הקרוב ועל השפעותיהם האפשריות על התחזיות הכלכליות לעתיד הקרוב. מחשבות אלה לא שיפרו את סנטימנט המשקיעים והובילו במידה רבה להתחזקותו של הדולר האמריקני. 

אי הוודאות הכלכלית והחשש מפני האטה בצמיחה העולמית גברו אמש בסופו של יום על כמה נתונים כלכליים מעודדים יחסית שהתפרסמו בארצות הברית. נתוני ההכנסה החודשית וההוצאה הפרטית   סיפקו פרטים משמעותיים על הגורם המשמעותי ביותר בכלכלה האמריקנית – הצרכן האמריקני. בניגוד לבשורות האיוב אליהן התרגלנו לאחרונה היו הנתונים שהתפרסמו אמש חיוביים למדי. ההכנסה החודשית עלתה בשיעור גדול מכפי שחזו הכלכלנים בעוד שהצריכה הפרטית עלתה ב-0.4%. עם זאת, לנוכח מצבה הקשה כל כך של הכלכלה האמריקנית, אין בכוחם של נתונים משניים אלה להאפיל על הקריסה בשוק הנדל"ן, מצבו הקשה של שוק העבודה והחוב הלאומי העצום. המשקיעים עדיין מעכלים את הפחתת תחזיות הצמיחה של הפדראל ריזרב. היום יתפרסם בארצות הברית מדד אמון הצרכנים של ועידת ההנהלה – המדד צפוי להציג שיפור זניח בחודש החולף. עם זאת, הכלכלנים מחכים לפרטי הדוח אשר עשויים לגלות יותר על מצבה של הכלכלה האמריקנית מאשר שניתן ללמוד מהנתון הכולל. 

דומני עם זאת כי האירוע המשמעותי ביותר ביממה הקרובה יהיה פרסום הרשימות מישיבתו האחרונה של הפד. כיוון שקובעי המדיניות המוניטרית של ארצות הברית הודיעו על כוונתם לרכוש אגרות חוב אמריקניות, וכיוון שהנגיד ברננקי הביע ספקות אשר לעתידה של הכלכלה האמריקנית בשבוע האחרון, גבר חששם של המשקיעים מפני משבר דו ראשי וחידוש הנקיטה בצעדים מיוחדים. הבנק של יפן הביע חשש מפני התחזיות העגומות לעתיד הכלכלי של ארצות הברית ושמועות עקשניות טוענות כי סין הפסידה 430 מיליארד דולר אמריקני בהשקעותיה באגרות חוב. 

האירו קרס לנוכח השמועות על צעדים מיוחדים
האירו לא הגיב אמש באופן הצפוי אליו התרגלנו. המטבע השני בנזילותו בעולם צנח למול רוב המטבעות המובילים למרות פרסומם של נתונים חיוביים באירופה. דוח אמון הכלכלי של הנציבות האירופית העפיל אמש לשיא של 32 חודשים. בימים כתיקונם הייתה תוצאה חיובית שכזאת מחזקת את ההערכות כי הצמיחה הכלכלית באירופה תעלה על זאת שבכלכלות אחרות תוך חיזוק התקווה להעלאת ריבית קרובה מצידו של הבנק האירופי המרכזי. עם זאת, המציאות הנוכחית שונה מאוד. למעשה, השמועות על חידוש והרחבת הצעדים המיוחדים בהם נוקט הבנק האירופי המרכזי הובילו הליחלשתותו של המטבע המאוחד למרות הנתונים הכלכליים החיוביים שהתפרסמו כאמור באירופה. 

הין היפני התחזק לנוכח החלטתו של הבנק של יפן להרחיב את הצעדים המיוחדים לזירוז הכלכלה
החלטתו של הבנק של יפן להרחיב את הצעדים המיוחדים בהם הוא נוקט הייתה ללא ספק אחד מהאירועים המשמעותיים ביותר ביממה האחרונה. אומנם, הרבתה של תוכנית ההלוואות מ-20 ל-30 טריליארד ין לא הייתה בגדר הפתעה, אך היא מעידה בכל זאת על חוסר יכולתם של קובעי המדיניות לטפל בבעיותיה הכלכליות של יפן – אבטלה, קיפאון בצמיחה ודיפלציה -   באופן אפקטיבי. כדי להדגיש את חומרת של המצב הכלכלי אמר נגיד הבנק של יפן שיראקווה כי חוסר הוודאות נותר "גבוהה." 

יום סוער עבר על השטרלינג למרות החופשה בבריטניה לנוכח פרסום תחזיות הצמיחה
השווקים בלונדון היו סגורים אמש לרגל חופת חופשת הקיץ. עם זאת, הלירה שטרלינג הייתה בין המטבעות הפעלים ביותר בשור המטבעות אמש. אין ספק כי הגורם המשפיע ביותר על תנודות המחירים של הלירה שטרלינג הייתה תחזיתו של הבנק של אנגליה ליציבות בשער הריבית על השטרלינג עד 2011 לפחות ולגידול ממוצע של 2 אחוזים ב-5 השנים הקרובות. אמש התפרסמו גם נתונים המעידים על ירידה נוספת במצבו של שוק הנדל"ן בבריטניה ועל עלייה באמון הציבור בבריטניה.