כלכלני הבנקים מדברים

09:12 | 19/01/2010    מאת צוות FXCM ישראל
                                      דניאלה רוטר
ההתאוששות של סין
יואכים פלס ומנוג´ פרדהן, צוות כלכלה עולמית, מורגן סטנלי

סין הייתה הראשונה מבין כלכלות העולם הגדולות שהתאוששה מהמיתון הגדול בשנה שעברה. היה זה אך טבעי שהיא תהיה בין הראשונות שיתחילו לצאת מתוכניות המדיניות המוניטארית המרחיבה. עם זאת, הצליח הבנק המרכזי של סין להפתיע את השווקים ב-12 בינואר עם העלאה מוקדמת מהצפוי של שיעור יחס הרזרבה ( RRR  ) עבור מוסדות בנקאיים גדולים מ-15.5% ל-16%. ההעלאה נכנסה לתוקף ב-18 בינואר. השווקים הפיננסיים הגיבו בעליית אג"ח ובמכירת מניות, באופן התומך בדעתנו שבעוד שהשנה האחרונה היתה בסימן יציאה מהמיתון הגדול, השנה הקרובה תהיה כולה בסימן יציאה מהצעדים המוניטאריים המרחיבים.
 

מט"ח: תחזיות מט"ח חדשות
ארנה לומן רסמוסן, אנליסט ראשי, דנסקה בנק

הקרונה הנורווגית והקרונה השוודית נמכרו בנובמבר האחרון. היו אלה בוודאי "חשבונות ספקולטיביים" שסגרו את עסקאותיהם מוקדם לפני סוף השנה, שבו סיכון הנזילות הירודה גבוה בשווקים הסקנדינביים.
אתמול פרסמנו את עדכון תחזית המט"ח החודשי שלנו. בעדכון התחזית האחרון בדצמבר האחרון, צפינו שה- EURJPY  , ה- AUDUSD   וה- NZDUSD   יעלו לקראת סוף החודש. צפינו גם שה- EURSEK  , ה- EURNOK   וה- USDCAD   ירדו בעוד שה- EURGBP   יישאר יציב יחסית. התחזיות קצרות-הטווח היו מבוססות על הציפייה שאהבת הסיכון תשוב לשווקים הפיננסיים עם פתיחת פוזיציות חדשות על ידי הסוחרים בשנה החדשה, אך עלינו להודות שירידת ה- EURCHF  הפתיעה אותנו וגרמה לנו לעדכן את התחזית כלפי מטה.


העלייה בתעסוקה עדיין לא התרחשה
ד"ר ג´ון א. סילביה, כלכלן ראשי, Wachovia

דוח התעסוקה של דצמבר אכזב במקצת. רבים ציפו לעלייה קלה בתעסוקה באותו חודש, על אף שהקונצנזוס צפה ירידה קלה. התחזית שלנו קראה לירידה גדולה יותר, ואנו חזרנו ואמרנו שהאופטימיות איננה מוצדקת עדיין. הנתונים התגלו כחלשים יותר ממה שציפינו, כאשר התעסוקה ללא המגזר החקלאי התכווצה ב-85,000 משרות בדצמבר, וסקר משקי הבית הראה ירידות משמעותיות בתעסוקה ובכוח העבודה. 

 
ארצות הברית – לאט אבל בטוח
דרק בורלטון, כלכלן בכיר, בנק TD   

תשואות האג"ח ירדו השבוע לאחר שהנתונים הכלכליים האחרונים חשפו תמונה של התאוששות פושרת בארה"ב, לחצי אינפלציה חלשים ובנק פדראלי הנחוש לא להתערב בתקופה הקרובה. מכירה פומבית מוצלחת של אג"ח ל-30 שנה ביום שלישי – שהראתה שקיים ביקוש חזק לאג"ח אמריקני למרות הקשיים הפיסקאליים של ארה"ב – תרמה להתחזקות העלייה. עד לסוף השבוע, תשואת האג"ח ל-10 שנים נעה לתוך הטווח שבין 3.65% ל-3.70% - הרמה הנמוכה ביותר מזה חודש. הירידה בתשואות בארה"ב השפיעה באופן מעורב על השווקים האחרים, כאשר סייעה למחירי המניות לשמר את עלייתן האחרונה השבוע, אך גם גרמה לעסקאות carry  שהחלישו את הדולר האמריקני. ובעוד שהנפט הגולמי נוטה בדרך כלל ליהנות מירידת הדולר, דוח מלאי דובי נוסף מארה"ב החזיר את מחיר הנפט אל מתחת ל-80$ לחבית. 


סקירה של 2009: לא עוד על סף תהום
טרבור וויליאמס, כלכלן ראשי, לוידס TBS 

שנת 2009 צפויה להיזכר בספרי ההיסטוריה כשנה שבה הצליחו קובעי המדיניות למנוע קטסטרופה כלכלית עולמית. כרגע קשה להאמין שרק לפני קצת יותר משנה ניצבה כלכלת העולם על שפת תהום. המגיפה שהתפשטה מקריסת האחים להמן הטילה צל גדול, המניות ירדו לרמות שפל חדשות שלא נראו מזה שנים, והצטמצמות הנזילות העולמית איימה להטיל את הכלכלה העולמית הנחלשת לתוך מיתון.