כלכלני הבנקים מדברים

12:26 | 08/12/2009    מאת צוות FXCM ישראל
                                      דניאלה רוטר
העלאת ריבית מאוחרת יותר ב-2010
מלני בייקר וקת´ סלימן, צוות כלכלה עולמית, מורגן סטנלי

אנו ממשיכים לחשוב שועדת המדיניות המוניטארית לא תרחיב את הצעדים הכמותיים בפברואר, אך זה תלוי בצמיחה חזקה של התמ"ג ברבעון הרביעי. דחינו את תזמון העלאת הריבית הראשונה על ידי הועדה ממאי לרבעון הרביעי של 2010, לאחר תקופה של "רגיעה במדיניות המוניטארית". לאחר מכן הנחנו שקצב העלאות הריבית יהיה רחוק יותר. עם זאת, תהליך החמרת המדיניות יהיה תלוי בעיקר בהחלטות המדיניות הכספית. התחזית החדשה שלנו לגבי מועד העלאת הריבית הראשונה תואמת את הקונצנזוס פחות או יותר, אך בנוגע להעלאות הריבית לאחר מכן, אנו צופים קצב איטי יותר. 
 

מט"ח: התערבות ויציאה
ארנה לומן רסמוסן, כלכלן ראשי, דנסקה בנק

שוק המט"ח התאושש במהירות מבעיות האשראי של דובאי ושב לאהבת הסיכון ולמניות. בשבוע שעבר מטבעות המחזוריות והסיכון התחזקו כאשר הדולר האוסטרלי, הקרונה השוודית והדולר הניו-זילנדי עלו אל מול הדולר האמריקני והין היפני. עם זאת, יש לשים לב שהצמד USDJPY  ירד עד לרמות כ-0.86 בתחילת השבוע הנוכחי. 
 

בעיות אשראי מתחת לפני השטח בנאום ברננקי
ד"ר ג´ון א. סילביה, כלכלן ראשי, Wachovia  

בנאומו של ברננקי בלטו מתחת לפני השטח מספר נושאים עיקריים המנחים את שוקי האשראי, את שיעורי הריבית ואת הכלכלה. ראשית, אמינותו של כל בנק מרכזי דורשת עצמאות, כמראית-עין ובפועל. במשך 30 השנים האחרונות, בנקים מרכזיים רבים זכו לעצמאות מפוליטיקה, ולרוב גם מהאוצר. האמינות משתקפת בשיעורי הריבית ובציפיות האינפלציה של השוק. הנפקת כסף לחוב הממשל הפדראלי מהווה איום חמור כיום בהתחשב בגודלם הנוכחי של הגרעונות הפדראליים. איומים על עצמאות הפד עשויים להצביע על הנפקת כסף רבה יותר, ומכאן גם על אינפלציה ושיעורי ריבית גבוהים יותר. 
 

ארצות הברית – החולשה בשוק העבודה שוככת
פסקל גוטייה, כלכלן, בנק TD  

מנקודת מבט של נתונים כלכליים, סקר התעסוקה ללא המגזר החקלאי סיים את השבוע בנימה חיובית. בעוד שהציפייה הרווחת היתה להתכווצות כלכלת ארה"ב בפחות משרות (125,000) בנובמבר מאשר בחודשים הקודמים, הנתון הממשי נותר כמעט ללא שינוי, עם ירידה של 11,000 משרות בלבד. כמות שעות העבודה עלו ב-0.6% החודש בעוד שהשכר הממוצע לשעה עלה ב-0.1%. בינתיים, סקר בתי האב דיווח על ירידה בשיעור האבטלה מ-10.2% באוקטובר ל-10.0% בנובמבר- נתון שהשוק קיבל בברכה כאשר ה- S&P 500  פתח את יום שישי בעלייה של 1.5% מרמת הסגירה של יום חמישי. 
 

פירוט נתוני התמ"ג של בריטניה לרבעון השלישי מעלה דאגות לגבי איזון מחדש
טרבור וויליאמס, כלכלן ראשי, לוידס TBS  

הנתונים שפורסמו על ידי משרד הסטטיסטיקה של בריטניה בשבוע שעבר הראו שצמיחת התמ"ג ברבעון השלישי עודכנה מ-0.4%- בהערכה הראשונה ל-0.3%- בהערכה השניה. החדשות המשמעותיות עבורנו הן לא העדכון הקטן כלפי מעלה בנתון הכולל אלא פירוט הדוח. פירוט זה מעלה דאגות לגבי התחזית הכלכלית של בריטניה ויכולתה לצלוח את תהליך האיזון מחדש. 
 

תורם עצמאי אחר
J-Chart  

J-Chart   הוא כלי ניתוח שוק וגרפים ניטרלי חדשני. באמצעות התפיסה התיאורטית הקניינית שלו והצגת תנועת מחירי השוק, J-Chart מספק תובנות ברורות וייחודיות יותר מאשר הגרפים הקונבנציונאליים. כלי ניתוח השוק ויצירת הגרפים החדשני הזה מעוצב לתאר באופן ויזואלי את תנועת מחירי השוק שבונה תבניות מחיר ייחודיות הנקראות "שיווי משקל". באמצעות שיטת "מסגרת הזמן הבלתי קבועה"   וה"שיווי משקל הקינטי" שלו, יכולים משתמשי J-Chart  לצפות את תנודות השוק העתידיות בדיוק רב.