פוקוס על סין:היואן הסיני מתחזק על רקע הציפייה להגמשת משטר שער החליפין

17:48 | 12/08/2007    מאת מאת ריצ´רד לי, אנליסט מטבעות
                                      יוחאי שויגר
להלן סקירה של האירועים הבולטים השבוע בשווקים בסין...

היואן הסיני מתווסף על רקע התרחבות המאזן המסחרי

היואן התחזק במהלך המסחר ביום חמישי, על רקע ההערכות כי בכירי הממשל הסינים יגלו גמישות רבה בכל הנוגע למשטר שער החליפין של המטבע הסיני. היואן הסיני התחזק אל מול הדולר ונסחר ברמה של 7.5723, ואילו אל מול הלירה שטרלינג התחזק המטבע הסיני גם כן ונסחר בשער של 15.2812. מה שתרם לעליית ערכו של המטבע היו הידיעות כי העודף המסחרי של סין התרחב והיקפו כעת הוא השני בגודלו בתולדות המדינה, וזאת לאחר שנסק בשיעור של 67% לעומת הנתונים אשתקד. רשות המכס של סין מסרה כי העודף המסחרי של המדינה עומד על 24.4 מיליארד דולר, לעומת 14.6 מיליארד דולר בשנה שעברה. הנתון צפוי להחריף את המתיחות השוררת בין ארצות הברית לסין, ולהביא להקצנה נוספת בעמדתם של חברי קונגרס אמריקנים, הקוראים להרחיב את צעדי חקיקה במטרה להגביר את הלחץ על סין להגמיש שער החליפין הנוקשה של המטבע הסיני, שערכו הנמוך מסב נזק כבד לארצות הברית. לאור זאת, הצפי בשוק הוא כי היואן הסיני יתווסף בשיעור של 6.2% במהלך 12 החודשים הבאים.

היואן התווסף בעקבות התבטאויותיו של הבנק המרכזי 

היואן הסיני התחזק במהלך המסחר ביום ב´ אל מול כל המטבעות המרכזיים. היואן רשם אל מול הדולר את התיסוף הגדול ביותר, כאשר נסחר בשער של 7.5665, ואילו אל מול הלירה שטרלינג נסחר ברמה של 15.33. במסגרת הערכת המצב המוניטרית שערך עבור הרבעון השני, ציין הבנק המרכזי כי הוא ישקול הרחבת הצעדים וההתערבות בשוק בכל הנוגע להתאמת ערכו של המטבע הסיני. "סין תגדיל את הגמישות של היואן", כך צוין בדוח, וכי הבנק העממי של סין ידאג כי ערכו של המטבע יעמוד על "רמה הגיונית". למרות שעדיין מוקדם מכדי לפצוח בחגיגות, העובדה כי הבנק המרכזי מתבטא באופן מפורש כל כך בנוגע לאפשרות של שינוי, מעניקה תקווה למהמרים על היואן. כמו כן, הדבר מאשש את ציפיותיהם הקודמות של הסוחרים. מן המחיר שבו נסחרים חוזים עתידיים על היואן, עולה כי המטבע צפוי להתווסף במהלך השנה הבאה בשיעור של 6%.

שוק המניות בשנחאי ממשיך לנסוק, היואן נסוג  

למרות שהיואן נסוג קלות במהלך המסחר ביום ג´ אל מול הדולר והאירו, שוק המניות של שנחאי המשיך לטפס. במהלך יום המסחר בניו יורק, נחלש המטבע הסיני כנגד הדולר ונסחר ברמה של 7.5705, ואילו אל מול האירו ברמה של 10.4416. התאוששותו אמש של ה-USDCNY נבעה בשל רמות תמיכה טכניות שהרתיעו את המשקיעים בשוק. עם זאת, הירידה בערך היואן לא מנעה ממדד המניות של הבורסה בשנחאי לטפס מעלה, ולאחר שהוסיף למאזנו 23.12 נקודות הוא ננעל פעם נוספת ברמת שיא של 4,651.23. מדד שנזן עלה ב-0.74 נקודות וסגר ברמה של 1,351.11. מניותיהן של יצרניות הפלדה הובילו גם אמש את המסחר, כאשר מנייתה Baoshan Iron & Steel עלתה ב-5.7%, ואילו מנייתה של Wuhan Iron & Steel עלתה ב-2.1%. אליהן הצטרפה גם מנייתה של Petroleum & Chemical, שעלתה ב-5.3% ונסחרה במחיר של 15.19 יואן. לנוכח הצפי כי דוחות הרווח של החברות הסיניות, הצפויים להתפרסם בזמן הקרוב, יציגו נתונים נאים, נראה כי עליות השערים לא הגיעו לסופן, וזאת לאחר שהמדד עלה כבר בשיעור של 60%

היואן הסיני נסוג מעט, הממשל מאיים במכירת אג"ח ממשלתיות

היואן הסיני נסוג מעט כנגד הדולר, הליש"ט והאירו במהלך המסחר ביום ד´, בעקבות הצהרה מפתיעה מצד בכירים סיניים. על רקע סנקציות המסחר שהטילה באחרונה ארצות הברית באחרונה על מוצרים מיובאים מסין, מסרו בכירים בבייג´ין כי כל ניסיון נוסף לאלץ את סין לשנות את ערכו של היואן, יביא את סין להגיב במכירה של ניירות ערך אמריקניים. הכוונה היא לניירות ערך אמריקניים בסכום של 900 מיליארד דולר הנמצאים ברשותה של ממשלת סין כחלק מיתרות המטבע של המדינה. למרות שאין לזלזל ברצינות האיום, אין זה סביר כל כך כי סין תוציא אותו אל הפועל, וזאת מכיוון שמכירת הנכסים האמריקניים תסב נזק גדול יותר לסין ולזירה הגלובלית. לפיכך, ההערכה הרווחת בקרב הסוחרים היא כי סין תמשיך להחרים נכסים אמריקניים ותימנע בטווח הקרוב מקנייה נוספת של ניירות ערך אמריקניים. עם זאת, ההצהרה הזאת מלמדת אותנו כי הממשל הסיני עיקש בעמדתו להניע את המטבע בקצב שלו. בסופו של דבר, הסוחרים נסוגו במהלך יום המסחר מהערכות האחרונות לפיהן יונהגו בטווח הקרוב צעדים שיביאו להגמשת משטר שער החליפין של המטבע. בעקבות כך, נחלש היואן הסיני במעט ונסחר ברמה של 7.5748 כנגד הדולר, וברמה של 10.45 כנגד האירו.

מקור: dailyfx.com