ליש"ט: מדוע הבנק המרכזי של אנגליה לא ישנה את הריבית ברבעון השלישי

09:53 | 10/07/2008    מאת טרי בלקס
                                      דניאלה רוטר
  
10 ביולי

החלטת הריבית של הבנק המרכזי של אנגליה (14:00)

צפוי: ללא שינוי, 5.00%

קודם: ללא שינוי, 5.00%

מה מצפה לשווקים? 

בשלב זה השווקים מעריכים שהבנק המרכזי של אנגליה יעלה את הריבית ב-25 נקודות בסיס ל-5.25% עד סוף השנה. לאור ההאצה באינפלציה ותחזיותיו של הנגיד קינג שמדד המחירים לצרכן יזנק מעל 4%, ההנחה של הבנק נראית סבירה. אך מכתבו של קינג לשר האוצר לפני כמה שבועות מצביע על כך שהבנק המרכזי של אנגליה כנראה יותיר את הריבית ללא שינוי. בשונה מהבנק המרכזי של אירופה, שהעלה את הריבית בתחילת יולי, לבנק המרכזי של אנגליה יש מנדט כפול לשמור על יציבות מחירים ולקדם צמיחה ותעסוקה. בריטניה כבר ראתה עדויות להאטה כלכלית נרחבת, אך התוספת של טבעו הפגיע של המגזר הפיננסי הבריטי שם את הבנק המרכזי של אנגליה במצב מסוכן מאוד, שכן העלאת ריבית שמטרתה להלחם באינפלציה עשוי לדחוף את בריטניה למיתון ולגרום למשבר אשראי חמור. כתוצאה מכך, ועדת המדיניות המוניטרית של בריטניה ככל הנראה תמשיך להישמע ניצית לגבי האינפלציה כדי לרסן את תחזיות האינפלציה של הצרכנים, אך בסופו של מאוד לא סביר שהבנק המרכזי של אנגליה אכן עלה את הריבית ברבעון השלישי.

אג"ח – חוזים עתידיים על אג"ח של ממשלת בריטניה לטווח ארוך 

האג"ח התאוששו מנקודות השפל של יוני למרות שהחוזים העתידיים נתקבלו לאחרונה בהתנגדות ב-106.50. יתרה מכך, החלטת הריבית הקרובה של הבנק המרכזי של אנגליה תכביד על האג"ח לעבר התמיכה ב-105.45. הבנק המרכזי של אנגליה צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי ונתונים כלכליים שיוצאים מבריטניה הוכיחו את עצמם כמאכזבים מאוד, דבר שסייע לאג"ח לעלות. אך ההחלטה להותיר את הריבית ללא שינוי תאותת שהאינפלציה היא כרגע החשש העיקרי של הבנק.
 
 
פורקס –ליש"ט/דולר 

בשבועות האחרונים הליש"ט/דולר נע בטווח של 1.96-2.00 ונותר בטווח בעוד הבנק המרכזי של אירופה שומר על תחזית ניצית לגבי האינפלציה ועמדה זהירה לגבי ההאטה הכלכלית. אכן, התנאים הכלכליים הנוכחיים התדרדרו מאוד בחודשים האחרונים, דבר שעשוי לגרום לבנק המרכזי של אנגליה לא לשנות את הריבית מרמה של 5.00% ביום חמישי. אך מכיוון שהנגיד קינג צופה שהאינפלציה תעלה מעל 4% בעתיד הקרוב, משתתפי השוק מצפים שהבנק המרכזי יעגן את תחזיות האינפלציה ואולי ישאיר פתח להעלאת ריבית פוטנציאלית בהמשך השנה. מפרספקטיבה טכנית, הממוצעים הנעים של 50 ו-200 יום גרמו לליש"ט/דולר להישאר בטווח מצומצם יותר וההחלטה להותיר את הריבית ללא שינוי עשויה לאפשר לצמד לעלות שוב לעבר החלק העליון של הטווח.
 
 

שוק ההון – מדד FTSE 100 

הסנטימנט הדובי ושנאת סיכונים הורידו את מדדי המניות הגלובליים בשבועות האחרונים, אך מדדים רבים התייצבו בימים האחרונים, כולל מדד FTSE 100. היום מדד FTSE 100 עומד בפני אירוע סיכון שהוא החלטת הריבית של הבנק המרכזי של אנגליה. משתתפי השוק מצפים שהבנק המרכזי של אנגליה ינקוט בעמדת מדיניות ניטרלית שכן הכלכלה עומדת בפני עלייה באינפלציה והאטה בפעילות הכלכלית, דבר שעשוי לגרום למדד לעלות ולפרוץ את קו המגמה קרוב הטווח ולפרוץ את קו המגמה התומך כך שהעד שלו יהיה 5,625. מצד שני, פרסום הצהרת מדיניות לא צפויה עם ההחלטה להותיר את הריבית ללא שינוי עשויה לגרום למדד FTSE 100 לעבר התמיכה ב-5,400, במיוחד אם ההצהרה תאותת על עמדה ניצית בקרב חברים רבים בועדת המדיניות המוניטרית.
 


מקור: DailyFX.com